作为上市公司股权再融资的两种不同的方式,股票的非公开发行和公开发行可以说一直以来都是作为市场上非常重要的方式呈现以供再融资选择。特别是近年受到国家政策的大力支持与追捧以及其自身所具备的天然优势因素,非公开定向增发目前已成为我国上市公司中的首选及主流选择以进行股权再融资。自2006年再融资政策实施以来,A股市场中上市公司所新增发布的定向增发预案以及可进行实施的定向增发方案的数量均已爆发式进行逐年增长。因为非公开定向发行股票的实施方式只对于不超过10位的特定投资者面向投资,相较于其他参与方式参与的人数比较少。并往往可以,定向增发最终获配的中标价格与市价相比通常具有一定的天然折价,加之可以获得较多的股票配售数量,所以此项投资机会对全市场尤其对于机构投资者来说存在较大的吸引力。虽然安全系数较高,但因非公开发行的股票必须进行12个月或者36个月的锁定期方能在二级市场上进行灵活交易,所以在一定程度上也存在着相对的投资风险。本篇论文的写作宗旨旨在通过对历年来有关非公开定向增发股票的相关中外文献的梳理,着重研究全市场的历史数据(本文仅限于研究锁定期为12个月的非公开定向增发),经过实证及图表等形式,对全市场定向增发市场进行分析,同时以财通基金为例力求寻找参与上市公司非公开定向发行股票的收益表现以及影响收益率变动的各个影响因素,争取为市场各类投资者参与定向增发投资决策提供行之有效的参考意见。本篇论文的主要创新之处是通过一系列的研究得出本文的实证结论,争取为市场投资者能够更好地理解非公开定向发行投资收益寻求帮助,以此为投资者的投资决策提供可行性参考;同时,对于证券市场的监管者,本文也为其提供了有说服力并有价值分析的研究结果,使得其更好地帮助引导市场进行非公开定向增发行为,有效保护投资者的切身利益,促进定向增发市场的更为规范化地有效发展。