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【摘 要】 现代企业以“利润最大化”为发展目标，往往忽略了现金流的管理。利润不等于可持续，现金流其实更重要。本文从现金流管理的特点和优越性、现金流管理运用原则以及现金流管理实施重点、财务危机预警几个方面说明如何在现金流的管理中寻求最佳平衡点，疏通企业的生命之源。
【关键词】 现金流；管理；运用原则；财务危机预警；实施重点
在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展的能力，现金流就像企业的血液一样支持着整个体系，而且在很大程度上决定着企业的偿债能力和盈利能力。这是因为若企业的现金流量不足，现金周转不畅，现金调配不灵，将会影响企业的生存和发展，进而影响企业的偿债能力和盈利能力。一场席卷全球的金融危机使很多的企业短时间内陷入现金财务危机，我们听到最多的词是“资金链断裂”，据权威机构的统计显示：2010年度中小板576家上市公司平均实现营业收入16.12亿元，增长33.29%；平均实现净利润1.44亿元，增长32.53%。但同时这些公司经营性现金净流量却同比下滑了32.9%。面对激烈的市场竞争，企业面临的生存环境复杂多变，通过提升企业现金流的管理水平，可以合理控制营运风险，从而保证企业的可持续发展，并提升企业资金的整体利用效率。
一、利润不等于可持续，现金流其实更重要
大家都知道，企业以盈利为目的。企业刻意追求高收益、高利润，大都来自这样一种思想，认为企业利润数值显示高，就是经营有成效的表现。这里的误区在于忽略了实现利润的同时所需保持的流动性。美国前证券管理委员会主席哈罗德.威廉斯曾说过：“如果让我在利润信息和现金流量信息之间作一个比较选择，那么，我选择现金流量。”这是因为从企业整体发展来看，现金流比利润更为重要。
（一）现金流是以收付实现制为基础计算出的现金流入和流出差额。这与利润是以权现发生制为基础计算出的会计盈利是不同的。企业的利润是应收的收入与实付的成本费用的差额。所以赊账销售虽未流入现金，但却计入当期收入；折旧、摊销等并不需支付现金但却计入当期的成本费用。所以，企业报表上的利润并不等于公司可以拿出的现金。而“利润”在描述企业的财务状况时，并不总是有意义的概念。企业的生存，与其说是取決于利润的多少，还不如说是取决于它偿还到期债务的能力。
（二）现金流说明财务状况的来龙去脉，提供了关于企业的额外信息，对管理者进行投资决策和财务考核更具现实意义。无论是对包括原材料采购、工资、利息和税收等损益项目的支出，或者企业发生资本性的支出购买新固定资产，或者偿还到期货款，还是销售商品，提供劳务收到的现金，收到的税收返还，以及收到其他与经营活动有关的现金，都能通过现金流的终端管理来实现。所以，现金流量管理成为企业理财的核心，也成为评价企业综合财务素质的重要指标。
（三）现金流是一个与企业成长过程相匹配的动态过程，企业在不同的生命周期表现出来的现金流量都不一样。当企业品牌初创时，企业经营活动和投资活动都是纯付出，惟一现金来源是筹资活动。此阶段现金主要应用于经营活动，一般现金流量净值不会很大。当企业处于高速增长时期，为了扩大再生产，进一步占领市场，需要进一步筹资和投资，因而这一阶段的现金流量净值往往小于零。当企业处于成熟时期，一方面有了相当数量的净收益，另一方面又要偿还大量的到期债务，但现金流量净值还是比较大，表明企业在发展壮大之后形成了一定的规模效应。当企业处于衰退期时，企业收益净值下降，债务量增加，所以这一时期的现金流量往往为负数。
二、现金流管理的运用原则
