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摘 要：黄金是从古至今的通用“货币”，也是衡量国际经济发展趋势的重要指标，黄金的价格随国际经济局势的影响，但大体上的价格浮动相对较小，较为稳定，石油是“液体黄金”，石油的价格与黄金价格之间存在一定的关联，随着其中一种价格的上涨，另一种的价格也随之出现上浮，虽然关联相对固定，但历史上同时存在黄金、石油价格波动呈反比的情况，本文着重分析黄金与石油价格之间的联动关系，并分析出现反向联动的历史因素。
关键词：黄金价格；石油价格；联动关系；历史事件
随着石油在世界经济发展中的作用逐步加深，石油的不可再生性等原因，石油的价格也趋于稳定，黄金则作为贵金属，其价值高、价格受经济影响，但价格也相对稳定。随着世界国际关系的不断变化，石油、黄金价格也随之产生较大的浮动。尤其在政局、经济环境影响不同的条件下，石油、黄金价格的波动随之增加。但根据石油、黄金价格的历史波动情况分析后发现，二者存在联动性关系，且联动呈正相关，虽然价格变化关系并未取得确切数值，但二者之间的联动性关系十分顯著。多数情况下，重大历史事件下的石油、黄金价格波动相对明显。在金融市场关系中，黄金与石油之间的价格存在收益率波动关联。
一、黄金石油价格之间关系影响因素
1.1供给关系影响下的价格联动
供给关系包括供给方和购买方，其中供给方在开采石油期间的成本、存量，黄金的开采成本、存量，都会影响价格，且年供求量、黄金、石油生产国的国内政治、军事、经济情况，也会影响黄金的国际市场价格，如某国央行对黄金大量抛售，也会造成黄金价格变化，上述变化均会同时影响石油的价格变化。
1.2需求关系影响下的价格联动
石油与黄金都存在实际应用需求、保值需求以及投机需求。上述需求中，实际应用需求主要决定了石油、黄金的总需求量，上述需求主要体现在建筑、医学、首饰加工、机械制造等行业中，需求量是决定石油、黄金价格的主要因素之一；保值需求是指国家央行利用储备黄金的方式，减少通过膨胀的发生，利用黄金储备对金融市场进行调节，此时黄金的需求属于保值需求，保值需求下的石油、黄金价格相对稳定，受各国政府储备数量的影响，但如果该国家的通过膨胀相对严重，国家需要储备大量的黄金，则导致石油、黄金的价格上涨，增加石油、黄金价格的涨幅；投机性需求是指，在国际市场上，一些投资者会大量进购黄金，利用沽空操作，提高黄金的需求总量，此时黄金的价格存在不同程度涨跌，对黄金价格产生影响。
1.3投机性需求。投机性投资者会根据国内国际石油、黄金市场形势，大量进行“沽空”或“补进”操作，人为制造石油、黄金需求的假象，影响黄金价格的涨跌。
二、石油黄金价格反向背离历史事件研究
2.1上世纪70-80年代事件
上世纪70年代，由于经济危机产生的反向背离事件相对较多，如1975年，由于世界产生第一次世界石油危机，石油价格暴增，但黄金价格则产生下降问题，直至1978年左右，黄金价格才开始回暖。1985年，国际石油价格出现下降现象，主要由于当时的美国财政出现问题，导致美元贬值，此时的石油价格也随之增加，导致石油价格下降，由于石油价格降低产生的个人消费增加，进一步拉动了黄金的生产与储备需求，导致黄金价格不降反升。
2.220世纪黄金石油价格反向背离事件
