我国创业板正式启动后，随之而来的创业板上市公司IPO过程中严重融资超募现象也引起了证券监管部门以及学者的广泛关注。发行中介机构（承销商、会计师事务所等）是公司IPO过程的重要参与者，其是企业的公布信息可信度的重要反映，起到一个“信息生产者”和“认证中介”的作用。发行公司很可能会选择高声誉的中介机构，向投资者传递企业优质信号，以提高投资者认购的可能性，从而获得更多的超募资金。　　本文以深证证券交易所2009-2011年的首次公开发行股票的268家创业板公司为研究对象，从投资者情绪和发行中介声誉角度实证研究融资超募现象，并把投资者情绪分为机构投资者情绪和公众投资者情绪两个方面考察对超募额的影响。用承销商声誉、会计师事务所声誉以及承销商和会计师事务所的联合排名声誉来衡量发行中介声誉与IPO融资超募的相关性。而在IPO过程中，投资者情绪高低，是否会使得发行中介声誉对IPO融资超募额的影响存在差异。　　研究结果发现，IPO公司的融资超募额与机构投资者情绪和公众投资者情绪显著正相关，这说明正向反馈效应以及机构投资者的发展不完善，高涨投资者情绪会带来更多的募集金额。在发行新股过程中，发行中介（承销商和会计师事务所联合）声誉与超募额显著正相关。这说明发行公司选择高声誉的发行中介会向投资者传递出公司价值的信号，投资者会根据中介机构的信息来推测IPO公司的新股价值，高声誉的中介机构会推动IPO的超募现象。考虑到公司IPO时投资者情绪的高低，很可能会使发行中介声誉对超募额的影响产生差异。在把投资者情绪按照中位数分成高情绪组以及低情绪组。回归结果表明，当投资者情绪较高时，发行中介声誉对超募额的影响不显著，而较低情绪组，发行中介声誉与超募额显著正相关。这说明，当投资者情绪高涨时，投资者存在会过度自信，往往会忽略投资细节。而当投资者情绪低落时，投资者对外部信息反映更为敏感，更倾向于发行中介声誉较高的公司进行投资，使得该时期发行中介声誉对超募额有显著影响。