在多数情况下，企业往往更倾向于财务报表中的现金核算，而不是通过对现金流状况的有效管理控制来有效运用现金。将现金流管理简单理解为守住企业的钱袋子的思想是落伍的。事实上，无论是在成熟的大型企业集团中，还是在成长中的中小型企业里，都要以主动出击而又审慎警觉的态度对待企业的现金流管理，争取用有限的现金流来创造比相同条件其他企业更高的经济效益。
（一）动态而非静止
企业在任何时候都不能将企业的现金单纯地看成一种静态的资金。企业的现金与其说是一项资产，还不如说是一种流动的状态。也许在一定时点上，企业要留有一定量的现金来完成企业的一般动机（交易、预防、投机），或者是实现企业的特殊动机（现金折扣、信用等级、商业竞争灵活性）。但是，企业只有将有限的现金进行有效的流动，并把现金流动当作一种增强企业实力的有效方式，才能在激烈的竞争中立于不败之地。因为现金流动反映了企业自身的造血功能。只有通过现金的流动，企业才能更新设备、增加存货，扩大生产经营规模；也只有通过现金的流动，才能支付股息，偿还货款，支付非银行债务。所以，企业通过有效的现金流管理，可以使规模不断扩大，使效益不断提高。
（二）寻求平衡、重视预算
1、企业既要持有一定的现金以完成正常的周转，又要防止过多的现金造成不必要的浪费。因而，如何确定现金的最佳持有额度是企业必须掌握的基本技艺。通用的确定现金最佳持有额度的方法，主要有现金周转模式、成本分析模式、随机模式和比率测算与经验估计模式等。如有必要，企业应用时采用几种方法测定，从中确定最佳现金持有额。
2、现金流的预算是财务管理的有效形式。“凡事预则立，不预则废”。财务管理的重心在其未来的财务状况，尤其是现金流量状况，而现金流量的预算管理的本质正是“未来”，应在预算的每一环节合理考虑市场因素，将外部市场与内部管理结合起来，通过了解现金预算的编制方法，结合市场变化情况，及时调整预算，并通过实际和预算执行情况的对比，来了解变动的原因。
（1）按下列顺序编制预算明细表：
（2）利用历史财务数据预测企业现金流量是否合理
A.分析经营活动现金净流量是否正常。在正常情况下，经营活动现金净流量>财务费用+资产折旧与摊销，计算结果如为小于，表明该企业为亏损企业，经营的现金收入不能抵补有关支出。 B.分析现金购销比率是否正常。现金购销比率如果不正常，可能有两种情况：购进了呆滞积压商品；经营业务萎缩。两种情况都会对企业产生不利影响。
C.分析营业现金回笼是否正常。营业现金回笼率=本期销售商品出售劳务收回的现金/本期营业收入×100%。此项一般应在100%左右，如果低于95%，说明销售工作不正常；如果低于90%，说明可能存在比较严重的虚盈实亏。
D.支付给职工的现金比率是否正常。给职工的现金比率=用于职工的各项现金支出/销售商品出售劳务收回的现金。如比率过大，可能是人力资源有浪费，劳动效率下降，或者由于分配政策失控，职工收益分配的比例过大；如比率过小，反映职工的收益偏低。
三、现金流量表集中反映一定期间内企业现金的来源和运用
（一）说明企业现金流入流出的原因。现金流量表能够提供企业在一定期间内现金的来龙去脉及现金余额变动的会计信息。现金流量表把现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量三大部分，并按照流入现金和流出现金项目分别反映。
（二）规划和预测未来产生现金的能力。现金流量表可以反映企业现金流入和流出的整体情况，说明企业现金从哪里来，又被运用到哪里去。借助于现金流量表提供的信息，可以规划和预测企业在未来产生现金的能力。
（三）分析净利润与现金流量差异的原因。现金流量表最大的功能就是透视。借助现金流量表提供的信息，可以分析企业净利润与相关现金流量产生差异的原因。