20世纪整体上黄金与石油价格的背离现象相对较少，多数黄金与石油价格呈正向联动，但1999年8月，出现黄金20年间的最低价格，与生产成本价格相似，对黄金生产国家的影响较大，此时的石油价格则出现上涨。在世界银行、瑞士银行大量抛售黄金后，黄金价格下降2%左右，除抛售黄金影响外，金融自由化发展也导致黄金价值被淡化，不断产生的金融创新，使黄金的价格、收益率都远远低于股票和债券，导致黄金储备不断缩水，并最终造成黄金价格下降，但石油价格并未受到显著的影响，因此出现了黄金价格、石油价格反向背离现象的出现。
三、总结
在国际金融市场上，黄金与石油价格相对稳定，但同时也存在波动，不同阶段、不同国际形势下，黄金价格、石油价格的波动受影响较多，其中以时局政治、经济发展等因素为主要的影响因素，在国际政治与金融市场变化下，黄金与石油价格均呈现同时增长、同时下跌的局面，能够观察到石油与黄金之间的价格联动呈正相关，虽然无法掌握具体的数值关系，但石油与黄金的价格关系相对固定。但金融市场发展的特殊性，导致不同时局、政治条件影响下，二者的联动关系不是一成不变的，容易被打破。出现二者之间价格反向背离的情况下，多数与其中一项价格走低有关，由于黄金或石油价格走低，导致另一方生产需求增加，进而产生价格升高十分普遍。此外，较大的金融市场变化也会导致黄金价格的下降，但对石油价格的影响相对较小，因此导致反向背离。
参考文献
[1]李万利.基于时变Copula的中国黄金和原油现货市场联动性研究[D].华东理工大学，2018.
[2]郭欢.中国黄金市场和国际主要黄金市场的联动性研究[D].内蒙古大学，2017.
[3]解沐萱.2008年金融危机后的黄金、国际石油与美元指数联动效应分析[J].中国高新技术企业，2016（25）：1-3.
[4]黄福禄.中国黄金期货与国际“三金”期货间的波动联动性研究[D].华侨大学，2009.
[5]魏同乐.美元、石油和黄金的价格协整关系及其组合套期保值策略研究[D].华侨大学，2009.
[6]张振兴.黄金的投资价值及其价格：基于历史数据和实证研究文献的分析[J].西南金融，2018（04）：10-15.
[7]丁绪辉，秦振珍.国际原油与黄金市场收益率波动及联动效应研究[J].甘肃金融，2015（07）：58-61.
（作者单位：胜利油田滨南采油厂采油管理八区）
关键词：黄金价格；石油价格；联动关系；历史事件
随着石油在世界经济发展中的作用逐步加深，石油的不可再生性等原因，石油的价格也趋于稳定，黄金则作为贵金属，其价值高、价格受经济影响，但价格也相对稳定。随着世界国际关系的不断变化，石油、黄金价格也随之产生较大的浮动。尤其在政局、经济环境影响不同的条件下，石油、黄金价格的波动随之增加。但根据石油、黄金价格的历史波动情况分析后发现，二者存在联动性关系，且联动呈正相关，虽然价格变化关系并未取得确切数值，但二者之间的联动性关系十分顯著。多数情况下，重大历史事件下的石油、黄金价格波动相对明显。在金融市场关系中，黄金与石油之间的价格存在收益率波动关联。
一、黄金石油价格之间关系影响因素
1.1供给关系影响下的价格联动
供给关系包括供给方和购买方，其中供给方在开采石油期间的成本、存量，黄金的开采成本、存量，都会影响价格，且年供求量、黄金、石油生产国的国内政治、军事、经济情况，也会影响黄金的国际市场价格，如某国央行对黄金大量抛售，也会造成黄金价格变化，上述变化均会同时影响石油的价格变化。
1.2需求关系影响下的价格联动
