随着我国经济的发展和城镇化步伐的加快,各地用于地方经济建设的资金需求不断增加,然而分税制改革的实施使得地方政府财权与事权不匹配,资金缺口增大,且受相关法律的限制地方政府不得依靠发债进行融资,因此城投债应运而生并得到迅速发展。但近年来中国经济增速回落,应对2008年金融危机的“四万亿计划”中有大部分资金需要地方政府通过资本市场来获得,同时国家对城投公司和城投债的政策逐步转为宽松,于是城投债得到了井喷式的增长。河南省作为中原地区的经济大省,其城投债也在这期间起步并快速发展,尤其是2019年,河南省城投债发行数量和发行总额均达到历史新高。然而随着河南省城投债的发展,其背后蕴藏的信用风险也开始逐渐暴露,若发生违约,不仅会使债券投资者受到损失,也会对当地政府财政及金融市场造成严重影响。因此,在全国债券市场实质性违约事件频发的大背景下,继续发挥城投债服务河南省地方公共设施建设的积极作用,同时加强对城投债信用风险的管控,让城投债合理健康的发展具有极为重要的意义。本文以河南省城投债及其信用风险为主要研究对象,运用理论分析与实证分析相结合的方法,首先对城投债的理论基础和过去二十多年的发展进行梳理,总结了各个时期城投债发展的规模、特点以及监管政策等,并介绍了在全国城投债规模扩张的大背景下河南省城投债的发展情况。之后通过对河南省已发行的城投债和存量城投债信息进行分析,找到了造成河南省城投债信用风险的原因如债务规模不断扩大、发债主体信用评级下降、发行期限及剩余期限压力增大、无担保城投债成为主流、财政缺口不断增加以及城投公司自身经营不规范、地方政府财政压力大、相关法律及制度不完善、中介机构存在不规范行为等。再次,通过河南省历史财政收入数据对未来四年的财政收入进行预测,利用改进的KMV模型对河南省城投债信用风险进行测度,测算出不同债务规模下的违约距离与违约概率,据此得到未来几年合理安全的债务规模,并与实际到期规模进行对比,得出结论目前河南省城投债规模仍处于安全范围之内。最后针对河南省城投债的信用风险,本文分别从规范城投公司自身经营和发展、加强地方债务风险管理、完善增信体系和信用评级制度以及强化城投债参与者如中介机构和投资者的监管等方面,为加强河南省城投债信用风险的防控提供具体的对策建议。