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很多人相信这样的股谚——“五穷六绝七翻身”，所以当大盘在6月份出现反弹以后，对7月份的行情寄予了很高的希望，想象着在这段时间能够迎来行情的转机。现在看来，这只是美好的愿望。在股市结束了7月份的交易时，人们发现，在这个被认为能够让投资者“翻身”的月份，股市的跌幅实际上超过了2%。这样，不但是想象中的7月行情成为了泡影，也使得在6月下旬展开的反弹行情就此夭折。
7月份股市下跌，那么8月份会怎样呢？
市场环境尚未改善
在8月初的时候，人们免不了要对这一数字吉祥的新月份中的行情走势作出预测。从历史来看，7月份股市上涨的概率的确比较大，而8月份也是不低的，并且往往在此之后，市场会出现下跌。如今，7月份下跌，8月份的走势就更为关键了。如果还是下跌，那么无疑将为下半年的行情抹上极为浓重的阴影。相反，要是8月份股市能够有起色的话，那么9、10月份也许还会有点机会。
要分析8月份的市场走势，还是应该先对7月份的行情作些回顾。其实，在7月份的上半月，股市表现还是可以的，问题是出在下半月。因为就在那段时间，有关三季度通胀依然处于高位的预测越来越多。先前一些人认为，通胀将在6月份见顶，随后调控将出现松动，这样股市就有了上涨的空间。但是到了7月中旬，人们逐渐放弃了这种观点，因为各种信号都提示，出现上述情况的可能性并不大。正是因为预期落空，因此股市就由上涨转为下跌，并且由于利空消息公布的空白期打压，形成单日的较大幅度下跌。很明显，正是偏紧的基本面与政策面才导致了股市在7月份的冲高回落。
现在的问题是，到了8月份，基本面与政策面会发生变化吗？应该说，由于各方面的原因，8月份通胀高企还是比较明显的，因此宏观政策会进一步收紧。所以无论从任何角度来说，市场环境都不会有明显的改善。
8月伊始。央行就明确表示为了防止物价反弹，政策不能松动。而这样的表述自然也就成为了8月初股市大跌的主要原因。从这个角度看，8月份市场出现惯性下跌，继续向下寻求支撑是很自然的事情。因此，如果因为7月份股市没有涨而对8月份的行情抱有更大的希望，显然是不符合实际的。
变化已在慢慢出现
人们同样不能忽视这样的现实，即尽管市场环境的确不佳，但也出现了一些变化。
举个例子，在整个7月份，央行仅仅是提高了一次利率，而没有调整存款准备金率，这就改变了今年上半年每个月提高一次存款准备金率的习惯做法。从某种意义上看，这可以认为是调控节奏的微调。另外，央行现在也多次提到，要更多地使用价格工具而非数量工具作为调控的手段。虽然还不能据此推断是在暗示不会再提高存款准备金率，但至少是告诉大家，存款准备金率的调整会“悠着点”。而一段时间以来，对股市影响最大的调控政策就是上调存款准备金率，其形成的挤出效应，每每会让大盘下一个台阶。
也许有人会说，不提存款准备金率，央行还可以调利率，这不同样是股市的利空吗？从表面来看，的确是这样，但是客观上现在市场的基准利率已经不再是银行的一年期存款利率，而是变成了银行货币型理财产品的加权平均利率。现在，这个利率的水平是在4.5%以上。显然，即便央行提高存款利率，甚至是提高不止一次，也还是在市场实际无风险利率水平之下。在这种情况下，加息对于股市资金的分流作用就基本不存在了。所以，如果在8月份央行为了抑制高通胀，还是像7月份一样提高利率的话，那么其对股市的影响将是很有限的，甚至可能被有些投资者认为是股市的利好。
进一步说，即便是提高存款准备金率，也会被认为是进入到了提高存款准备金率操作的后期。再加上市场对此已经有了比较充分的预期，所以这个利空的作用也是相对有限的。换言之，8月份人们虽然看不到政策松动，但是会看到调控节奏的改变，而这足以激发人们的诸多想象。
前面提到，7月份股市下跌，与人们对通胀见顶的预期落空有关。现在大家都认为8月份的通胀数据是很难看的。但是加速上行，还是惯性冲高，或者是高位横盘？不同的表现虽然都表明通胀还没有得到有效的控制，但是在程度上是有差异的。进一步说，在人们已经准备接受一个更高的通胀数据时，如果实际情况是在预期之内，或者稍好于预期，那么还是有可能令人重新产生通胀将会逐渐回落的预期。
基于三季度通胀翘尾因素会弱化的实际情况，未来几个月内通胀高位企稳并有所下行并非不可能。而市场一旦看到了这个趋势，就会做出对后市偏于乐观的判断，这在一定程度上会成为有利于股市的积极因素。