（四）分析财务状况和经营成果的可靠性。资产负债表不能反映财务变动的原因，也不能表明这些资产、负债给企业带来多少现金，又用去多少现金；利润表只能反映利润的构成，而不能反映经营活动、投资活动和筹资活动给企业带来了多少现金，支付了多少现金，而且利润表不能反映投资和筹资活动的全部事项。
（五）分析和判断企业的偿债能力和支付股利的能力。企业经营的目的是为了获得利润，人们常常以获得利润多少作为企业获利情况的衡量标准，企业获利多少在一定程度上表明企业具有一定的现金支付能力。
四、现金流管理的三个实施重点
（一）多渠道筹资
筹资是企业进行一系列活动的先决条件。筹资方式有：自我积累、争取财政拨款、商业信用、借款、发行债券、发行股票以及租赁等方式。筹资决策不仅要筹集到足够数额的资金，而且要使资金成本达到最低。不同筹资方案的税负不同，企业在利用筹资方式进行税收筹划时，不仅要从税收上考虑，还要注意企业收益提高所带来的风险，并充分考虑企业自身的特点以及风险承受能力。
（二）谨慎投资
企业经营的最终目的是获取最大的经济效益，而经济效益的高低，取决于企业的投资规模以及最佳的投资流向和合理流量。企业一方面要优化内部资金结构。另一方面，在新上项目或对外合资合作项目的选择上，要先进行可行性分析，然后再行之。
（三）加强营运资金管理
1、实行企业资金的集中管理、集中核算、集中调控，加强资金的预期管理。
2、搞好企业内部存量资金应用。企业一方面要防止产品积压，积极回笼资金，提高资金的周转率。另一方面要眼睛向内，挖掘现有资金的潜力，较好地运用现有的存量资金，努力降低原材料和资金的占用等，达到提高资金的利用率。
3、提高现金支出管理技巧。现金支出管理的症结所在是支出时间，企业尽量推迟现金支付时间。
（1）推迟支付应付账款。通常，对方收款时会给企业留下信用期限，企业可以在不影响信誉情况下，尽量推迟支付的时间。
（2）采用汇票付款。汇票支付结算方式存在一个承付期的过程，企业可利用这段承付期延缓付款时间。
（3）大型生产设备或固定资产尽量租用
（4）合理利用“浮游量”。现金浮游量是企业“现金”账户与银行存款账户之间的差额。企业应合理预测现金浮游量，有效利用时间差，提高现金的使用效率。
五、研究现金流指标，建立财务危机预警模型
现金流在企业分析评价中起着举足轻重的作用，但我国在财务危机预警研究领域中却忽略了现金流指标。国外用现金流指标建立的财务危机预警模型取得了很好的预警效果。但由于我国上市公司所处的背景，机制不同，因此，借鉴国外成功经验，根据我国的实际情况设置相应的现金流指标体系，现金流量指标比传统应计制下的利润指标更重要。会计学研究的对象是社会再生产条件下的资金运动。企业能否维持，不是取决于盈利水平的高低，而是取决于现金流量的大小。现金流是财务预警的对象和内容，其优越性主要体现在以下几个方面：
（一）现金流比利润更真实地反映企业的收益质量
（二）现金流能更好地反映企业的偿债能力
（三）现金流有助于评价企业的财务弹性
（四）现金流在一定程度上提高了企业之间会计信息的可比性
（五）现金流量有助于评价上市公司未来获取现金的能力，为投资者作出正确的投资决策提供信息
六、结论
我们都懂得这个真理：现金就是王道！没有现金，企业就不可能生存，现金流是一个企业的“生命之源”。现金流管理得好，需要有真正的切实的可行的办法。最基本的是要“实事求是”，有多大的实力就做多大的事情，保持现金流的持续畅通，维持企业的有效运营。在企业内部，沟通和管理的制度必须是明确和强制的。在企业外，企业必须准确编制预算，保证企业的现金流畅通，企业全面的工作计划要与现金流相衔接，确保现金流源头充足。这样疏通了企业的“生命之源”，企业定能焕发勃勃生机，茁壮成长。
参考文献：
