论文部分内容阅读
十大“金股”
中兴通讯(000063) 未来5年复合增长率为33％
中兴通讯在度过2006年的经营低谷之后增长前景明晰。国内市场上，中兴是TD最大受益者；海外市场上，预计系统设备在跨国运营商的突破将自2007年底可望实现，海外业务自2008年有望进入小幅回报期。
从2007全年看，业务提升亮点为：中国移动及中国联通GSM投资、TD-SCDMA签单于6月启动发货、手机出口显著增长、海外无线系统业务下半年增长提速。预计中兴通讯2007年中期可望实现30％的净利润增速，预测中报每股收益为0.51元。
对中兴2007年～2009年每股收益预测值(扣除激励费用后)上调至1.34元、1.85元、2.22元，未来5年复合增长率为33％。给予中兴1.5倍PEG，对应目标价为66元。
双汇发展(000895) 绝对的行业龙头
双汇发展作为国内屠宰及肉制品加工行业的龙头企业，竞争能力很强，行业的快速发展也打开了公司发展的空间。公司多年以来保持稳定、快速的发展，目前增长的亮点在于公司低温肉制品产能快速扩张和屠宰利润的增加。在高盛入主公司以后，公司有望通过兼并收购等资产运作手法，加快增长速度。预计公司2007、2008年摊薄每股收益分别为0.91、1.12元，目标价55～60元。给予增持评级。
中粮地产(000031) 1集3种优势于一身
中粮地产融地产股、房产股和商业地产股三种优势于一身。作为地产股，公司正在复制大股东“物流+地产”的拿地模式，拥有持续低成本获得土地的能力。作为一线房产股，公司拥有土地和资金双重竞争优势，所开发项目未来将集中结算，且项目集中于房价持续快速上涨的珠三角、成都和厦门。另外，公司拥有1.1亿股招商证券、1060万股招商银行和500万股(10％)金瑞期货股权，预计前两项股权价值折合公司股价可达到7元左右。维持增持投资评级，并持续重点推荐。
万科A/B(0000002/200002) 房地产行业领跑者
公司全国化项目布局已树大根深，年开工、竣工、销售面积的增加成倍于往年。公司已形成良性循环，必将从正确的战略中获得超额回报。管理层激励的实施将有利于进一步突破公司成长边界，收购其他房地产公司的外延式扩张将继续持续。维持增持投资评级，并持续重点推荐。
长江电力(600900) 主业利润增长可期
2007年虽有洪涝威胁，但总体来水情况好于去年，加之权证兑现实现对两台三峡机组的收购，公司主业利润相当幅度的增长可以期待。2007年后业绩将取决于收购进度，公司将加速收购三峡机组，如能实现整体上市，母公司大量较高盈利能力’资产和较低财务杠杆，正常情况下可使得其3年每股收益复合增长率可达到300；公司持有的建行股权等可供出售金融性资产超过80亿元，且还将随着公司对业内、业外相关资产的收购持续扩大，此类资产的买卖将带给公司持续的投资收益和现金增长，亦将在相当幅度上提升公司的价值；公司未来成长预期有望在未来一段时间得以明确。维持“增持”投资建议。
中国平安(601318) 三大支柱业务提升业绩
中国平安不仅拥有保险中的寿险、财险，而且拥有证券、信托、银行、资产管理。保险、资产管理和银行将成为其未来三大支柱业务。平安的这一综合金融平台，通过信息共享，交叉销售，有利于其各子金融业务互相推进，全面发展。
平安首年保费中，内含价值较高的期缴保费占比2005年为38.12％，2006年提升至39.3％；总保费收入中，2005年期缴业务占比为75.22％，2006年提升至76.97％。目前的加息环境有利于扩大平安的利差收益；进入同业拆借市场有助于提高其资金运作效率。按新会计准则，预测中国平安2007、2008年每股收益分别为2.52、3.5元。维持对平安的增持评级，并将其年内目标价调升为100元。
深发展(000001) 持续成长最快的银行
