受内地市场影响，港股在经历了漫长的调整期后，到了抄底的时候了吗？我们认为还为时尚早。原因有三：
　　其一，出口展望。基于我们的预测，QE3开始逐步退场的时机和欧洲经济起暖预期在今年三季度末或四季度初期。这意味国内出口回暖的机会也落在该区间，而短期机会甚微。
　　汇丰制造业采购经理人指数以中小企业的样本为主，对经济态势的波动，尤其对人民币升值更为敏感。其显著反应目前国内出口严峻的形势，且具备较强的前瞻性。
　　其二，零售销售展望。“三公”消费限制预期将会一路抑制该类消费的增长，直到消费出现转型或者是升级。然而，消费的转型和升级仍需要一个漫长的过程，加上对家电补贴叫停影响的考虑，我们认为短时间内零售销售仍缺乏复苏动力。中长期而言，我们鉴于政府有意加大个人杠杆及提升内需的指引，认为该数据结构性复苏，或出现在“十八大三中全会”后。
　　其三，固定资产投放展望。基于2013年预算财政赤字将较2012年的8000亿上升50%达到1.2万亿元，同时，考虑到四季度天气转冷，对施工有负面影响，因此，我们预计政府主导投资稳定中国经济增长的“单架马车”将在三季度启动。
　　综上所述，依靠单驾马车是难以全面提振经济，市场的担忧仍将持续。与此同时，考虑到7月中将公布二季度GDP数据，我们担忧该数据将远低于市场预期，加大市场利空影响，因此，抄底时机未到。
　　另一方面，我们本期将讨论科技板块的投资机会。
　　今年以来科技板块表现理想，主要得益于整个科技行业市场规模增长持续。科技板块包含多个子行业，一般可分为硬件及软件。当中，增长比较明显的包括智能手机销售、电子网上广告行业、网上搜寻器广告行业、网上及手机游戏行业。
　　市场对智能手机需求增加，加上各大手机制造商加快推出产品速度，改变了消费者消费模式，缩短了产品周期。
　　中国网上广告行业持续增长，按年度增长作比较，2013年首季中国整体网上广告收入为198.4亿元人民币，同比增长39%，增幅明显。我们认为，未来网上广告行业仍可望保持较快增长。
　　至于网上游戏行业亦保持较快增长。今年首季，中国整体网上游戏行业收入增长为185.9亿元人民币，同比增长22%。当中，手机游戏收入增长显著，今年首季中国手机游戏收入为24.3亿元人民币，同比增长40.5%。因此，科技板块仍可继续留意。