[1]中国注册会计师协会2011年注册会计师考试教材《财务成本管理》第二十一章，中國财政经济出版社
[2]贾小明，《论现金流量管理在企业运营中的重要地位》，技术经济与管理研究，2005，12
【关键词】 现金流；管理；运用原则；财务危机预警；实施重点
在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展的能力，现金流就像企业的血液一样支持着整个体系，而且在很大程度上决定着企业的偿债能力和盈利能力。这是因为若企业的现金流量不足，现金周转不畅，现金调配不灵，将会影响企业的生存和发展，进而影响企业的偿债能力和盈利能力。一场席卷全球的金融危机使很多的企业短时间内陷入现金财务危机，我们听到最多的词是“资金链断裂”，据权威机构的统计显示：2010年度中小板576家上市公司平均实现营业收入16.12亿元，增长33.29%；平均实现净利润1.44亿元，增长32.53%。但同时这些公司经营性现金净流量却同比下滑了32.9%。面对激烈的市场竞争，企业面临的生存环境复杂多变，通过提升企业现金流的管理水平，可以合理控制营运风险，从而保证企业的可持续发展，并提升企业资金的整体利用效率。
一、利润不等于可持续，现金流其实更重要
大家都知道，企业以盈利为目的。企业刻意追求高收益、高利润，大都来自这样一种思想，认为企业利润数值显示高，就是经营有成效的表现。这里的误区在于忽略了实现利润的同时所需保持的流动性。美国前证券管理委员会主席哈罗德.威廉斯曾说过：“如果让我在利润信息和现金流量信息之间作一个比较选择，那么，我选择现金流量。”这是因为从企业整体发展来看，现金流比利润更为重要。
（一）现金流是以收付实现制为基础计算出的现金流入和流出差额。这与利润是以权现发生制为基础计算出的会计盈利是不同的。企业的利润是应收的收入与实付的成本费用的差额。所以赊账销售虽未流入现金，但却计入当期收入；折旧、摊销等并不需支付现金但却计入当期的成本费用。所以，企业报表上的利润并不等于公司可以拿出的现金。而“利润”在描述企业的财务状况时，并不总是有意义的概念。企业的生存，与其说是取決于利润的多少，还不如说是取决于它偿还到期债务的能力。
（二）现金流说明财务状况的来龙去脉，提供了关于企业的额外信息，对管理者进行投资决策和财务考核更具现实意义。无论是对包括原材料采购、工资、利息和税收等损益项目的支出，或者企业发生资本性的支出购买新固定资产，或者偿还到期货款，还是销售商品，提供劳务收到的现金，收到的税收返还，以及收到其他与经营活动有关的现金，都能通过现金流的终端管理来实现。所以，现金流量管理成为企业理财的核心，也成为评价企业综合财务素质的重要指标。
（三）现金流是一个与企业成长过程相匹配的动态过程，企业在不同的生命周期表现出来的现金流量都不一样。当企业品牌初创时，企业经营活动和投资活动都是纯付出，惟一现金来源是筹资活动。此阶段现金主要应用于经营活动，一般现金流量净值不会很大。当企业处于高速增长时期，为了扩大再生产，进一步占领市场，需要进一步筹资和投资，因而这一阶段的现金流量净值往往小于零。当企业处于成熟时期，一方面有了相当数量的净收益，另一方面又要偿还大量的到期债务，但现金流量净值还是比较大，表明企业在发展壮大之后形成了一定的规模效应。当企业处于衰退期时，企业收益净值下降，债务量增加，所以这一时期的现金流量往往为负数。
二、现金流管理的运用原则
在多数情况下，企业往往更倾向于财务报表中的现金核算，而不是通过对现金流状况的有效管理控制来有效运用现金。将现金流管理简单理解为守住企业的钱袋子的思想是落伍的。事实上，无论是在成熟的大型企业集团中，还是在成长中的中小型企业里，都要以主动出击而又审慎警觉的态度对待企业的现金流管理，争取用有限的现金流来创造比相同条件其他企业更高的经济效益。
