金融危机爆发以后,我国开始实行宽松的货币政策,其中,各大商业银行担当了向经济领域中注入流动性的政策传递员的角色。根据人民银行的统计数据显示,2009年至2012年间,我国银行业贷款规模增速一直高位运行,新增贷款分别达到9.6万亿元人民币、8.36万亿人民币、7.47万亿人民币和8.2万亿人民币,如此庞大的信贷数量为我国的实体经济领域注入了充足的流动性,保证了我国经济在危机中平稳复苏,但是空前的信贷规模扩张却导致了我国银行业的资本金质量和水平下降,对上市银行的持续经营和风险抵御能力提出了挑战。从2009年起,我国商业银行面临着资产负债率偏高、资本金不足的困境。银行的资本金是银行资金来源的基础部分,银行的设立和经营活动的开展都要以一定数量的资本金作为前提,资本充足率是衡量银行风险抵御能力和持续经营能力的重要标志。更重要的是,银行资本的充足程度还关系到债权人和社会公众对银行业的信心,保持适当的资本充足率是银行业安全乃至整个国家金融安全的重要保证,正因为此,在《巴塞尔协议》的几次修订过程中,巴塞尔委员会始终将对资本的最低要求视为银行风险监管的根本基石。2010年11月12日,《巴塞尔协议Ⅲ》得到二十国领导人签字通过,该新资本监管框架是在金融危机的背景下提出的,对商业银行审慎运行提出了更严格的要求,具有极为重要的时代意义。在这之后,中国银监会公布了《中国银行业实施新监管标准的指导意见》,引入了杠杆率、流动性等新指标,严格了资本定义,提高了对商业银行的资本质量和数量的要求,制定了中国银行业四大监管工具。一方面是银行体系内部信贷规模空前增长,自身资本金水平承受着重压；另一方面是资本监管制度提升到一个新台阶,从外部规范了银行再融资行为,商业银行资本金充足水平面临着更大的压力,在这种背景下,银行再融资无疑是解决银行资本金不足的一条捷径,由此引发了我国上市银行再融资热潮。上市银行再融资事件由于其融资规模大、频度高而受到社会各界的广泛关注。银行的再融资行为不仅对自身的经营运作绩效产生巨大的影响,同时也对整个国民经济的发展有着举足轻重的作用。当上市银行出现自有资本不足时,通过在资本市场上的直接再融资,能够快速补充资本金水平。但是,对于银行来说,这种片面依靠资本市场再融资缓解资本压力从而得以继续维持商业银行目前这种“高资本消耗”的运作模式的解决方法并不是长远之计；并且对于目前我国的资本市场来说,上市银行的频繁、巨额融资让资本市场的资金面和投资者的心理层面都承受着不利影响。本文的结构安排如下：第一章从理论的角度阐释了写作的背景、目的、意义、创新、思路与方法。第二章对再融资行为进行了理论分析,并对再融资方式做了对比,回顾了国内外现有文献。第三章对分析银行再融资现状和原因。通过数据和图表展现近年来中国银行业再融资现状,指出内在资本不足和监管制度变迁是上市银行再融资的直接原因。第四章为本文的实证部分,利用事件研究法实证检验了上市银行再融资短期的市场效应,分析上市银行再融资对市场造成的短期影响。第五章结合现实情况,分析上市银行再融资的发展,指出上市银行资本内生机制缺位,单纯依靠资本市场融资弥补资本缺口并不是长久之计,再融资必须走内外结合的道路。第六章是结论和启示,在总结全文的基础上进一步探讨上市银行再融资优化的方法,最后指出本文研究的不足和后续研究的方向。本文的研究方法主要有比较研究、描述性统计、图表分析、事件研究法等,研究所涉及的学科包括经济学、金融学、统计学、会计学等多学科的研究成果,因此从研究方法上讲具有跨学科的特点。本文结合我国上市商业银行大规模再融资背景,对再融资的不同方式进行比较之后,综述了国内外有关再融资行为的研究成果。统计分析了目前我国上市商业银行再融资现状,对我国商业银行不同的再融资方式的应用情况进行了介绍。