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整个2008年充满了不确定性，而对于未来经济的担心是所有市场人士的最大顾虑。随着2007年年报及2008年一季报的落下帷幕，以2007年底已上市的公司为比较样本，全年加权净利润同比增速为49.32%；2008年一季度整体的利润增速有所下滑，较去年同期增长了28.62%。在股市进入相对平稳阶段后，投资者依然要谨慎乐观，维持偏重防御的基本策略。
业绩增长是关键
截至4月28日，沪深两市共有1438家上市公司披露2007年年报，据统计，已披露年报公司2007年实现净利润同比增长47.39%。可以说业绩增长是2007年年报的一个突出主题。同时，随着2008年上市公司一季度报的披露落下帷幕，虽然上市公司总体业绩仍实现增长，但增长幅度却已出现放缓迹象。
据Wind资讯统计的数据显示，已经公布一季报的上市公司，今年第一季度共实现营业总收入26018亿元，实现净利润近2840亿元。如果剔除新股因素，这两个数据分别比上年同期增长26.75%和29.54%。从Wind资讯行业板块一季度的业绩统计情况来看，银行业和石油、煤炭开采行业等对上市公司一季度整体业绩增长做出了较大贡献，其中银行业实现的净利润占所有上市公司一季度净利润的四成以上。
总体来看，上市公司2008年首季业绩继续增长，不过增长幅度却在放缓。以深交所上市公司为例，深市主板487家上市公司2007年净利润比上年增长116.46%，而今年一季度的增速仅为去年全年增速的35%，盈利增长速度明显回落。2008年一季报高增长势头的减缓提醒着上市公司遭遇到了“成长的烦恼”。物价上涨、紧缩性宏观调控政策、次贷危机、人民币升值等因素的影响，宏观经济未来走向仍有较大的压力。
今年上半年以来，股市一直处于调整之中，其根本性的原因还是在于对宏观经济的担忧。GDP的增长在今年一季度也出现了比较明显的拐点，包括原油价格的上涨、劳动力价格的上涨等等，这种因素所导致结构性的通货膨胀，甚至是转向全球性的通货膨胀迹象没有好转的情况，到目前为止依然比较严重。因此，在这种多种因素不利的环境下，选择个股关键看上市公司的实质增长业绩，这是价值投资的关键。对此，投资者可以寻找业绩高速增长股。比如说可以从预收账款的角度寻找地产股的超预期增长股。
操作应从进攻转向防御
在股市中博弈，退也是一种策略，在很多情况下也是必须的。在市场趋势发生变化的时候，及时的撤退才能保全自己，退是为了更好地进，此地退彼处进，今日退日后进，根据市场热点的变化，选择更好的品种进行投资。
虽然近期市场调整幅度加大，但是在这个大趋势没有发生变化的情况下，保持理性而不盲动的投资心态是必然的选择。在投资从风格上看，投资者应该从进攻转向防御。从股票投资来看，根据物价形势和行业的增长预期，以“优势企业＋抗通胀”的双重标准作为选择股票的出发点，选择防御板块。从板块资金流入来看，新能源、农业、医药、化工、等板块有进一步走强的迹象，可在大盘回调中逐步介入。
对于2008年股市的防御策略，不少机构也予以认同。基金景福在年报中称，对2008年整体市场持谨慎态度，整体盈利机会将远小于过去两年，而波动风险加大，大小非流通增加了博弈的难度。主要策略是采取防御型管理，股票资产比例保持一定的灵活度，类别资产以消费服务等内需资产为核心。同样，天相投资在研究报告中认为，在股市进入相对平稳阶段后，维持偏重防御的基本策略。投资策略将从“抗通胀”的思路进行考虑，选择资源及相关服务类、替代性能源行业，以及基础设施类如公路、机场、铁路等防御型品种。
