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【摘要】金融企业的并购，是一个漫长的过程，而在这过程中一个关键要考量的因素就是对被并购目标金融企业的选择。这既是金融企业并购的开始，又由此而自始至终地指导着整个并购过程的进行。本文对金融企业的并购的作用以及并购中的利益关系进行了分析。
【关键词】金融 企业并购 决策
2015年4月20日停牌的法尔胜今日披露重大资产重组预案，公司拟发行股份并支付现金收购中盈投资、华中租赁及摩山保理三公司全部股权，上述标的资产合计作价33.6亿元。交易完成后，法尔胜主营业务将由现在的钢丝绳等产品领域，拓展到融资租赁和商业保理等金融业务领域。2014年4月，阿里巴巴董事局主席马云通过浙江融信收购了恒生电子控股股东恒生集团l00%的股份。交易完成后，浙江融信通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份。
随着互联网金融业务的发展，金融企业的并购活动逐渐增加。当前，金融业发生了前所未有的变革，金融业内外环境发生了明显的改变。金融企业提供的一系列金融服务与金融产品的生命周期越来越短。面对金融业的变革，制定合理的发展战略计划显得尤其重要。在快速变化的经营环境中，一个金融企业如果没有确定的发展方向，没有制定实现银行长期目标的详细规划，那么无异于自取灭亡。很多金融企业为满足的自己的发展需求，开始采取并购策略。
一、金融企业的发展战略及并购的作用
金融企业发展战略（也即成长战略）是金融企业战略的重要组成部分，是金融企业整体的战略总纲，是企业最高管理层指导和控制金融企业的一切行为的最高行动纲领，目的是解决金融企业如何成长和如何发展的问题，它为金融企业实现长期目标提供了基本方向和主要方法，是对建立和形成金融业务组合的各种方案的选择问题。
企业发展战略的特征是：发展性、整体性、长期性、基本型和计谋性。金融企业发展战略的特征也是如此。金融企业发展战略的本质是着眼于企业的发展，虽然企业的竞争战略、营销战略等也是着眼于企业发展的，但是竞争战略侧重于企业竞争、营销战略侧重于营销，与企业发展战略的侧重点不同。由于发展战略是金融企业各种战略的总战略，所以，发展战略的整体性更加突出。也就是说，金融企业的发展战略比其它战略针对的问题更加全面。从某种意义上说，金融企业发展战略是其它战略的上位概念，是统帅其它战略的总战略。
用发展战略指导其它战略，用其它战略落实金融企业的发展战略，这是先进金融企业的成功之道。到目前为止，金融企业采用过的发展战略可以归纳为八种：集中战略、一体化战略、多样化战略、合资战略、国际化战略、紧缩战略、退出和清算战略。其中，集中战略是企业通过内部获得发展的方法，一体化、多样化、合资和国际化战略是企业从外部获得发展的方法，而紧缩、退出和清算战略则是企业在衰退的环境下避免更大损失的方法。
对于金融企业发展战略的实现，可以采用两条路径：一是靠金融企业内部资本积累或积聚，实现渐进式的成长；二是实行并借助于公司制度，通过企业并购，迅速壮大资本规模，实现跳跃式发展。
在金融企业发展过程中，企业在刚建立时采用集中战略，一般着重采取措施增加金融业务的销量，从而抢占市场，同时配用用户对企业的忠诚度和美誉度。这时主要是抢占市场，抢占发展先机，建立起超过主要竞争对手的优势，为与竞争对手分割市场奠定基础。金融企业在实施集中策略时，还不断增加金融产品和服务的品种，以抢占不同的细分市场，满足不同细分市场的需求。同时，即溶企业还不断扩大经营的地域范围，从当地市场扩大到全国市场，乃至扩大大国际市场。当金融企业发现一个业务的生命周期到达衰弱期，或者说单项业务结构已经不能满足企业发展需要时，企业会将集中战略转化为一体化战略，采取的措施有延长企业的价值链或者扩大金融企业的的规模。大部分世界著名的跨国金融企业，都是通过一体化战略实现其规模经济性和垄断地位的。
当采取一体化战略后，企业规模会扩大，资本集中率高。因此，为了避免基本全部集中在一个行业会产生风险，大部分金融企业会转一体化战略为多样化战略。并购是多样化战略中的一个重要决策。企业可以通过并购进入一个新的市场，也可以退出一个市场。在金融企业并购的过程中，可以充分利用并购企业的资源维护自己的市场地位。