目前公司股改已顺利通过，困扰公司发展的资本充足率问题年底前有望彻底解决，从此公司将踏上稳健快速发展的良性轨道。公司与GE的合作有望得到进一步深化，向零售业务转型加速。同时公司正在加快不良资产处置，除了重组、清收，又推出了新的举措一“整体打包出售”，公司资产质量有望快速提升。预测深发展2007年净利润依然有望增长63.40％，当年摊薄每股收益(1年期权证全部行权后)为0.93元，每股净资产5.47元；2008年净利润增长55％，每股收益(摊薄后)1.38元，每股净资产7.44元。给予持续的增持评级，年内目标价为42元，对应的2008年动态PE为30倍，PB为5.6倍。
中信证券(600030) 资本领先，步步领先
公司增发完成之后，净资本将超过350亿元，约占整个行业的15％以上。凭借强大的资金实力和品牌优势，可能继续通过并购弥补业务“短板”、并通过内部资源整合继续提升市场份额。
预期通过内部整合，其市场份额将有望在未来几年内提升至10％以上。业绩持续快速增长无忧，价值低估明显。预期2007～2009年公司每股收益将分别为2.94元、3.77元和5.12元。维特增持建议，目标价75～80元。
海螺水泥(600585) 水泥行业龙头
公司是国内最为优质的水泥企业，目前在大部分熟料生产线上逐步建立余热发电设施，以降低单位产品能源成本。更低成本既可有效放大盈利空间，又可凭借价格优势扩大市场份额。
受益水泥及熟料产销量增加及其价格回升，2007～2009年净利润同比将增长63％、36％、19％，每股收益分别为1.49元、2.02元、2.41元。建议增持，目标价70元。
青岛啤酒(600600) 市值存在上升空间
啤酒行业经过近几年的整合，行业拐点或将出现，预计未来2～3年内国内啤酒的销量复合增长率还能维持在10％左右。
公司目前市值仅300多亿元，作为与国内白酒行业收入相当的啤酒行业的龙头企业，公司市值存在上升空间。奥运会对于公司未来发展的正面影响将给公司带来发展的动力，预计公司未来3年增长速度超过30％。
预计2007～2009年每股收益分别为0.43、0.56、0.72元。给予增持评级，对应目标价28～30元。
十大“潜力股”
中天科技(600522) 产能扩张驱动快速增长
光纤光缆行业需求量未来5年复合增长率15％。中天是国内特种光缆品种齐全的光纤光缆企业，是国内第一家专业海缆企业。公司2007-2008年爆发性增长由各产品线产能扩张所驱动。公司2007年中报预增170％～200％，预测中报每股收益为0.15元；预测公司2007～2009年每股收益分别为0.31元、0.51元、0.63元，未 来3年复合增长率为69％。给予其通信设备行业平均的2008年30倍PE，目标价15.3元，增持评级。
通威股份(600438) 价值不断体现
公司通过提前采购、配方调整、产品涨价等手段消化了一部分成本压力。
公司介入水产品加工领域的意图比较清晰，未来几年很可能在这些领域有较多的收购行为。维持对通威长期价值的基本判断：随着时间的推移，通威对加工业务的并购、对销售渠道的建设将使其价值越来越通过渠道、品牌来体现。不考虑增发及可能的收购行为，2007～2009年每股收益预测分别为0.3 1、0.40、0.52元，目标阶15元，增持。
通程控股(000419) 房地产业务将成亮点
公司主业中，商业零售业务增长稳健，子公司湖南通程典当有限责任公司经营情况良好，预计2007年能够实现净利1200万元。而且由于公司拥有大量的优质土地储备，未来两年房地产业务将成为增长亮点。
潞安环能(601699) 储量价值大幅低估
从市值与储量价值比率来看，潞安环能的储量价值仍然被大幅低估，仅为0.52，远低于平均1.45的水平。以0.9的合理水平计算，潞安环能的储量价值应该值每股76元。这是由于潞安环能是唯一的煤炭上市公司。预期未来4年煤炭销量保持8％～12％的增长。在暂不计焦化项目效益的假设下，预计2007年、2008年每股收益分别为1.32元和1.44元，净利润分别增长1％和9％，近年的成长性相对较低。动态来看，只有具有战略眼光和轻装前行的母公司，才能够在外延式的增长上做的更快更好。建议增持。
实益害(002137) 具有快速成长性