（一）动态而非静止
企业在任何时候都不能将企业的现金单纯地看成一种静态的资金。企业的现金与其说是一项资产，还不如说是一种流动的状态。也许在一定时点上，企业要留有一定量的现金来完成企业的一般动机（交易、预防、投机），或者是实现企业的特殊动机（现金折扣、信用等级、商业竞争灵活性）。但是，企业只有将有限的现金进行有效的流动，并把现金流动当作一种增强企业实力的有效方式，才能在激烈的竞争中立于不败之地。因为现金流动反映了企业自身的造血功能。只有通过现金的流动，企业才能更新设备、增加存货，扩大生产经营规模；也只有通过现金的流动，才能支付股息，偿还货款，支付非银行债务。所以，企业通过有效的现金流管理，可以使规模不断扩大，使效益不断提高。
（二）寻求平衡、重视预算
1、企业既要持有一定的现金以完成正常的周转，又要防止过多的现金造成不必要的浪费。因而，如何确定现金的最佳持有额度是企业必须掌握的基本技艺。通用的确定现金最佳持有额度的方法，主要有现金周转模式、成本分析模式、随机模式和比率测算与经验估计模式等。如有必要，企业应用时采用几种方法测定，从中确定最佳现金持有额。
2、现金流的预算是财务管理的有效形式。“凡事预则立，不预则废”。财务管理的重心在其未来的财务状况，尤其是现金流量状况，而现金流量的预算管理的本质正是“未来”，应在预算的每一环节合理考虑市场因素，将外部市场与内部管理结合起来，通过了解现金预算的编制方法，结合市场变化情况，及时调整预算，并通过实际和预算执行情况的对比，来了解变动的原因。
（1）按下列顺序编制预算明细表：
（2）利用历史财务数据预测企业现金流量是否合理
A.分析经营活动现金净流量是否正常。在正常情况下，经营活动现金净流量>财务费用+资产折旧与摊销，计算结果如为小于，表明该企业为亏损企业，经营的现金收入不能抵补有关支出。 B.分析现金购销比率是否正常。现金购销比率如果不正常，可能有两种情况：购进了呆滞积压商品；经营业务萎缩。两种情况都会对企业产生不利影响。
C.分析营业现金回笼是否正常。营业现金回笼率=本期销售商品出售劳务收回的现金/本期营业收入×100%。此项一般应在100%左右，如果低于95%，说明销售工作不正常；如果低于90%，说明可能存在比较严重的虚盈实亏。
D.支付给职工的现金比率是否正常。给职工的现金比率=用于职工的各项现金支出/销售商品出售劳务收回的现金。如比率过大，可能是人力资源有浪费，劳动效率下降，或者由于分配政策失控，职工收益分配的比例过大；如比率过小，反映职工的收益偏低。
三、现金流量表集中反映一定期间内企业现金的来源和运用
（一）说明企业现金流入流出的原因。现金流量表能够提供企业在一定期间内现金的来龙去脉及现金余额变动的会计信息。现金流量表把现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量三大部分，并按照流入现金和流出现金项目分别反映。
（二）规划和预测未来产生现金的能力。现金流量表可以反映企业现金流入和流出的整体情况，说明企业现金从哪里来，又被运用到哪里去。借助于现金流量表提供的信息，可以规划和预测企业在未来产生现金的能力。
（三）分析净利润与现金流量差异的原因。现金流量表最大的功能就是透视。借助现金流量表提供的信息，可以分析企业净利润与相关现金流量产生差异的原因。
（四）分析财务状况和经营成果的可靠性。资产负债表不能反映财务变动的原因，也不能表明这些资产、负债给企业带来多少现金，又用去多少现金；利润表只能反映利润的构成，而不能反映经营活动、投资活动和筹资活动给企业带来了多少现金，支付了多少现金，而且利润表不能反映投资和筹资活动的全部事项。
