套期保值是对冲实体经济企业经营风险的有效途径。尤其是在全球经济下行压力不减,国内经济增速不断放缓的形势下,套期保值更是成为诸多企业平衡经营风险的重要方法。2016年是我国大力推行“三去一降一补”政策的重要一年,而钢铁、煤炭、水泥等传统高能耗行业成为“去产能”政策的重点目标,受这一政策的影响,煤炭产量大幅下跌,导致煤价上涨,下游企业生产成本急剧提升。由于水泥行业本身并不是期货品种,因此,对水泥生产成本影响最大的煤炭期货便成为该行业应对风险的一项新选择。在我国的能源结构中,煤炭占据着主体地位,其中特别是动力煤消费量和产量,更是在全球位居首位。动力煤市场有着大宗商品市场的一系列特征,在我国相关部门和煤炭行业企业的发展推动下,2013年9月,我国动力煤的期货合约于郑州商品交易所成功挂牌上市。但随着产能过剩以及经济周期的影响,动力煤现货在上市后延续下行趋势。期货市场为参与市场的买卖双方都提供了一种新的规避自身风险的途径。动力煤期货成功上市后,完善了我国的动力煤整个市场体系,给相关企业带来新的规避风险和发现价格的工具。本文正是从这一角度出发,选取S公司为案例,研究水泥行业如何利用煤炭期货进行套期保值,对冲风险。本文主要分为7个部分,第一章为绪论,主要是本文研究的背景、意义以及文章的研究思路和结构,为本文的研究厘清了思路和路径,具有主线作用。第二章是相关理论和研究评述,概述了套期保值的相关理论,为本文的研究点明重心;此外,还从国内、国外两个层面对现有研究情况进行了综述,其中包括基差套期保值、套期比的改进与推广、套期保值比率等多个方面,通过研究找出本次研究的创新点和存在的不足。第三章是对发达国家套期保值经验的分析与借鉴,通过对美、英、日三国企业套期保值经验的分析,提出了可借鉴之处,包括培育交易主体、规范交易机制和改善外部环境等3个方面;同时,还对广州植之元、中航油、国储铜等国内典型企业进行套期保值的成败进行研究分析,总结了经验。第四章是案例企业的经营现状分析,分别对行业现状、市场现状、套期保值运用现状进行了分析讨论,为下文研究提供了素材。第五章是标的资产分析和套期保值市场选择,主要对煤炭期货品种及合约选择、动力煤期货市场特征进行了分析,为下文方案的设计提供了依据。第六章是套期保值方案设计,首先分析了水泥企业市场风险,进而对套期保值的前期准备工作进行了梳理,最后是本文的核心部分,即套期保值的执行。最后一章是结论部分,对本文研究情况进行总结,并对未来研究提出展望。