目前主要订单来自于飞利浦的生产厂，未来公司产品结构随着下游家庭消费电子产品的升级而处于升级之中、公司近期已成功拓展GE、德尔福、UTC等跨国集团公司。预期2007～2009年每股收益分别为0.59、0.94、1.41元。给予增持评级。
金山股份(600396) 进入快速增长期
公司所处辽宁市场未来3年电力供需形式相对有利，同时公司对丰富的储备项目实现了优选。公司业绩进入快速增长期，预计其2007～2009年净利润符合增速超过50％。在建的大型项目资本金需通过再融资筹集。预计2007～2009年每股收益为0.65、0.91和1.3元左右。给予“增持”评级。
秦川发展(000837) 有内生增长动力
公司及行业订单充足，显示需求旺盛，四季度后到明年产能释放，业绩有内生增长动力；以公司为平台整合陕西省机床行业在下半年及明年带来事件影响；2007～2008年业绩预测0.38、0.57元，一年目标价22元(未考虑重组预期影响)。从产品生命周期和资本运作角度看都是不错的品种。建议增持。
中金岭南(000060) 产能扩充
公司募集资金项目预计在2007年底陆续实现扩产，其中凡口铅锌矿精矿产能将由15万吨扩大到18万吨，并在2008年实现产能的充分释放。预计公司的2007～2008年每股收益为2.02和2.47元。对比可比公司估值水平18-20倍，给予公司12个月目标价格为45元和“增持”评级。
金晶科技(600586) 超白玻璃居垄断地位
公司2007年玻璃产能将增加57％至2200万重量箱。受益上述产品产销量增加及其价格回升，2007～2009年净利润同比将增长164％、62％、42％，考虑定向增发后每股收益分别为0.49元、0.80元、1.13元。建议增持，目标价28元。
双良股份(600481)
公司从制造中央空调的技术出发，延伸产品线，已经成功进入换热器、空冷器领域。未来3年实现40％～50％的持续增长可能性较大。预测公司今年每股收益约在0.50～0.55元，目标价25元。给予“增持”评级。
中兴通讯(000063) 未来5年复合增长率为33％
中兴通讯在度过2006年的经营低谷之后增长前景明晰。国内市场上，中兴是TD最大受益者；海外市场上，预计系统设备在跨国运营商的突破将自2007年底可望实现，海外业务自2008年有望进入小幅回报期。
从2007全年看，业务提升亮点为：中国移动及中国联通GSM投资、TD-SCDMA签单于6月启动发货、手机出口显著增长、海外无线系统业务下半年增长提速。预计中兴通讯2007年中期可望实现30％的净利润增速，预测中报每股收益为0.51元。
对中兴2007年～2009年每股收益预测值(扣除激励费用后)上调至1.34元、1.85元、2.22元，未来5年复合增长率为33％。给予中兴1.5倍PEG，对应目标价为66元。
双汇发展(000895) 绝对的行业龙头
双汇发展作为国内屠宰及肉制品加工行业的龙头企业，竞争能力很强，行业的快速发展也打开了公司发展的空间。公司多年以来保持稳定、快速的发展，目前增长的亮点在于公司低温肉制品产能快速扩张和屠宰利润的增加。在高盛入主公司以后，公司有望通过兼并收购等资产运作手法，加快增长速度。预计公司2007、2008年摊薄每股收益分别为0.91、1.12元，目标价55～60元。给予增持评级。
中粮地产(000031) 1集3种优势于一身
中粮地产融地产股、房产股和商业地产股三种优势于一身。作为地产股，公司正在复制大股东“物流+地产”的拿地模式，拥有持续低成本获得土地的能力。作为一线房产股，公司拥有土地和资金双重竞争优势，所开发项目未来将集中结算，且项目集中于房价持续快速上涨的珠三角、成都和厦门。另外，公司拥有1.1亿股招商证券、1060万股招商银行和500万股(10％)金瑞期货股权，预计前两项股权价值折合公司股价可达到7元左右。维持增持投资评级，并持续重点推荐。
万科A/B(0000002/200002) 房地产行业领跑者
