[摘 要]浪潮软件是我国软件行业的骨干企业之一，总资产5.7亿元人民币、员工2200余人。公司A股于1996年9月23日在上海证券交易所正式挂牌上市交易，股票代码为600756。本文将结合浪潮软件公司相关的财务指标采用财务比率分析的方法对浪潮软件的盈利能力、营运能力、偿债能力以及发展能力进行分析。
　　[关键词]浪潮软件盈利能力营运能力偿债能力发展能力
　　中图分类号：TU531 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2017）42-0134-01
　　一、公司介绍
　　浪潮软件股份公司是一家主要经营软硬件技术开发、生产、销售、咨询服务、人员培训、网络工程安装等业务的大型公司。浪潮软件的股票代码为：600756，是我国软件行业的骨干企业之一，总资产5.7亿元人民币、员工2200余人。公司定位于行业信息化综合解决方案提供商，在司法系统、电子政务、通信、分行业ERP、金融、烟草等行业或领域拥有自主版权解决方案或应用软件三十余种。
　　二、财务比率分析及公司能力分析
　　2.1 盈利能力分析
　　通过观察浪潮软件公司的近五年的销售毛利率、销售净利率、净资产收益率、资产报酬率和总资产净利润率的指标变化情况，我们可以分析该公司的盈利能力。首先，销售毛利率、销售净利率、总资产利润率这三个指标为层层递进的关系，利润率总体呈现上升的趋势，毛利率平均在30%以上，同同行业进行对比，可以看出该行业的毛利率算高的了，说明该企业盈利能力还行，因为毛利率对一个企业的盈利能力来说起着至关重要的作用。销售净利率比较稳定，但2013年大幅度下降，资金运用效率严重下降，公司的综合管理水平也受到影响。因为在这一年新兴的软件公司迅速占领了较大的市场份额，浪潮软件的市场占有率随之减少，再加上浪潮产品更新换代速度落后、研发投资不足等问题，导致浪潮软件盈利能力大幅下降。但是从2014年开始，浪潮软件的盈利能力出现回升，并且在2016年达到了新高度。净资产收益率这一指标用来衡量企业资本的收益能力，为利润总额与所有者权益总额之比。企业在2013年的净资产收益率大幅下跌为负，2014年有所上升，2015年继续缓慢上升，2016年有较大幅度的下降。说明企业间的经营状况出现了问题，利润额相对净资产较大幅度下跌，说明企业经营状况不太乐观，已无法为股东创造价值。总资产报酬率这一比率反映了企业使用资本获得报酬的能力。立足于企业整体资本提供者（股东和债权人）视角，考察企业每一元资本投入获得回报水平。浪潮软件在这五年时间里总资产报酬率总体呈现下降上升趋势，除了2013年有大幅度的下跌，但2014年迅速回升，2016年有小幅度的下跌。说明企业运用全部资产的总体获利能力不是很稳定，并且2016年有所下降。
　　2.2 营运能力分析
　　通过浪潮软件的流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率和固定资产周转率这些指标能反映出来该公司的营运能力。
　　应收账款周转率反映企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。近5年来，应收账款周转率呈现先增加后减少的趋势，最终2016年的周转率和2012年的几乎持平。周转率较低，说明公司的应收账款变现能力和收账能力较弱。这一状况的存在与浪潮软件业的销售模式和宽松的信用政策密切相关。没有现金流的销售只能算理论或者账面上的收入，实际上非但没有给企业创造价值，反而占用了企业的资金。浪潮软件应对此予以重视。企业应加强对应收账款的管理，在发挥应收账款强化竞争、扩大销售的同时，尽可能降低应收账款投资的机会成本、坏账损失与管理成本。当然，周转率太高，也不利于企业扩大销售，提高产品市场占有率。在产品盈利率不变的情况下，存货周转越大越好。浪潮软件的存货周转率2015年以前还比较平稳，2016年大幅度上升。说明2016年以前存货的管理能力和变现能力不强，在存货管理上存在较多问题，会削弱企业的销售能力和获利能力，且还会加重企业因流动负债过多引起的偿债危机，但2016年对这个问题很重视，在存货管理水平上有了很大的提高。