二、金融企业资源
金融企业是指执行业务需要取得金融监管部门授予的金融业务许可证的企业，包括执业需取得银行业务许可证的政策性银行、邮政储蓄银行、国有商业银行、股份制商业银行、信托投资公司、金融资产管理公司、金融租赁公司和部分财务公司等；执业需取得证券业务许可证的证券公司、期货公司和基金管理公司等；执业需取得保险业务许可证的各类保险公司等。
金融企业的资源主要分为三种：有形资源、无形资源和组织资源。金融企业的有形资产为物质资源和财务资源，金融企业的主要有型资产就是资金，这是金融企业得以运作的基础。金融企业的无形资产有品牌、商誉、技术、专利、商标、企业文化及组织经验等。金融企业的组织资源是企业协调、培植各种资源的技能。
三、金融企业并购中的利益分析
从事金融资产与风险管理的金融企业的行业特殊性和脆弱性，使得金融企业并购的目的的实现更具有满肚。资产和项目运营的营利性、安全性、流动性以及三者的有效统一是金融企业经营运作中要关注的地方。金融企业并购成功是各方利益博弈均衡的结果，这里面的利益方包括并购方、被并购方以及潜在的并购进入者、政府及金融企业所有的员工等。
（一）并购对金融企业脆弱性的影响
金融企业之间的并购，营利性以及风险性都难以衡量，存在极大的不确定性。金融企业的并购不仅要追求并购的营利性，也要关注金融企业并购的风险的合理性。高风险性是金融行业的特点，仅考虑产品的收益和成本进行分析说服性差，甚至会带来现实中金融企业并购的误导，处理不当会造成金融企业破产的严重后果。 在并购过程中，必须十分注意并购所带来的风险，包括被并购金融企业本身所包含的风险和并购过程本身所包含的风险，以及这些风险带给储户和投资客户的影响，应该尽量向储户、债权人和投资客户阐明金融企业并购所能给本企业带来的效益，为他们树立一个良好的心理预期，从而给金融企业并购创造一个良好的外部氛围，防止因为可能的风险而带来本企业的后院失火。同时注意在并购过程中，既要关注被并购金融企业的价值及其所能带来的收益，同时也要考虑目标金融企业的风险和并购带来的风险，以及将来的并购整合所可能的风险。
（二）收购方金融企业与被收购方金融企业之间的利益诉求
获取利益是收购方金融企业进行投资并购的根本目的，以求减少经营活动中的风险和不确定性，增加资产的流动性，从而增加企业的价值。为维护自身利益，金融企业在进行并购交易时会从多种角度关注被并购企业的各种信息，如被并购企业的资产安全性、流动性、收益性和发展性，以此作为预测投资成果、制定并购决策的依据。
在考察被收购房企业时，要考虑多方面的因素。首先要考虑投资方向，结合与投资项目有关的现金流量，同时要充分考虑投资的风险，综合决策，选择合适的投资项目以实现企业的盈利目标。在并购活动的进行中，需要有效的监督以确保项目实施取得预期的效果。获得详尽可靠的财务信息是并购企业实现投资效用最大化的有效保证，可对被并购企业的价值有个正确的判断，以做出正确的决策。
在金融企业并购的过程中，要求盈利性、安全性和流动性的和谐统一，要谋求三性的尽可能的搭配协调。金融企业的并购目标为盈利性与安全性的统一，而对金融企业并购的一个操作性或者工具性的要求就是流动性。在保证安全性的前提下，通过关注被并购企业资产的流动性并致力于提高金融企业并购带来的营利性是金融企业并购的指导方针。与并购企业不同的是，并购企业会更关注并购项目的盈利性、费用水平等方面的因素来实现自身效用的最大化。为了实现自身效益的最大化，被并购企业在向外界提供关于本企业的各种信息时就容易出现少披露、不披露甚至是扭曲披露企业的财务信息的现象。
出现这种问题的原因有很多：（1）企业本身的财务状况就有问题，想掩盖促成并购成功；（2）为了使并购中被评估企业的价值最大化等。但是出于那种原因或目的，这都是违法的行为，处理不当还有可能导致并购失败。
四、总结