分析了上市银行频繁再融资的原因,紧接着实证检验了市场对上市银行这种基于补充资本提高资本充足率的再融资行为的反应,对我国上市银行再融资公告效应进行了分析,以2005年1月1日到2012年1月1日间52个有效再融资样本检验上市银行再融资公告效应是否存在、实证分析各种再融资方式对上市银行的股价所产生的不同程度的影响,通过实证研究本文发现：上市银行股权再融资有负向的公告效应,而市场对上市银行非股权再融资反应积极,并且非股权再融资的短期市场效应明显优于股权再融资方式所带来的市场反应。具体来看,市场对配股方式再融资明显有着抵触心理；定向增发往往能释放出关于银行未来盈利水平的正面信息,投资者有着正面反应；次级债是一种迅速补充资本金方式,具有正向公告效应；商业银行发行可转换债券向市场透露了未来流通股票增加的可能,投资者能清晰的认识到这点,故对上市银行发行可转换债券并不积极,混合资本债券是在实务中使用较少的融资工具,它的作用还要进一步实践检验。上市银行再融资公告效应的实证结果在一定程度上验证了价格压力假说和信息释放理论,为上市银行再融资方式的选择提供了一定的参考。再融资对银行来说无疑是利好的,通过频繁和大量地在资本市场上再融资,银行迅速弥补了自身资本的不足,达到了资本充足率监管要求,盈利能力和抵抗风险能力得到了一定保障。但文章指出,资本缺口背后的深层次原因是值得我们思考的。上市银行内源融资机制缺位,导致其只能借助外部再融资以支撑自身规模的扩张,频繁的再融资计划反映了我国银行业资本消耗过快而内生资本补充能力赢弱的真实面目,过度依赖资本市场融资获得外部资本来源来维持粗放式发展的现状,这是我国上市商业银行频繁巨额再融资的根本原因。为此,在长期来看,上市银行必须把改变单一依靠信贷规模增长盈利的粗放经营模式,建立内源融资机制作为战略性目标。上市银行再融资的选择应该遵循“建立内源融资机制为本,外部融资灵活运用”的原则,必须走内外结合的道路。2013年是我国商业银行开始实施《商业银行资本管理办法(试行)》的第一年,新监管标准严格了资本质量和数量的要求,对系统重要性银行提出了附加资本要求,即使在正常时期,资本充足率也不得低于11.5%,而非系统重要性银行没有附加资本的要求,但正常条件下,由于增加了资本留存缓冲,资本充足率也不得低于10.5%。新监管标准的实施,对我国商业银行的资本水平和持续经营将提出更大的挑战,在这种背景下,我国上市银行需要谨慎处理盈利与风险的关系,加快内源融资机制的建立,形成内涵式增长模式,建立资本的良性循环。混业经营和资本国际化是发展趋势,从以前的实业资本到现在的金融资本,国内商业银行通过融资“走出去”,在世界范围内进行资源配置、树立全球化的标志性企业也是大势所趋,因此对我国上市银行再融资行为的研究无论在理论上还是在实践上,都有一定的应用价值。与现有相关文献相比,本文具有以下几个可能的创新点：1.以前的文章对再融资绩效进行研究时,往往仅对上市公司再融资的方式——配股、增发及可转换债券作出分类进行研究,而本文不再依据再融资具体方式进行分类,而是着眼于金融类上市企业中的主力军——上市银行,从而使研究更具有目的性和针对性,也更具有理论价值和实践价值,丰富了现有相关文献。2.本文按照一定的标准仔细筛选了上市银行再融资事件样本组,将对公告效应的研究分为股权再融资公告效应和非股权再融资公告效应,并进一步细分研究配股、定向增发、可转换债券和次级债再融资方式的公告效应力图使研究更为全面和严谨。3.在上市银行再融资公告效应的实证过程中,本文发现市场对上市银行股权再融资和非股权再融资分别持有负面和正面情绪,两者的平均累积异常收益率有差异,并且用计量的方法证明了这种差异的显著性,进而验证了配股、定向增发、次级债、可转换债券和混合资本债券再融资方式的不同公告效应,从而从短期市场绩效的角度为上市银行再融资方式的选择提供理论基础。但是本文也存在一些缺点和不足,由于我国上市商业银行数量较少,并且上市的时间较短,可获得的数据较少,样本偏小可能降低实证结果的精确性和准确性,同时本文也没有能搜集所有的银行再融资数据,进行对比分析,没有对上市银行再融资市场绩效的影响因素进行实证分析检验,这也是本人以后努力的方向。