私募股权基金投资项目的价值评估研究——以A投资项目为例

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2014年,随着我国第一部具备行政性质的只针对私募股权投资基金的法规出台,在我国发展已有二十多年的私募股权投资基金,被赋予了金融机构的合法身份。近年来随着我国经济的快速发展,金融体系的不断完善,私募股权投资基金在我国的发展呈现出发展速度快、基金规模逐渐增大、投资项目涉及行业不断增多的特点。尽管私募股权投资基金在我国的发展已有二十多年,但是与发达国家相比,我国本土私募股权基金的起步较晚,实践经验较少。通过研究我国私募股权投资案例,并结合工作实践经验来看,私募股权投资基金在投资项目的价值评估方面存在着价值评估方法运用不恰当的问题,加大了私募股权投资基金的投资风险,严重阻碍了私募股权投资基金的发展。  本文通过具体案例,研究实务中常用的三种评估方法,并阐述三种常用评估方法对投资项目价值评估的优势与不足。从研究评估方法的适用性着手,对同一标的A投资项目进行量化估值,比较差异并分析差异产生的原因,为项目标的投资博弈打下基础。本文对投资项目价值评估方法的研究,对私募股权投资基金今后参与国内外投资项目价值评估的实际工作具有借鉴意义,有利于我国私募股权投资基金市场的健康发展。
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