公司全国化项目布局已树大根深，年开工、竣工、销售面积的增加成倍于往年。公司已形成良性循环，必将从正确的战略中获得超额回报。管理层激励的实施将有利于进一步突破公司成长边界，收购其他房地产公司的外延式扩张将继续持续。维持增持投资评级，并持续重点推荐。
长江电力(600900) 主业利润增长可期
2007年虽有洪涝威胁，但总体来水情况好于去年，加之权证兑现实现对两台三峡机组的收购，公司主业利润相当幅度的增长可以期待。2007年后业绩将取决于收购进度，公司将加速收购三峡机组，如能实现整体上市，母公司大量较高盈利能力’资产和较低财务杠杆，正常情况下可使得其3年每股收益复合增长率可达到300；公司持有的建行股权等可供出售金融性资产超过80亿元，且还将随着公司对业内、业外相关资产的收购持续扩大，此类资产的买卖将带给公司持续的投资收益和现金增长，亦将在相当幅度上提升公司的价值；公司未来成长预期有望在未来一段时间得以明确。维持“增持”投资建议。
中国平安(601318) 三大支柱业务提升业绩
中国平安不仅拥有保险中的寿险、财险，而且拥有证券、信托、银行、资产管理。保险、资产管理和银行将成为其未来三大支柱业务。平安的这一综合金融平台，通过信息共享，交叉销售，有利于其各子金融业务互相推进，全面发展。
平安首年保费中，内含价值较高的期缴保费占比2005年为38.12％，2006年提升至39.3％；总保费收入中，2005年期缴业务占比为75.22％，2006年提升至76.97％。目前的加息环境有利于扩大平安的利差收益；进入同业拆借市场有助于提高其资金运作效率。按新会计准则，预测中国平安2007、2008年每股收益分别为2.52、3.5元。维持对平安的增持评级，并将其年内目标价调升为100元。
深发展(000001) 持续成长最快的银行
目前公司股改已顺利通过，困扰公司发展的资本充足率问题年底前有望彻底解决，从此公司将踏上稳健快速发展的良性轨道。公司与GE的合作有望得到进一步深化，向零售业务转型加速。同时公司正在加快不良资产处置，除了重组、清收，又推出了新的举措一“整体打包出售”，公司资产质量有望快速提升。预测深发展2007年净利润依然有望增长63.40％，当年摊薄每股收益(1年期权证全部行权后)为0.93元，每股净资产5.47元；2008年净利润增长55％，每股收益(摊薄后)1.38元，每股净资产7.44元。给予持续的增持评级，年内目标价为42元，对应的2008年动态PE为30倍，PB为5.6倍。
中信证券(600030) 资本领先，步步领先
公司增发完成之后，净资本将超过350亿元，约占整个行业的15％以上。凭借强大的资金实力和品牌优势，可能继续通过并购弥补业务“短板”、并通过内部资源整合继续提升市场份额。
预期通过内部整合，其市场份额将有望在未来几年内提升至10％以上。业绩持续快速增长无忧，价值低估明显。预期2007～2009年公司每股收益将分别为2.94元、3.77元和5.12元。维特增持建议，目标价75～80元。
海螺水泥(600585) 水泥行业龙头
公司是国内最为优质的水泥企业，目前在大部分熟料生产线上逐步建立余热发电设施，以降低单位产品能源成本。更低成本既可有效放大盈利空间，又可凭借价格优势扩大市场份额。
受益水泥及熟料产销量增加及其价格回升，2007～2009年净利润同比将增长63％、36％、19％，每股收益分别为1.49元、2.02元、2.41元。建议增持，目标价70元。
青岛啤酒(600600) 市值存在上升空间
啤酒行业经过近几年的整合，行业拐点或将出现，预计未来2～3年内国内啤酒的销量复合增长率还能维持在10％左右。
公司目前市值仅300多亿元，作为与国内白酒行业收入相当的啤酒行业的龙头企业，公司市值存在上升空间。奥运会对于公司未来发展的正面影响将给公司带来发展的动力，预计公司未来3年增长速度超过30％。
预计2007～2009年每股收益分别为0.43、0.56、0.72元。给予增持评级，对应目标价28～30元。
十大“潜力股”
中天科技(600522) 产能扩张驱动快速增长
