近年来,在资本市场平稳健康发展、融资渗透率提高以及有利的监管环境推动下,中国供应链金融市场迅速发展。2021年全年供应链金融ABS共计发行458笔,总金额达到2803.08亿元,在国家政策和市场力量的双重推动下,供应链金融ABS呈现井喷式发展。供应链金融资产证券化从产业链整体出发,整合上下游交易、资金需求状况等基础信息,在交易真实性条件下,以核心企业及下属企业与供应链上下游企业的稳定交易为基础,运用金融科技手段,构建一体化的供应链金融供给体系和风险评估体系,为中小企业融资提供系统性的解决方案,满足供应链产业链上企业的结算、融资、财务管理等综合需求,降低企业成本,提升产业链各方价值。这种模式虽然能够极大解决中小企业融资难、融资贵的问题,但在违约事件频发的证券市场中,供应链金融资产证券化存在的信用风险仍值得关注。本文以制造业企业富士康发行的供应链金融资产支持证券（后文简称专项计划）为例,选取第三期研究发行过程中的信用风险管理问题。介绍了富士康供应链金融专项计划的参与主体、交易结构、基础资产状况及专项计划风险缓释方法等,并利用定性分析和定量分析相结合的方法,以信用风险模型KMV评估主要债务人的违约概率,以定性分析的方法对预测现金流、基础资产集中度、原始权益人及交易结构关联性的信用风险进行评估。根据专项计划风险评估结果得出研究结论:第一,本文所研究案例富士康供应链金融资产支持证券风险性相对较低,富士康作为国内电子产品制造业龙头企业自身信用度高,违约概率小,专项计划整体风险具有一定可控性。第二,富士康供应链金融专项计划同时也存在影响整体风险的诸多因素:债务人集中度高,债务人信息披露不完善,可能存在虚假交易、供应链断裂等风险;差额支付承诺人自身债务高,作为专项计划的差额支付承诺人履约能力受到一定的影响;基础资产存在现金流预测不稳定、覆盖情况及基础资产真实性风险;专项计划各主体之间存在关联性风险。第三,富士康供应链金融信用风险缓释措施存在不足,因此本文针对其存在的信用风险提出风险管理意见,从微观主体和宏观政策方面加强供应链金融信用风险的防范,拓宽供应链金融ABS的行业领域,支持更多符合条件的企业利用供应链金融ABS融资。