（五）分析和判断企业的偿债能力和支付股利的能力。企业经营的目的是为了获得利润，人们常常以获得利润多少作为企业获利情况的衡量标准，企业获利多少在一定程度上表明企业具有一定的现金支付能力。
四、现金流管理的三个实施重点
（一）多渠道筹资
筹资是企业进行一系列活动的先决条件。筹资方式有：自我积累、争取财政拨款、商业信用、借款、发行债券、发行股票以及租赁等方式。筹资决策不仅要筹集到足够数额的资金，而且要使资金成本达到最低。不同筹资方案的税负不同，企业在利用筹资方式进行税收筹划时，不仅要从税收上考虑，还要注意企业收益提高所带来的风险，并充分考虑企业自身的特点以及风险承受能力。
（二）谨慎投资
企业经营的最终目的是获取最大的经济效益，而经济效益的高低，取决于企业的投资规模以及最佳的投资流向和合理流量。企业一方面要优化内部资金结构。另一方面，在新上项目或对外合资合作项目的选择上，要先进行可行性分析，然后再行之。
（三）加强营运资金管理
1、实行企业资金的集中管理、集中核算、集中调控，加强资金的预期管理。
2、搞好企业内部存量资金应用。企业一方面要防止产品积压，积极回笼资金，提高资金的周转率。另一方面要眼睛向内，挖掘现有资金的潜力，较好地运用现有的存量资金，努力降低原材料和资金的占用等，达到提高资金的利用率。
3、提高现金支出管理技巧。现金支出管理的症结所在是支出时间，企业尽量推迟现金支付时间。
（1）推迟支付应付账款。通常，对方收款时会给企业留下信用期限，企业可以在不影响信誉情况下，尽量推迟支付的时间。
（2）采用汇票付款。汇票支付结算方式存在一个承付期的过程，企业可利用这段承付期延缓付款时间。
（3）大型生产设备或固定资产尽量租用
（4）合理利用“浮游量”。现金浮游量是企业“现金”账户与银行存款账户之间的差额。企业应合理预测现金浮游量，有效利用时间差，提高现金的使用效率。
五、研究现金流指标，建立财务危机预警模型
现金流在企业分析评价中起着举足轻重的作用，但我国在财务危机预警研究领域中却忽略了现金流指标。国外用现金流指标建立的财务危机预警模型取得了很好的预警效果。但由于我国上市公司所处的背景，机制不同，因此，借鉴国外成功经验，根据我国的实际情况设置相应的现金流指标体系，现金流量指标比传统应计制下的利润指标更重要。会计学研究的对象是社会再生产条件下的资金运动。企业能否维持，不是取决于盈利水平的高低，而是取决于现金流量的大小。现金流是财务预警的对象和内容，其优越性主要体现在以下几个方面：
（一）现金流比利润更真实地反映企业的收益质量
（二）现金流能更好地反映企业的偿债能力
（三）现金流有助于评价企业的财务弹性
（四）现金流在一定程度上提高了企业之间会计信息的可比性
（五）现金流量有助于评价上市公司未来获取现金的能力，为投资者作出正确的投资决策提供信息
六、结论
我们都懂得这个真理：现金就是王道！没有现金，企业就不可能生存，现金流是一个企业的“生命之源”。现金流管理得好，需要有真正的切实的可行的办法。最基本的是要“实事求是”，有多大的实力就做多大的事情，保持现金流的持续畅通，维持企业的有效运营。在企业内部，沟通和管理的制度必须是明确和强制的。在企业外，企业必须准确编制预算，保证企业的现金流畅通，企业全面的工作计划要与现金流相衔接，确保现金流源头充足。这样疏通了企业的“生命之源”，企业定能焕发勃勃生机，茁壮成长。
参考文献：
[1]中国注册会计师协会2011年注册会计师考试教材《财务成本管理》第二十一章，中國财政经济出版社
[2]贾小明，《论现金流量管理在企业运营中的重要地位》，技术经济与管理研究，2005，12