而目前市场趋势仍然不明确，市场走势可能出现震荡向上趋势或反弹后转向下趋势，无论是哪种走势，个人投资者更要做好防御“余震”措施。
如果股市持续震荡向上，由于趋势的关系，因此不必轻易预测顶部，做多为主。当市场出现连续两条阴线，且第二根阴线低点低于第一根阴线时，以第二根阴线最低点为防守线，若后市股指有效跌破该线，需出局避险。值得注意的是，由于上升趋势中大部分回调都是买入时机，所以防守线通常也是买入点，只有在指数见顶时，防守线才成为了止损线。
如果股市反弹后出现下跌通道。由于下跌通道的主要特征是阴多阳少，逐级回落，所以下跌通道中不设防守线，准确的说是多看少动，减少操作，此时如果做反弹操作，防御的措施就只有止损点。由于大势向下，止损点的设定一般只在5％左右，不应设定太高，而如果在强势市场，止损点则可设定高一些。
如果市场出现震荡横盘，投资者可以有两种防御思路，一个是持股为主，如果指数后市跌破防守线，应该出局避险；另一个是对个股设立止损点，此时止损点可以拉高到10％左右。而如果指数从底部上升10％之后，股市可能进入上升通道则开始适用第一点的两阴防守体系。
防御板块龙头显山露水
在目前整体市场保持低调运行的格局下，机构投资的重点集中于防御性行业个股，这将是后市股市热点运行的重要特点。
当前判断行业基本面走向的主要是CPI 与 PPI的走势：PPI 上涨如果传导到 CPI，必然使得通胀控制难度加大，有可能进一步造成牺牲部分经济增长来控制通胀，如果不传导到 CPI，则又必然使得制造业的中下游盈利能力走低，综合这些因素从行业景气角度，看好农业、新能源、化工、交通运输、医药、酒类和商业零售等行业的龙头公司。
同时，在行业选择上，采取防御第一的策略，避免行业集中度偏高。在个股选择上，精心筛选低估值、成长前景明朗并且超预期的上市公司，作为重点投资对象；在具体操作上，把握市场震荡反复的特点，注重阶段化盈利的实现。
全国哀悼日这周的股市走势来看，市场维持震荡低迷的状态。从整体来看，新能源涨幅居前，同时，地震对业绩造成影响的当地企业股票有所下跌，医药、基建板块有一定幅度的上扬，这些都属于防御型行业，业绩受经济波动的影响不是很大。可以看出，在创投概念抄作告一段落，市场在缺乏可持续抄作概念的背景下，防御型行业板块涨幅居前表明市场对这类板块比较偏好。
5月22日，在大盘弱势整理的格局下，新能源板块再次逆市强劲上扬，川投能源(600674.SH，收盘价30.23元)接近涨停，乐山电力(600644.SH，收盘价12.77元)、天威保变(600550.SH，收盘价68.03元)等也都大涨。东方证券新能源分析师邹慧非常看好新能源中太阳能产业的发展，并在研究报告中指出：太阳能作为一种可永续利用的清洁能源，有着巨大的开发应用潜力。由于2008年太阳能多晶硅短期供不应求的格局仍将维持，短期内多晶硅的价格仍将在高位运行。
在当前的弱势市场中，市场机会很可能集中在煤炭、新能源两大板块上，虽然两大板块短期涨幅较大，未来大盘可能存在进一步震荡，但是，其中的优质公司，随着业绩的不断增长，将化解短期估值的偏高。
因此，投资者应该参照业绩增长来选股，超预期的增长能给市场带来惊喜。操作上注意积极防御，逢低吸纳大资金关注的优质成长性股票，提高防御性的配置以应对今后盈利下滑带来的估值压力，依然应该对反弹空间保持谨慎。对儿投资者而言，买进这些股票至少可以赚到市场的平均收益率，即使没有惊喜，也能保持较为稳定的走势，而基金扎堆的现实局面，也决定了这些股票不可能深跌。