固定资产是企业一类重要资产，在总资产中占有较大比重，更重要的是固定资产生产能力，关系到企业产品的产量和质量，进而关系到企业的盈利能力。所以固定资产营运效率如何，对企业至关重要。逐年下降，且2014年大幅度下降，总体来说固定资产周转率下降了很多，并且2016年的固定资产周转率达到最低。说明企业的固定资产利用效率不高，管理水平较低，浪潮软件应及时对固定资产计提折旧，对废弃的固定资产进行变卖折现。流动资产周转率2015年以前逐年小幅度上涨，但2016年却有所下降。总体而言，浪潮软件的流动资产周转率并不高，也表明流动资产创造收入的能力不强。企业应当在资产的利用上合理持有货币資金。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标，资产周转率高，会对企业的盈利能力形成贡献。总资产周转率还比较稳定，但整体来说总资产周转率并不高。总资产由存货，固定资产等各项资产构成，反应的时一个综合的资产周转率，所以，该指标不高，是由于受其中各项的资产影响。
　　2.3 偿债能力分析
　　对于短期偿债能力来说，一般认为流动比率大于2、速动比率大于l时比较安全，过高则说明可能效率较低，过低则说明可能管理不善，浪潮软件公司流动比率和速动比率变化趋势相同，都是在2014年有较大幅度的下降，然后2015年开始上升，2016年达到最大值。流动比率的行业平均水平为1.75，可见2016年的流动速率大于了行业平均水平。说明2016年，浪潮软件的偿债能力有所提高，这使得企业在进行融资时具有比较优势。权益乘数是总资产与所有者权益的比率，可以反应出企业的长期偿债能力。它用来衡量企业的财务风险。浪潮软件股份有限公司的权益乘数在近五年基本稳定，维持在2左右。偿债保障比率是负债总额与经营现金净流量的比率。偿债保障比率反映了企业用经营现金净流量偿还全部债务的时间，所以该比率也称为债务偿还期。一般地，经营活动产生的现金流量是企业经常性资金的主要来源，如果能用此来偿还债务，企业的债权人就更加有保障。所以该比率越低，企业偿还债务的能力越有保障。浪潮软件股份公司的偿债保障比率并不稳定，2014年甚至高达44.6，如此高的偿债保障比率说明该公司14年的债务很高。资产负债率是考察公司长期偿债能力的一个重要指标。反应企业全部资金中有多少是通过借债来筹集的。这一比率同上一比率有相同的的作用。一般认为资产负债率为50%一60%是比较稳健的。2014年以前，浪潮软件的资产负债率呈现出稳步上升的态势，不过整体基本保持在40%一60%之间，由此可见，浪潮软件的资本结构较为合理，适度的财务杠杆将对公司起到积极作用。
　　2.4 发展能力分析
　　企业的收入来源可以很多，但是主营业务才是企业长期生存发展的基本动力。营业收入可以反映企业营业收入的增长速度，增长速度越快，企业在一定时期内的发展潜力越大。浪潮软件公司的主营业务收入增长率在近五年内主营业务增长率的波动不大，且远远超过百分之十的标准值，说明公司正处于成长期。净利润是一个衡量企业成长能力的一个重要指标，在一定程度上反映了企业的经营效率和经营成果。净利润增长率通过对不同时期净利润的对比，反映了企业净利润增长速度及企业发展趋势和潜力。浪潮软件公司近5年净利润增长率比较不稳定，2014年很大幅度的上涨，2015年又大幅度跌至原来水平，并且2014和2015年达到了负增长。说明15、16年经营效益较差，资本规模的扩张速度较慢。净资产增长率指标反映的是企业净资产增长的情况，增长速度和企业规模的发展情况。该公司净资产增长率的趋势是从2012到2014年逐渐上涨，2015年缓慢减少，但2016年大幅度减少。说明2016年经营效益比较差，并且规模扩张慢。总资产的增长率是一个综合的公司成长能力的指标。该公司总资产增长率在2012到2015年还比较稳定，处于20%上线波动，但2016年突然降为负值。说明2016年该公司的预期收益率在降低，且可能会出现资不抵债或者资不抵投资额的现象。