随着经济与科技的的进步,我国网游行业随着4G技术的出现发展得越来越快。但是,从2017年起国家监管部门为了防止青少年沉迷游戏陆续出台各种政策限制游戏版号从而导致游戏市场总体的营业收入增长率断崖式下跌,发展几乎陷入了停滞。由于许多网游企业的游戏无法获取版号,导致大多小型网游企业退市或被并购,像盛大网络这样的企业也逃不开被并购的结局。在网游行业中不少企业为了避免受到政策的冲击,通过并购其他网游企业来降低风险,因此研究我国网游企业价值评估方法具有一定意义的。目前对于网游企业价值评估的研究甚少,大多是网游企业的商业模式和收入确认研究的文章,因此本文在前人研究的基础上,把网游企业当作研究的对象对进行企业价值评估理。本文先是梳理国内外价值评估相关文献,发现收益法是评估企业价值最全面的方法,实物期权法可以评估企业面临风险时存在的发展或者增长机会;然后通过研究网游行业的的特征发现行业发展目前处在成熟期,同时行业易受到国家政策的影响行业未来发展具有不确定性,随着2019年游戏版号限制解除预计行业的即将恢复生机。本文用案例研究的方式选择行业中具有代表性的企业来进行价值评估案例分析,通过研究吉比特的商业模式、财务状况、所处的生命周期、SWOT分析、企业评估的难点和估值模型对比,最终选择自由现金流量折现模型和实物期权模型相结合评估吉比特企业价值。本文应用自由现金流量折现模型估算吉比特的现有价值,实物期权模型计算吉比特潜在价值,最后将估值结果与2019年12月31日吉比特股市收盘价对比分析。研究发现,自由现金流量折现模型和实物期权法综合的方法适用于网游企业价值评估,并从财务角度提出提升企业价值评估的手段,为投资者和管理者贡献一份有效的方法。