经济全球化已经成为世界经济发展的最根本的趋势。自2002年以来,中国“走出去”的战略不断发展,对外直接投资成为了上市公司发展战略的重要内容之一。根据中国商务部发布的数据显示,我国对外直接投资总额从2003年的28.5亿美元增长至2018年的1298.5亿美元,年平均增长率达到了29.00%,很显然中国对外直接投资流量呈现快速增长的态势,在投资规模方面,中国已逐渐发展为对外投资的经济大国。但通过对我国对外直接投资公司的投资质量研究发现,资本市场的低效资本投资高达55%,这表明上市公司的风险识别和决策判断能力较弱,这不仅不利于公司的发展,同时在一定程度上造成了资源的浪费。因此,中国作为世界第二经济大国,在对外直接投资效率指标上,仍然和发达国家成熟的资本市场存在着一定差距。多年以来,对上市公司对外投资效率影响因素的观测和实证一直是国内外学者研究的热点和难点。对外直接投资作为企业的重要战略决策之一,不仅受到企业外部环境和内部特征等因素的制约,也会受到处于战略决策层的管理者个人特征的影响。本文聚焦跨国企业海外投资中的直接海外投资研究企业核心决策者即高层管理团队的特征性与异质性对企业投资效率的影响。以2012年至2017年间于2007年1月1日前开始对外直接投资上市公司作为研究样本,参考Richardson模型,运用OLS方法来重点分析影响上市公司对外投资效率的因素,并进一步探索上市公司产权特征对两者关系的调节作用。实证研究表明,上市公司决策人员和管理人员之间背景特征相似性与公司对外投资效率之间存在着显著相关性。其中性别相似性、年龄相似性以及受教育程度相似性与上市公司对外投资效率存在显著的负相关关系,任职年限相似性与对外投资效率存在显著的正相关关系。此外,上市公司产权性质对性别相似性、任职时间相似性与公司对外投资效率间的关系有着显著的正向调节作用,对受教育程度相似性与对外投资效率间关系有着显著的负向调节作用。本文从整体视角出发,分析董事会成员和高管人员的背景特征相似性与公司对外投资效率之间的关系,有别于以往学者仅集中于管理者个体特征的影响研究。这在一定程度上弥补了已有文献研究的不足之处,丰富了对外投资效率的相关科学理论,同时为改善现有资本市场对外投资效率提供了新的视角。