房地产信托投资基金(REITs)是一种证券化的产业投资基金，是指发行基金单位通过在证券市场上发行股票或受益凭证募集公众投资者资金，通过多元化的投资，选择不同地区、不同类型的房地产项目将公募资金投资于房地产市场，并交由专业投资管理机构进行运作以获取投资收益和资本增值，然后将投资收益以股息、红利的形式分配给投资者的一种集合资金投资计划。在美国、日本、香港等国家和地区，REITs已成为普通机构投资者和中小投资者参与地产投资的一个重要途径。　　但凡金融产品，信用风险管理往往是影响其成功与否的关键因素，REITs也不例外。从中国的实际情况看，房地产信托投资基金以及整个产业基金在我国还是一个新生事物，相关的法律法规还不健全，避免不了存在较多的风险。因此，我国在发展REITs的同时也应关注其信用风险管理，并对其信用风险进行准确的计量。本文即在此基础上，研究了我国REITs的信用风险管理。　　首先，本文介绍了房地产投资信托基金的概念、特征以及与其他金融产品的区别，并通过介绍国外的成功经验，分析了我国发展REITs的可行性。　　其次，在研究中国发展REITs可行性的基础上，本文根据REITs运行过程中的利益相关者，确定了REITs信用风险的来源，即:来自投资者的信用风险、来自房地产商的信用风险和来自管理机构（包括信托公司和资产管理机构）的信用风险，并且按上述三方面对REITs进行了信用风险管理来源的具体分析。　　再次，本文选取一只投资于大陆物业的REITs——香港越秀REITs进行实证分析，实证分析的结果表明，香港越秀REITs目前的信用风险来源主要是房地产商和管理机构（资产管理机构和信托公司），并且这一结论也适用于中国内地。利用KMV模型，通过设定适应我国实际的指标数据对越秀REITs进行信用风险分析，计算得到越秀REITs的违约距离，认为其目前的信用状况良好，也对我国进行REITs风险计量提出模型修改建议。　　在此基础上，本文对我国发展REITs的信用风险管理提出了一些可行性的建议，如:制定REITs信用评级管理方法的衡量标准，加强新方法的推广，加强对信托产品三大主体的信用评价，加强信用体系建设等。　　最后，本文提出了研究的不足，并指出了进一步的研究方向。