近年来企业承担的社会责任越来越受到公众和利益相关者们的关注,这一主题也引起了学术界和理论界越来越多的探讨,探讨的内容主要集中在企业是否有必要履行社会责任并披露社会责任信息以及会产生何种意义和影响这两个方面。各国学者利用多种研究方法分别从不同的角度对社会责任信息披露问题进行了研究。我国企业社会责任信息披露方面的研究文献中,和企业绩效与企业价值相关的研究较多,相对缺少社会责任信息披露对于投资者和资本市场的意义的研究,并且在已有的相关文献中,有些认为企业披露社会责任信息有一定的经济价值,而有些文献认为没有经济价值甚至会增加风险,还没有形成统一的研究结论。因此,本文选取了一个较新的视角,从企业披露社会责任信息对股票流动性的影响这一角度,采用DID模型来分析企业披露社会责任信息将会产生怎样的经济行为后果,探讨企业披露社会责任信息是否有意义,并提出一些有针对性的建议。除了社会公众和学术界对于社会责任的关注外,资本市场也越来越重视企业社会责任信息的披露情况。从1999年我国企业发布第一份社会责任报告开始,证交所等相关机构就相继地发布了一些关于企业社会责任信息披露的规章制度。其中在2008年12月底,上交所和深交所分别发布公告,通知四类公司必须随2008年年报披露社会责任报告,至此我国企业披露社会责任报告的数量和质量均有明显的提高。这一强制性披露政策也为双重差分法DID提供了准自然实验环境,DID可以解决可能存在的内生性问题。因此本文就基于DID模型对企业社会责任信息的披露对于股票流动性的影响进行了实证分析。股票流动性能够反映一个市场中投资者的行为和交易活跃程度,在资本市场上的作用举足轻重。为保证双重差分方法结果的稳定性,以及样本容量的充足性,本文选取政策发布前后各三年的样本进行对比,研究的结果是披露社会责任信息的企业和未披露的企业相比,股票流动性更高,即披露社会责任信息有利于提高企业股票的流动性。本文还利用稳健性检验来增加结果的可靠性,首先进行倾向得分匹配检验,筛选出了和实验组公司特征相近的对照组再次进行DID检验,并且用安慰剂检验将政策实施时间提前一年作为虚拟的政策时点,检验有无类似的因果关系。最后的检验结果均显示结论具有稳健性,即披露社会责任信息能够显著提高企业的股票流动性。本文的研究内容一共分为六章:第一章为引言,介绍了本文的研究背景和意义,对国内外文献进行了梳理;第二章为相关理论基础和假设的提出,包括对相关的概念企业社会责任信息披露和股票流动性进行综述,并介绍本文的理论基础:企业社会责任理论、利益相关者理论和信号传递理论,据此提出本文的假设;第三章是研究设计,介绍样本选择和数据来源并建立模型;第四章和第五章分别为实证结果分析和稳健性检验,也是本文的核心部分,分别用双重差分法DID、倾向得分匹配PSM、安慰剂检验和替换股票流动性的衡量指标等方法实证分析了企业社会责任信息披露对股票流动性的影响,并且对双重差分法的有效性进行了平行趋势检验;第六章总结结论并提出建议。本文研究的贡献在于利用双重差分法缓解了因变量和自变量之间交互影响的问题,研究结论丰富了我国企业社会责任信息披露的经济后果研究,可以为投资者的交易决策给予启示,为企业的管理者在是否进行社会责任信息披露方面提供借鉴,为资本市场健全信息披露制度方面提供一定的理论指导。