不过宏源证券风险管理部经理黄辉提醒投资者，虽然这些板块为防御行业，较为稳定，但是投资者也要注意选时，不要盲目追高杀跌，在该板块在调整时适当介入，不然同样可能被套牢。
业绩增长是关键
截至4月28日，沪深两市共有1438家上市公司披露2007年年报，据统计，已披露年报公司2007年实现净利润同比增长47.39%。可以说业绩增长是2007年年报的一个突出主题。同时，随着2008年上市公司一季度报的披露落下帷幕，虽然上市公司总体业绩仍实现增长，但增长幅度却已出现放缓迹象。
据Wind资讯统计的数据显示，已经公布一季报的上市公司，今年第一季度共实现营业总收入26018亿元，实现净利润近2840亿元。如果剔除新股因素，这两个数据分别比上年同期增长26.75%和29.54%。从Wind资讯行业板块一季度的业绩统计情况来看，银行业和石油、煤炭开采行业等对上市公司一季度整体业绩增长做出了较大贡献，其中银行业实现的净利润占所有上市公司一季度净利润的四成以上。
总体来看，上市公司2008年首季业绩继续增长，不过增长幅度却在放缓。以深交所上市公司为例，深市主板487家上市公司2007年净利润比上年增长116.46%，而今年一季度的增速仅为去年全年增速的35%，盈利增长速度明显回落。2008年一季报高增长势头的减缓提醒着上市公司遭遇到了“成长的烦恼”。物价上涨、紧缩性宏观调控政策、次贷危机、人民币升值等因素的影响，宏观经济未来走向仍有较大的压力。
今年上半年以来，股市一直处于调整之中，其根本性的原因还是在于对宏观经济的担忧。GDP的增长在今年一季度也出现了比较明显的拐点，包括原油价格的上涨、劳动力价格的上涨等等，这种因素所导致结构性的通货膨胀，甚至是转向全球性的通货膨胀迹象没有好转的情况，到目前为止依然比较严重。因此，在这种多种因素不利的环境下，选择个股关键看上市公司的实质增长业绩，这是价值投资的关键。对此，投资者可以寻找业绩高速增长股。比如说可以从预收账款的角度寻找地产股的超预期增长股。
操作应从进攻转向防御
在股市中博弈，退也是一种策略，在很多情况下也是必须的。在市场趋势发生变化的时候，及时的撤退才能保全自己，退是为了更好地进，此地退彼处进，今日退日后进，根据市场热点的变化，选择更好的品种进行投资。
虽然近期市场调整幅度加大，但是在这个大趋势没有发生变化的情况下，保持理性而不盲动的投资心态是必然的选择。在投资从风格上看，投资者应该从进攻转向防御。从股票投资来看，根据物价形势和行业的增长预期，以“优势企业＋抗通胀”的双重标准作为选择股票的出发点，选择防御板块。从板块资金流入来看，新能源、农业、医药、化工、等板块有进一步走强的迹象，可在大盘回调中逐步介入。
对于2008年股市的防御策略，不少机构也予以认同。基金景福在年报中称，对2008年整体市场持谨慎态度，整体盈利机会将远小于过去两年，而波动风险加大，大小非流通增加了博弈的难度。主要策略是采取防御型管理，股票资产比例保持一定的灵活度，类别资产以消费服务等内需资产为核心。同样，天相投资在研究报告中认为，在股市进入相对平稳阶段后，维持偏重防御的基本策略。投资策略将从“抗通胀”的思路进行考虑，选择资源及相关服务类、替代性能源行业，以及基础设施类如公路、机场、铁路等防御型品种。
而目前市场趋势仍然不明确，市场走势可能出现震荡向上趋势或反弹后转向下趋势，无论是哪种走势，个人投资者更要做好防御“余震”措施。
