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产业观察
如果不能去除低效产能，煤炭价格有可能长期维持低位，这可能带来“劣币驱逐良币”的反向去产能格局
中国第一煤企神华集团也无法逃过煤炭行业的降薪大潮。5月下旬，神华集团在官微中承认：2015年的薪酬总额度将下调10%。
近10年来，神华集团一直是中国盈利最好的煤炭企业。就在煤炭行业亏损面达到七成以上的2014年，神华集团净利润仍高达368亿元，占全国43家煤炭上市公司总利润的87.7%。
有人悲叹：连老大神华都降薪了，煤炭行业看来真的不行了。
但是，神华降薪有两个方面需要厘清。第一，国有企业因为效益下滑，下调薪资是常规动作，神华集团内部也证实，降薪是根据《2015年工资总额预算联动管控办法》执行的。今年一季度，中国神华（601088.SH）净利润约56亿元，同比下降了近一半，但10%的降薪幅度说明离困境还很遥远。
第二，煤炭行情整体低迷，但与神华集团的关系并不太大，需要把上下游高度一体化的神华与其他煤炭企业区分开来。神华集团是中国最大的煤炭企业，同时还是第五大火电集团，麾下拥有优质的运煤干线铁路、港口、航运资产，以及近年来发展的煤化工产业，这种“煤电路港航化”一体化模式，可以应对目前的低煤价态势。
从2013年开始，煤炭行业行至顶点后急跌向下，降薪、停工乃至大幅度裁员，已经逐渐成为行业“新常态”。曾经的煤企标杆山东兖矿集团，2013年上半年扭亏为盈的十件举措中，其中一项就是管理层薪资减半。
2013年到2015年，煤炭价格不断探底。今年一季度，秦皇岛5500大卡动力煤价格一度跌破400元/吨。中国煤炭工业协会统计称，煤炭企业亏损面已扩大至九成，今年已经面临全行业亏损。
能源行业人士普遍认为，中国煤炭行业的症结在于产能严重过剩。为争夺有限市场，各方合力降低的成本，最终转化为更大的降价空间。
从2014年开始，中央及各地政府均出台了组合政策，扶持陷入泥沼的煤炭行业，其中一个重要内容是要求各地清除不合理收费。随着原先附在煤炭之上的额外成本逐渐被挤出，煤炭价格更是随之下落，2013年5500大卡动力煤跌破600元/吨，2014年跌破500元，2015年一度跌破400元。
有观点认为，煤炭行业以国有企业为主，降薪不是解决之道，应通过加强管理、提升效率来增强竞争力。但过去的一年，煤炭企业都在压缩成本，这方面的挖潜空间其实已经不大。
随着中国经济进入中低速增长的新常态，以及各种替代能源的发展，可以判断，未来中国煤炭行业还要面临更为痛苦的去产能过程。
为了调控产能，目前政府出台的一个举措是限产。国家发改委已经约谈了神华、中煤等企业，要求央企带头履行责任减产。2014年，神华集团承诺限产5000万吨，中煤也有过类似承诺。
分析人士认为，神华限产会优先压缩部分高成本产能。但是，限产令同时也限制了神华扩大优质低成本矿井的产量。神华自缚手脚，给了其他煤企一丝喘息的机会，这就减缓了其他高成本煤炭、劣质煤炭的淘汰速度。
部分煤炭市场研究人士认为，在目前的国情下，国有属性的煤企大面积破产倒闭并不现实，这涉及数以百万计的煤炭工人安置问题，非常棘手。当前，地方政府和相关部门应将工作做的更为细致：先在煤企内部调整，关停高成本矿井，转向低成本矿井生产，并进行人员流动；“一刀切”式限产极不可取。
在产能严重过剩的产业现状下，煤炭价格战已经难以避免。
在目前煤价下，国内生产成本最低的煤炭企业也面临亏损风险。如果不能有效去除低效产能，煤炭价格有可能长期维持在低位。这可能带来煤炭行业“劣币驱逐良币”的反向去产能现象。
这大概是最糟糕的状况：一些效率低、成本高的国有煤炭企业，有地方政府扶持和银行输血，得以在亏损中长期维持；一些效率较高，成本较低的民营企业，缺乏有利融资因素，可能会在低煤价格局下被逆向淘汰，或者躲避监管，靠降低安全、环境成本来弥补损失。