近年来，互联网金融得到迅猛发展，很多互联网金融企业为抢占市场，满足公司发展策略，大都采取并购金融实体企业的发展战略。在金融企业并购过程中，需要对并购企业和被并购企业的利益进行分析。企业并购中，要关注被并购企业的信息披露问题，避免被并购企业为掩盖企业财务问题或实现企业利益最大化而在财务信患中出现造假行为。
【关键词】金融 企业并购 决策
2015年4月20日停牌的法尔胜今日披露重大资产重组预案，公司拟发行股份并支付现金收购中盈投资、华中租赁及摩山保理三公司全部股权，上述标的资产合计作价33.6亿元。交易完成后，法尔胜主营业务将由现在的钢丝绳等产品领域，拓展到融资租赁和商业保理等金融业务领域。2014年4月，阿里巴巴董事局主席马云通过浙江融信收购了恒生电子控股股东恒生集团l00%的股份。交易完成后，浙江融信通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份。
随着互联网金融业务的发展，金融企业的并购活动逐渐增加。当前，金融业发生了前所未有的变革，金融业内外环境发生了明显的改变。金融企业提供的一系列金融服务与金融产品的生命周期越来越短。面对金融业的变革，制定合理的发展战略计划显得尤其重要。在快速变化的经营环境中，一个金融企业如果没有确定的发展方向，没有制定实现银行长期目标的详细规划，那么无异于自取灭亡。很多金融企业为满足的自己的发展需求，开始采取并购策略。
一、金融企业的发展战略及并购的作用
金融企业发展战略（也即成长战略）是金融企业战略的重要组成部分，是金融企业整体的战略总纲，是企业最高管理层指导和控制金融企业的一切行为的最高行动纲领，目的是解决金融企业如何成长和如何发展的问题，它为金融企业实现长期目标提供了基本方向和主要方法，是对建立和形成金融业务组合的各种方案的选择问题。
企业发展战略的特征是：发展性、整体性、长期性、基本型和计谋性。金融企业发展战略的特征也是如此。金融企业发展战略的本质是着眼于企业的发展，虽然企业的竞争战略、营销战略等也是着眼于企业发展的，但是竞争战略侧重于企业竞争、营销战略侧重于营销，与企业发展战略的侧重点不同。由于发展战略是金融企业各种战略的总战略，所以，发展战略的整体性更加突出。也就是说，金融企业的发展战略比其它战略针对的问题更加全面。从某种意义上说，金融企业发展战略是其它战略的上位概念，是统帅其它战略的总战略。
用发展战略指导其它战略，用其它战略落实金融企业的发展战略，这是先进金融企业的成功之道。到目前为止，金融企业采用过的发展战略可以归纳为八种：集中战略、一体化战略、多样化战略、合资战略、国际化战略、紧缩战略、退出和清算战略。其中，集中战略是企业通过内部获得发展的方法，一体化、多样化、合资和国际化战略是企业从外部获得发展的方法，而紧缩、退出和清算战略则是企业在衰退的环境下避免更大损失的方法。
对于金融企业发展战略的实现，可以采用两条路径：一是靠金融企业内部资本积累或积聚，实现渐进式的成长；二是实行并借助于公司制度，通过企业并购，迅速壮大资本规模，实现跳跃式发展。
在金融企业发展过程中，企业在刚建立时采用集中战略，一般着重采取措施增加金融业务的销量，从而抢占市场，同时配用用户对企业的忠诚度和美誉度。这时主要是抢占市场，抢占发展先机，建立起超过主要竞争对手的优势，为与竞争对手分割市场奠定基础。金融企业在实施集中策略时，还不断增加金融产品和服务的品种，以抢占不同的细分市场，满足不同细分市场的需求。同时，即溶企业还不断扩大经营的地域范围，从当地市场扩大到全国市场，乃至扩大大国际市场。当金融企业发现一个业务的生命周期到达衰弱期，或者说单项业务结构已经不能满足企业发展需要时，企业会将集中战略转化为一体化战略，采取的措施有延长企业的价值链或者扩大金融企业的的规模。大部分世界著名的跨国金融企业，都是通过一体化战略实现其规模经济性和垄断地位的。
当采取一体化战略后，企业规模会扩大，资本集中率高。因此，为了避免基本全部集中在一个行业会产生风险，大部分金融企业会转一体化战略为多样化战略。并购是多样化战略中的一个重要决策。企业可以通过并购进入一个新的市场，也可以退出一个市场。在金融企业并购的过程中，可以充分利用并购企业的资源维护自己的市场地位。
二、金融企业资源