如果股市持续震荡向上，由于趋势的关系，因此不必轻易预测顶部，做多为主。当市场出现连续两条阴线，且第二根阴线低点低于第一根阴线时，以第二根阴线最低点为防守线，若后市股指有效跌破该线，需出局避险。值得注意的是，由于上升趋势中大部分回调都是买入时机，所以防守线通常也是买入点，只有在指数见顶时，防守线才成为了止损线。
如果股市反弹后出现下跌通道。由于下跌通道的主要特征是阴多阳少，逐级回落，所以下跌通道中不设防守线，准确的说是多看少动，减少操作，此时如果做反弹操作，防御的措施就只有止损点。由于大势向下，止损点的设定一般只在5％左右，不应设定太高，而如果在强势市场，止损点则可设定高一些。
如果市场出现震荡横盘，投资者可以有两种防御思路，一个是持股为主，如果指数后市跌破防守线，应该出局避险；另一个是对个股设立止损点，此时止损点可以拉高到10％左右。而如果指数从底部上升10％之后，股市可能进入上升通道则开始适用第一点的两阴防守体系。
防御板块龙头显山露水
在目前整体市场保持低调运行的格局下，机构投资的重点集中于防御性行业个股，这将是后市股市热点运行的重要特点。
当前判断行业基本面走向的主要是CPI 与 PPI的走势：PPI 上涨如果传导到 CPI，必然使得通胀控制难度加大，有可能进一步造成牺牲部分经济增长来控制通胀，如果不传导到 CPI，则又必然使得制造业的中下游盈利能力走低，综合这些因素从行业景气角度，看好农业、新能源、化工、交通运输、医药、酒类和商业零售等行业的龙头公司。
同时，在行业选择上，采取防御第一的策略，避免行业集中度偏高。在个股选择上，精心筛选低估值、成长前景明朗并且超预期的上市公司，作为重点投资对象；在具体操作上，把握市场震荡反复的特点，注重阶段化盈利的实现。
全国哀悼日这周的股市走势来看，市场维持震荡低迷的状态。从整体来看，新能源涨幅居前，同时，地震对业绩造成影响的当地企业股票有所下跌，医药、基建板块有一定幅度的上扬，这些都属于防御型行业，业绩受经济波动的影响不是很大。可以看出，在创投概念抄作告一段落，市场在缺乏可持续抄作概念的背景下，防御型行业板块涨幅居前表明市场对这类板块比较偏好。
5月22日，在大盘弱势整理的格局下，新能源板块再次逆市强劲上扬，川投能源(600674.SH，收盘价30.23元)接近涨停，乐山电力(600644.SH，收盘价12.77元)、天威保变(600550.SH，收盘价68.03元)等也都大涨。东方证券新能源分析师邹慧非常看好新能源中太阳能产业的发展，并在研究报告中指出：太阳能作为一种可永续利用的清洁能源，有着巨大的开发应用潜力。由于2008年太阳能多晶硅短期供不应求的格局仍将维持，短期内多晶硅的价格仍将在高位运行。
在当前的弱势市场中，市场机会很可能集中在煤炭、新能源两大板块上，虽然两大板块短期涨幅较大，未来大盘可能存在进一步震荡，但是，其中的优质公司，随着业绩的不断增长，将化解短期估值的偏高。
因此，投资者应该参照业绩增长来选股，超预期的增长能给市场带来惊喜。操作上注意积极防御，逢低吸纳大资金关注的优质成长性股票，提高防御性的配置以应对今后盈利下滑带来的估值压力，依然应该对反弹空间保持谨慎。对儿投资者而言，买进这些股票至少可以赚到市场的平均收益率，即使没有惊喜，也能保持较为稳定的走势，而基金扎堆的现实局面，也决定了这些股票不可能深跌。
不过宏源证券风险管理部经理黄辉提醒投资者，虽然这些板块为防御行业，较为稳定，但是投资者也要注意选时，不要盲目追高杀跌，在该板块在调整时适当介入，不然同样可能被套牢。