呈现先抑后扬格局
诚然，8月份要在市场上找到足够的做多理由是不现实的，因此不能期望此间会出现大涨行情。相反，在月初市场不确定因素还比较多、市场心态不稳的情况下，大盘交易重心下移将是大概率事件。不过，由于存在上述一些可能是有利的因素，所以股指在探底以后，还是存在反弹的机会。
目前大盘正徘徊于2700点之下，比7月份的平均交易位置低。但是，很可能到了下半月，在相关经济数据出台、投资者对利空有了充分的认识并且消化以后，股市会出现一定力度的反弹。这也就是说，8月份大盘将呈现先抑后扬的格局，但很难说月线一定会收阳。
所以，总体来看，市场还将是一个弱势整理的格局，但与7月份会有所不同。7月时是大盘先扬后抑，8月则反过来了。尽管都是弱势，但对后市所提示的信号是不同的。所以，尽管8月份的行情可能不那么乐观，但也无需太悲观。
另外，虽然股市在整体运行中缺乏机会，但还是不会缺乏个股与板块的局部行情。最近创业板与中小板的相对走强，实际上也是向大家提示了这方面的机会。操作意愿强烈的投资者可以对此多加留意。
链接
机构看高7月CPI数据
6月份居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.4%，创下了2008年6月以来的新高。8月9日，7月份的CPI数据即将公布，机构普遍认为，该数据仍将处于高位。
交通银行金融研究中心预计，7月份CPI同比涨幅在6.1%～6.5%之间，取其中位数，为6.3%左右。
银河证券首席经济学家潘向东预计，7月份CPI同比涨幅在6.2%左右，8月份CPI同比涨幅将回落到5.6%左右，预计四季度CPI同比涨幅将回落到4%～5%左右。
申银万国首席宏观分析师李慧勇预计，7月份CPI同比涨幅为6.7%，环比提高0.3个百分点。随着翘尾因素及猪肉价格涨幅的回落，8月以后CPI涨幅将开始回落，预计全年CPI同比上涨5.2％。
国泰君安首席经济学家李迅雷预计，7月CPI同比涨幅将再创新高。预计全年CPI为5%～5.2%。
瑞银中国经济研究主管汪涛预计，CPI同比涨幅在7月份会达到6.4%或者更高。
中金公司研究报告认为，短期内通胀维持在高位，预计7月CPI同比上涨6.3%。能性也较低。
长城证券研究报告预计，CPI可能再创新高，7～9月的CPI同比涨幅分别为6.5%、6.1%、5.7%。
国信证券预计，7月CPI同比涨幅可能再创新高，为6.4%～6.6%。
7月份股市下跌，那么8月份会怎样呢？
市场环境尚未改善
在8月初的时候，人们免不了要对这一数字吉祥的新月份中的行情走势作出预测。从历史来看，7月份股市上涨的概率的确比较大，而8月份也是不低的，并且往往在此之后，市场会出现下跌。如今，7月份下跌，8月份的走势就更为关键了。如果还是下跌，那么无疑将为下半年的行情抹上极为浓重的阴影。相反，要是8月份股市能够有起色的话，那么9、10月份也许还会有点机会。
要分析8月份的市场走势，还是应该先对7月份的行情作些回顾。其实，在7月份的上半月，股市表现还是可以的，问题是出在下半月。因为就在那段时间，有关三季度通胀依然处于高位的预测越来越多。先前一些人认为，通胀将在6月份见顶，随后调控将出现松动，这样股市就有了上涨的空间。但是到了7月中旬，人们逐渐放弃了这种观点，因为各种信号都提示，出现上述情况的可能性并不大。正是因为预期落空，因此股市就由上涨转为下跌，并且由于利空消息公布的空白期打压，形成单日的较大幅度下跌。很明显，正是偏紧的基本面与政策面才导致了股市在7月份的冲高回落。
现在的问题是，到了8月份，基本面与政策面会发生变化吗？应该说，由于各方面的原因，8月份通胀高企还是比较明显的，因此宏观政策会进一步收紧。所以无论从任何角度来说，市场环境都不会有明显的改善。
8月伊始。央行就明确表示为了防止物价反弹，政策不能松动。而这样的表述自然也就成为了8月初股市大跌的主要原因。从这个角度看，8月份市场出现惯性下跌，继续向下寻求支撑是很自然的事情。因此，如果因为7月份股市没有涨而对8月份的行情抱有更大的希望，显然是不符合实际的。
变化已在慢慢出现
人们同样不能忽视这样的现实，即尽管市场环境的确不佳，但也出现了一些变化。