石油与黄金都存在实际应用需求、保值需求以及投机需求。上述需求中，实际应用需求主要决定了石油、黄金的总需求量，上述需求主要体现在建筑、医学、首饰加工、机械制造等行业中，需求量是决定石油、黄金价格的主要因素之一；保值需求是指国家央行利用储备黄金的方式，减少通过膨胀的发生，利用黄金储备对金融市场进行调节，此时黄金的需求属于保值需求，保值需求下的石油、黄金价格相对稳定，受各国政府储备数量的影响，但如果该国家的通过膨胀相对严重，国家需要储备大量的黄金，则导致石油、黄金的价格上涨，增加石油、黄金价格的涨幅；投机性需求是指，在国际市场上，一些投资者会大量进购黄金，利用沽空操作，提高黄金的需求总量，此时黄金的价格存在不同程度涨跌，对黄金价格产生影响。
1.3投机性需求。投机性投资者会根据国内国际石油、黄金市场形势，大量进行“沽空”或“补进”操作，人为制造石油、黄金需求的假象，影响黄金价格的涨跌。
二、石油黄金价格反向背离历史事件研究
2.1上世纪70-80年代事件
上世纪70年代，由于经济危机产生的反向背离事件相对较多，如1975年，由于世界产生第一次世界石油危机，石油价格暴增，但黄金价格则产生下降问题，直至1978年左右，黄金价格才开始回暖。1985年，国际石油价格出现下降现象，主要由于当时的美国财政出现问题，导致美元贬值，此时的石油价格也随之增加，导致石油价格下降，由于石油价格降低产生的个人消费增加，进一步拉动了黄金的生产与储备需求，导致黄金价格不降反升。
2.220世纪黄金石油价格反向背离事件
20世纪整体上黄金与石油价格的背离现象相对较少，多数黄金与石油价格呈正向联动，但1999年8月，出现黄金20年间的最低价格，与生产成本价格相似，对黄金生产国家的影响较大，此时的石油价格则出现上涨。在世界银行、瑞士银行大量抛售黄金后，黄金价格下降2%左右，除抛售黄金影响外，金融自由化发展也导致黄金价值被淡化，不断产生的金融创新，使黄金的价格、收益率都远远低于股票和债券，导致黄金储备不断缩水，并最终造成黄金价格下降，但石油价格并未受到显著的影响，因此出现了黄金价格、石油价格反向背离现象的出现。
三、总结
在国际金融市场上，黄金与石油价格相对稳定，但同时也存在波动，不同阶段、不同国际形势下，黄金价格、石油价格的波动受影响较多，其中以时局政治、经济发展等因素为主要的影响因素，在国际政治与金融市场变化下，黄金与石油价格均呈现同时增长、同时下跌的局面，能够观察到石油与黄金之间的价格联动呈正相关，虽然无法掌握具体的数值关系，但石油与黄金的价格关系相对固定。但金融市场发展的特殊性，导致不同时局、政治条件影响下，二者的联动关系不是一成不变的，容易被打破。出现二者之间价格反向背离的情况下，多数与其中一项价格走低有关，由于黄金或石油价格走低，导致另一方生产需求增加，进而产生价格升高十分普遍。此外，较大的金融市场变化也会导致黄金价格的下降，但对石油价格的影响相对较小，因此导致反向背离。
参考文献
[1]李万利.基于时变Copula的中国黄金和原油现货市场联动性研究[D].华东理工大学，2018.
[2]郭欢.中国黄金市场和国际主要黄金市场的联动性研究[D].内蒙古大学，2017.
[3]解沐萱.2008年金融危机后的黄金、国际石油与美元指数联动效应分析[J].中国高新技术企业，2016（25）：1-3.
[4]黄福禄.中国黄金期货与国际“三金”期货间的波动联动性研究[D].华侨大学，2009.
[5]魏同乐.美元、石油和黄金的价格协整关系及其组合套期保值策略研究[D].华侨大学，2009.
[6]张振兴.黄金的投资价值及其价格：基于历史数据和实证研究文献的分析[J].西南金融，2018（04）：10-15.
[7]丁绪辉，秦振珍.国际原油与黄金市场收益率波动及联动效应研究[J].甘肃金融，2015（07）：58-61.
（作者单位：胜利油田滨南采油厂采油管理八区）