在我国经济快速发展的形式下,企业出于自身发展的需求,对资金的需求量在不断增加。很多企业自身的资金量不足,难以实现企业的发展目标,因此还需通过筹集外部资金来解决企业的发展问题。普通债券融资和股权融资都存在着一些缺陷,新的融资方式永续债应运而生,开始受到企业的青睐。永续债融资不仅拓宽了企业的融资渠道,而且丰富了投资者的投资渠道,也在一定程度上解决了普通债券融资和股权融资存在的缺陷,降低了企业的资产负债率和加权平均资本成本,优化了资本结构,从而提高了企业的价值。同时,随着永续债的迅速发展,永续债续期也逐渐成为债券市场值得关注的新现象。永续债发行人在债券到期时,是选择行使赎回权还是选择续期,需要考虑再融资成本、信用评级状况、再融资的可获得性、财务状况、宏观环境等因素的影响。因此,本文选取永续债作为研究对象,研究永续债发行和续期的动因与财务效应,以期丰富永续债在发行和续期问题上的研究,为企业永续债发行和续期起到指引作用。本文在研究过程中,将理论知识与分析工具相结合,对案例存在的逻辑机理进行了全面的论述,不仅通过基本财务分析和经济增加值分析阐述了永续债发行和续期的效应,并利用因子分析法、事件研究法进行了实证分析。本文的主体包括四个部分。第一部分对永续债的概念和特点、我国永续债的现状、关于永续债的相关规定进行了阐述,并结合相关理论分析了永续债融资的逻辑机理;第二部分引出了本文研究的案例,介绍了永续债发行主体的融资情况和行业发展状况,并分析了海南航空永续债融资的发行过程、交易结构、发行条款设计;第三部分对海南航空发行“15海南航空MTN001”的动因以及“15海南航空MTN001”续期的动因进行了详细地分析;第四部分利用基本财务分析、因子分析、经济增加值分析和市场反应分析研究发行了“15海南航空MTN001”和“15海南航空MTN001”续期的财务效应。通过本文的研究得出了以下结论:第一,发行永续债能为发行人带来积极的效应。发行永续债之后,海南航空的偿债能力得到增强,盈利能力和营运能力也得到改善,并缓解了资金紧张的状况和现金流压力,改善了海南航空的经营状况和财务状况,提高了公司的整体绩效和经济增加值。第二,永续债续期对企业的影响具有多面的。一方面可以缓解企业现金流压力,另一方面增加了企业的利息支出,提高了企业的财务成本,降低了企业的绩效和经济增加值。