如果不能去除低效产能，煤炭价格有可能长期维持低位，这可能带来“劣币驱逐良币”的反向去产能格局
中国第一煤企神华集团也无法逃过煤炭行业的降薪大潮。5月下旬，神华集团在官微中承认：2015年的薪酬总额度将下调10%。
近10年来，神华集团一直是中国盈利最好的煤炭企业。就在煤炭行业亏损面达到七成以上的2014年，神华集团净利润仍高达368亿元，占全国43家煤炭上市公司总利润的87.7%。
有人悲叹：连老大神华都降薪了，煤炭行业看来真的不行了。
但是，神华降薪有两个方面需要厘清。第一，国有企业因为效益下滑，下调薪资是常规动作，神华集团内部也证实，降薪是根据《2015年工资总额预算联动管控办法》执行的。今年一季度，中国神华（601088.SH）净利润约56亿元，同比下降了近一半，但10%的降薪幅度说明离困境还很遥远。
第二，煤炭行情整体低迷，但与神华集团的关系并不太大，需要把上下游高度一体化的神华与其他煤炭企业区分开来。神华集团是中国最大的煤炭企业，同时还是第五大火电集团，麾下拥有优质的运煤干线铁路、港口、航运资产，以及近年来发展的煤化工产业，这种“煤电路港航化”一体化模式，可以应对目前的低煤价态势。
从2013年开始，煤炭行业行至顶点后急跌向下，降薪、停工乃至大幅度裁员，已经逐渐成为行业“新常态”。曾经的煤企标杆山东兖矿集团，2013年上半年扭亏为盈的十件举措中，其中一项就是管理层薪资减半。
2013年到2015年，煤炭价格不断探底。今年一季度，秦皇岛5500大卡动力煤价格一度跌破400元/吨。中国煤炭工业协会统计称，煤炭企业亏损面已扩大至九成，今年已经面临全行业亏损。
能源行业人士普遍认为，中国煤炭行业的症结在于产能严重过剩。为争夺有限市场，各方合力降低的成本，最终转化为更大的降价空间。
从2014年开始，中央及各地政府均出台了组合政策，扶持陷入泥沼的煤炭行业，其中一个重要内容是要求各地清除不合理收费。随着原先附在煤炭之上的额外成本逐渐被挤出，煤炭价格更是随之下落，2013年5500大卡动力煤跌破600元/吨，2014年跌破500元，2015年一度跌破400元。
有观点认为，煤炭行业以国有企业为主，降薪不是解决之道，应通过加强管理、提升效率来增强竞争力。但过去的一年，煤炭企业都在压缩成本，这方面的挖潜空间其实已经不大。
随着中国经济进入中低速增长的新常态，以及各种替代能源的发展，可以判断，未来中国煤炭行业还要面临更为痛苦的去产能过程。
为了调控产能，目前政府出台的一个举措是限产。国家发改委已经约谈了神华、中煤等企业，要求央企带头履行责任减产。2014年，神华集团承诺限产5000万吨，中煤也有过类似承诺。
分析人士认为，神华限产会优先压缩部分高成本产能。但是，限产令同时也限制了神华扩大优质低成本矿井的产量。神华自缚手脚，给了其他煤企一丝喘息的机会，这就减缓了其他高成本煤炭、劣质煤炭的淘汰速度。
部分煤炭市场研究人士认为，在目前的国情下，国有属性的煤企大面积破产倒闭并不现实，这涉及数以百万计的煤炭工人安置问题，非常棘手。当前，地方政府和相关部门应将工作做的更为细致：先在煤企内部调整，关停高成本矿井，转向低成本矿井生产，并进行人员流动；“一刀切”式限产极不可取。
在产能严重过剩的产业现状下，煤炭价格战已经难以避免。
在目前煤价下，国内生产成本最低的煤炭企业也面临亏损风险。如果不能有效去除低效产能，煤炭价格有可能长期维持在低位。这可能带来煤炭行业“劣币驱逐良币”的反向去产能现象。
这大概是最糟糕的状况：一些效率低、成本高的国有煤炭企业，有地方政府扶持和银行输血，得以在亏损中长期维持；一些效率较高，成本较低的民营企业，缺乏有利融资因素，可能会在低煤价格局下被逆向淘汰，或者躲避监管，靠降低安全、环境成本来弥补损失。