标准普尔500指数在2015年底的时候会达到2100点，或者说，这一基准指标未来一年将仅有约5%的涨幅。快于大趋势的经济增长意味着低于均值的回报分布和波动，以及未来一年会让很多活跃基金管理人感到失望的回报。
　　我们预测，美国股市将会在2015年有温和的，大约5%的总体回报，与利润的增长趋势大体一致。美国经济会以一个相当不错的速度扩张，企业会提升销售额和利润率，允许管理层增加投资，以及通过股票回购和派发股息向股东提供更多现金回报。投资者们将会欢迎这些积极的基本面发展。
　　虽然有这些积极的经济发展，股市的波动性将会维持较低水平，使得股票的回报分布在2015年维持很低的水平。
　　在低回报分布的状态下，共同基金和对冲基金的回报率通常落后于标准普尔500指数涨幅。当前牛市的估值扩张阶段，或者说股票价格伴随投资者为额外的每股收益支付更多溢价的意愿而上涨的趋势，已经在2013年结束，而2014年内标准普尔500指数10%以上的回报，只是在跟随着盈利增长的速度。
　　对于2015年，我们预测股市会在上半年维持在上行轨道，市盈率会在下半年中因为美联储开始提高利率而收缩。另外，我们预计美联储会在2015年的第三季度加息。换句话说，虽然2015年可能是市场因为美联储真的开始加息而出现转型的一年，但我们认为市场会平静地接受利率的提升。