近期，商品市场与黄金联系较为紧密的原油与基本金属两大市场双双下跌，原油市场主力2月合约走势受制于64.00美元的阻力下挫。基本金属走势依然不容乐观，走势表现出分化，像镍、铅以及锡走势仍盘旋于高位，但铜、铝等对基本金属市场影响最大的2大品种却步步滑进空头的陷阱之中，伦敦铜三月周五收盘6317.50美元，周线走势上再次击穿前期低点，商品市场的风声鹤唳同样冲击现货黄金以及贵金属市场，但唯一值得多头投资者庆贺的是，现货黄金价格与涵盖19种商品的Reuters/JefferiesCRB®Indexes指数对比中继续表现出相对的强势。
　　市场新闻面围绕FED加息还是降息争论不休，分析师们试图通过FED含糊不清的语言中寻找升息、停息以及降息的理由。在市场已经厌倦了美国双赤字因素后，利率的升降未尝不是一个可以左右美元短中期走势的因素。对FED货币政策的争论目的是为寻求美元的动向，市场两种观点：一是美元中期跌势未完待续；二是美国政府强势美元政策并未大的变化，美元将在84.00下方巩固后重新构筑新的上升通道。在相对低位运行的美元指数将继续给贵金属市场上行的动能。
　　我们看到的一个较好的苗头便是黄金逐渐脱离与美元的负向相关联系，2006年12月22日，美元指数在回上84.00关口之时，国际现货黄金价格并没有失去618美元的支撑，收盘国际金价依然越上620美元。
　　CFTC截至2006年12月19日持仓交易数据显示市场已提前进入圣诞节的假日气氛之中，多个市场不同品种间交易数量以及持仓均有不同程度的下滑，NYMEX纽约商品交易所原油总持仓下滑至1，161，945张，非商业性净多头寸增加至18，847张，商业性多空均有较少减持，但总体维持高位盘整格局。COMEX期货黄金市场，总持仓增加至337，096张，但非商业性净多从上周81，829张增加至69，893张，头寸减少的压力主要来自于非商业性多头的主动减持，商业性多头持仓增持明显以致于总持仓不减反增，商业性多头和空头持仓分别为89，467张和191，199张。
　　全球最大的黄金ETFs交易所交易基金——StreetTRACKSGoldTrust截至12月22日持有黄金总量为452.01吨，金价的下跌与机构投资者的增持形成极大的反差，金价下跌让基金总资产净值与高峰时刻有一定程度的下滑，但机构投资者获得稳定长期回报以及对贵金属市场牛市的预期依然没有大的改变。
　　技术面上而言，投资者最大的争辩便是黄金价格的下跌只是对前期上涨行情的纠正还是黄金价格仍将延续前期的大区间振荡格局？（如图）
　　
　　现货黄金日K线走势图数据来源：REUTERS
　　鉴于前期现货黄金价格走势图形上与前期形成较好的对称特征，波段低点走出的头肩底形态进一步巩固了金价构筑新型上升通道的说法，而从商品市场以及美元指数反压金价的特征来看，黄金调整压力并未明显解除，后市破位600.00美元以及触及560.00美元不是没有可能。
　　虽然黄金价格不大可能一鼓作气越过前期波段高点676.00美元，但大区间回落的可能性也非常小，技术面上而言，有2个点位非常关键，下方的支撑位614.50美元，上方压力位636.5美元。对于实物类型投资者而言建议仍然持有；而对于稳健类型的投资者建议突破后的跟进，放弃猜测市场可能的方向。
　　黄金兼具货币金融以及商品双重属性特征将使黄金较好的斡旋于商品价格的下跌以及金融资产的上涨中，在2007年年初行情走势上，现货黄金价格的目标区间在640.00美元上方，倘若短期金价能持稳620.00美元，仍然建议买入。理由是美元指数短期内预计会保持强势，但在85.00点位下方运行的价格我们认为短线对黄金的阻力已不是很大，相反会持续给出上涨动力。
　　此外，圣诞、元旦过后预计基金会重返市场，商品市场在资产配置的作用依然非常明显，包括大型养老基金以及共同基金的参与其中依然会给黄金中线上的支撑。年底季节性因素，新兴市场的大踏步前进对人均购买力的提升，以及年底旺盛需求因素的刺激依然会让黄金价格高位蛰伏并上探前期目标区间顶部价位。