光纤光缆行业需求量未来5年复合增长率15％。中天是国内特种光缆品种齐全的光纤光缆企业，是国内第一家专业海缆企业。公司2007-2008年爆发性增长由各产品线产能扩张所驱动。公司2007年中报预增170％～200％，预测中报每股收益为0.15元；预测公司2007～2009年每股收益分别为0.31元、0.51元、0.63元，未 来3年复合增长率为69％。给予其通信设备行业平均的2008年30倍PE，目标价15.3元，增持评级。
通威股份(600438) 价值不断体现
公司通过提前采购、配方调整、产品涨价等手段消化了一部分成本压力。
公司介入水产品加工领域的意图比较清晰，未来几年很可能在这些领域有较多的收购行为。维持对通威长期价值的基本判断：随着时间的推移，通威对加工业务的并购、对销售渠道的建设将使其价值越来越通过渠道、品牌来体现。不考虑增发及可能的收购行为，2007～2009年每股收益预测分别为0.3 1、0.40、0.52元，目标阶15元，增持。
通程控股(000419) 房地产业务将成亮点
公司主业中，商业零售业务增长稳健，子公司湖南通程典当有限责任公司经营情况良好，预计2007年能够实现净利1200万元。而且由于公司拥有大量的优质土地储备，未来两年房地产业务将成为增长亮点。
潞安环能(601699) 储量价值大幅低估
从市值与储量价值比率来看，潞安环能的储量价值仍然被大幅低估，仅为0.52，远低于平均1.45的水平。以0.9的合理水平计算，潞安环能的储量价值应该值每股76元。这是由于潞安环能是唯一的煤炭上市公司。预期未来4年煤炭销量保持8％～12％的增长。在暂不计焦化项目效益的假设下，预计2007年、2008年每股收益分别为1.32元和1.44元，净利润分别增长1％和9％，近年的成长性相对较低。动态来看，只有具有战略眼光和轻装前行的母公司，才能够在外延式的增长上做的更快更好。建议增持。
实益害(002137) 具有快速成长性
目前主要订单来自于飞利浦的生产厂，未来公司产品结构随着下游家庭消费电子产品的升级而处于升级之中、公司近期已成功拓展GE、德尔福、UTC等跨国集团公司。预期2007～2009年每股收益分别为0.59、0.94、1.41元。给予增持评级。
金山股份(600396) 进入快速增长期
公司所处辽宁市场未来3年电力供需形式相对有利，同时公司对丰富的储备项目实现了优选。公司业绩进入快速增长期，预计其2007～2009年净利润符合增速超过50％。在建的大型项目资本金需通过再融资筹集。预计2007～2009年每股收益为0.65、0.91和1.3元左右。给予“增持”评级。
秦川发展(000837) 有内生增长动力
公司及行业订单充足，显示需求旺盛，四季度后到明年产能释放，业绩有内生增长动力；以公司为平台整合陕西省机床行业在下半年及明年带来事件影响；2007～2008年业绩预测0.38、0.57元，一年目标价22元(未考虑重组预期影响)。从产品生命周期和资本运作角度看都是不错的品种。建议增持。
中金岭南(000060) 产能扩充
公司募集资金项目预计在2007年底陆续实现扩产，其中凡口铅锌矿精矿产能将由15万吨扩大到18万吨，并在2008年实现产能的充分释放。预计公司的2007～2008年每股收益为2.02和2.47元。对比可比公司估值水平18-20倍，给予公司12个月目标价格为45元和“增持”评级。
金晶科技(600586) 超白玻璃居垄断地位
公司2007年玻璃产能将增加57％至2200万重量箱。受益上述产品产销量增加及其价格回升，2007～2009年净利润同比将增长164％、62％、42％，考虑定向增发后每股收益分别为0.49元、0.80元、1.13元。建议增持，目标价28元。
双良股份(600481)
公司从制造中央空调的技术出发，延伸产品线，已经成功进入换热器、空冷器领域。未来3年实现40％～50％的持续增长可能性较大。预测公司今年每股收益约在0.50～0.55元，目标价25元。给予“增持”评级。