举个例子，在整个7月份，央行仅仅是提高了一次利率，而没有调整存款准备金率，这就改变了今年上半年每个月提高一次存款准备金率的习惯做法。从某种意义上看，这可以认为是调控节奏的微调。另外，央行现在也多次提到，要更多地使用价格工具而非数量工具作为调控的手段。虽然还不能据此推断是在暗示不会再提高存款准备金率，但至少是告诉大家，存款准备金率的调整会“悠着点”。而一段时间以来，对股市影响最大的调控政策就是上调存款准备金率，其形成的挤出效应，每每会让大盘下一个台阶。
也许有人会说，不提存款准备金率，央行还可以调利率，这不同样是股市的利空吗？从表面来看，的确是这样，但是客观上现在市场的基准利率已经不再是银行的一年期存款利率，而是变成了银行货币型理财产品的加权平均利率。现在，这个利率的水平是在4.5%以上。显然，即便央行提高存款利率，甚至是提高不止一次，也还是在市场实际无风险利率水平之下。在这种情况下，加息对于股市资金的分流作用就基本不存在了。所以，如果在8月份央行为了抑制高通胀，还是像7月份一样提高利率的话，那么其对股市的影响将是很有限的，甚至可能被有些投资者认为是股市的利好。
进一步说，即便是提高存款准备金率，也会被认为是进入到了提高存款准备金率操作的后期。再加上市场对此已经有了比较充分的预期，所以这个利空的作用也是相对有限的。换言之，8月份人们虽然看不到政策松动，但是会看到调控节奏的改变，而这足以激发人们的诸多想象。
前面提到，7月份股市下跌，与人们对通胀见顶的预期落空有关。现在大家都认为8月份的通胀数据是很难看的。但是加速上行，还是惯性冲高，或者是高位横盘？不同的表现虽然都表明通胀还没有得到有效的控制，但是在程度上是有差异的。进一步说，在人们已经准备接受一个更高的通胀数据时，如果实际情况是在预期之内，或者稍好于预期，那么还是有可能令人重新产生通胀将会逐渐回落的预期。
基于三季度通胀翘尾因素会弱化的实际情况，未来几个月内通胀高位企稳并有所下行并非不可能。而市场一旦看到了这个趋势，就会做出对后市偏于乐观的判断，这在一定程度上会成为有利于股市的积极因素。
呈现先抑后扬格局
诚然，8月份要在市场上找到足够的做多理由是不现实的，因此不能期望此间会出现大涨行情。相反，在月初市场不确定因素还比较多、市场心态不稳的情况下，大盘交易重心下移将是大概率事件。不过，由于存在上述一些可能是有利的因素，所以股指在探底以后，还是存在反弹的机会。
目前大盘正徘徊于2700点之下，比7月份的平均交易位置低。但是，很可能到了下半月，在相关经济数据出台、投资者对利空有了充分的认识并且消化以后，股市会出现一定力度的反弹。这也就是说，8月份大盘将呈现先抑后扬的格局，但很难说月线一定会收阳。
所以，总体来看，市场还将是一个弱势整理的格局，但与7月份会有所不同。7月时是大盘先扬后抑，8月则反过来了。尽管都是弱势，但对后市所提示的信号是不同的。所以，尽管8月份的行情可能不那么乐观，但也无需太悲观。
另外，虽然股市在整体运行中缺乏机会，但还是不会缺乏个股与板块的局部行情。最近创业板与中小板的相对走强，实际上也是向大家提示了这方面的机会。操作意愿强烈的投资者可以对此多加留意。
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机构看高7月CPI数据
6月份居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.4%，创下了2008年6月以来的新高。8月9日，7月份的CPI数据即将公布，机构普遍认为，该数据仍将处于高位。
交通银行金融研究中心预计，7月份CPI同比涨幅在6.1%～6.5%之间，取其中位数，为6.3%左右。
银河证券首席经济学家潘向东预计，7月份CPI同比涨幅在6.2%左右，8月份CPI同比涨幅将回落到5.6%左右，预计四季度CPI同比涨幅将回落到4%～5%左右。
申银万国首席宏观分析师李慧勇预计，7月份CPI同比涨幅为6.7%，环比提高0.3个百分点。随着翘尾因素及猪肉价格涨幅的回落，8月以后CPI涨幅将开始回落，预计全年CPI同比上涨5.2％。
国泰君安首席经济学家李迅雷预计，7月CPI同比涨幅将再创新高。预计全年CPI为5%～5.2%。
瑞银中国经济研究主管汪涛预计，CPI同比涨幅在7月份会达到6.4%或者更高。
中金公司研究报告认为，短期内通胀维持在高位，预计7月CPI同比上涨6.3%。能性也较低。
长城证券研究报告预计，CPI可能再创新高，7～9月的CPI同比涨幅分别为6.5%、6.1%、5.7%。
国信证券预计，7月CPI同比涨幅可能再创新高，为6.4%～6.6%。