金融企业是指执行业务需要取得金融监管部门授予的金融业务许可证的企业，包括执业需取得银行业务许可证的政策性银行、邮政储蓄银行、国有商业银行、股份制商业银行、信托投资公司、金融资产管理公司、金融租赁公司和部分财务公司等；执业需取得证券业务许可证的证券公司、期货公司和基金管理公司等；执业需取得保险业务许可证的各类保险公司等。
金融企业的资源主要分为三种：有形资源、无形资源和组织资源。金融企业的有形资产为物质资源和财务资源，金融企业的主要有型资产就是资金，这是金融企业得以运作的基础。金融企业的无形资产有品牌、商誉、技术、专利、商标、企业文化及组织经验等。金融企业的组织资源是企业协调、培植各种资源的技能。
三、金融企业并购中的利益分析
从事金融资产与风险管理的金融企业的行业特殊性和脆弱性，使得金融企业并购的目的的实现更具有满肚。资产和项目运营的营利性、安全性、流动性以及三者的有效统一是金融企业经营运作中要关注的地方。金融企业并购成功是各方利益博弈均衡的结果，这里面的利益方包括并购方、被并购方以及潜在的并购进入者、政府及金融企业所有的员工等。
（一）并购对金融企业脆弱性的影响
金融企业之间的并购，营利性以及风险性都难以衡量，存在极大的不确定性。金融企业的并购不仅要追求并购的营利性，也要关注金融企业并购的风险的合理性。高风险性是金融行业的特点，仅考虑产品的收益和成本进行分析说服性差，甚至会带来现实中金融企业并购的误导，处理不当会造成金融企业破产的严重后果。 在并购过程中，必须十分注意并购所带来的风险，包括被并购金融企业本身所包含的风险和并购过程本身所包含的风险，以及这些风险带给储户和投资客户的影响，应该尽量向储户、债权人和投资客户阐明金融企业并购所能给本企业带来的效益，为他们树立一个良好的心理预期，从而给金融企业并购创造一个良好的外部氛围，防止因为可能的风险而带来本企业的后院失火。同时注意在并购过程中，既要关注被并购金融企业的价值及其所能带来的收益，同时也要考虑目标金融企业的风险和并购带来的风险，以及将来的并购整合所可能的风险。
（二）收购方金融企业与被收购方金融企业之间的利益诉求
获取利益是收购方金融企业进行投资并购的根本目的，以求减少经营活动中的风险和不确定性，增加资产的流动性，从而增加企业的价值。为维护自身利益，金融企业在进行并购交易时会从多种角度关注被并购企业的各种信息，如被并购企业的资产安全性、流动性、收益性和发展性，以此作为预测投资成果、制定并购决策的依据。
在考察被收购房企业时，要考虑多方面的因素。首先要考虑投资方向，结合与投资项目有关的现金流量，同时要充分考虑投资的风险，综合决策，选择合适的投资项目以实现企业的盈利目标。在并购活动的进行中，需要有效的监督以确保项目实施取得预期的效果。获得详尽可靠的财务信息是并购企业实现投资效用最大化的有效保证，可对被并购企业的价值有个正确的判断，以做出正确的决策。
在金融企业并购的过程中，要求盈利性、安全性和流动性的和谐统一，要谋求三性的尽可能的搭配协调。金融企业的并购目标为盈利性与安全性的统一，而对金融企业并购的一个操作性或者工具性的要求就是流动性。在保证安全性的前提下，通过关注被并购企业资产的流动性并致力于提高金融企业并购带来的营利性是金融企业并购的指导方针。与并购企业不同的是，并购企业会更关注并购项目的盈利性、费用水平等方面的因素来实现自身效用的最大化。为了实现自身效益的最大化，被并购企业在向外界提供关于本企业的各种信息时就容易出现少披露、不披露甚至是扭曲披露企业的财务信息的现象。
出现这种问题的原因有很多：（1）企业本身的财务状况就有问题，想掩盖促成并购成功；（2）为了使并购中被评估企业的价值最大化等。但是出于那种原因或目的，这都是违法的行为，处理不当还有可能导致并购失败。
四、总结
近年来，互联网金融得到迅猛发展，很多互联网金融企业为抢占市场，满足公司发展策略，大都采取并购金融实体企业的发展战略。在金融企业并购过程中，需要对并购企业和被并购企业的利益进行分析。企业并购中，要关注被并购企业的信息披露问题，避免被并购企业为掩盖企业财务问题或实现企业利益最大化而在财务信患中出现造假行为。