在现代社会,石油是最重要的能源之一,被誉为“现代经济的血液”,所以国际油价的波动常常会对一国的经济造成重大的影响。从国际来看,地缘政治、OPEC产量、气候因素、运输因素、基金因素等都会造成国际原油价格的波动;而从国内来看,我国原油消费需求量的不断攀升、老旧油田逐渐枯竭造成的国内产油量下降、石油进口量连年攀升,这些事实都使得我们不得不重视国际原油价格波动给我国经济造成的影响。股市是一国经济的晴雨表,股市的波动也会直接影响到一国宏观经济的发展。基于此,本文研究国际原油价格变动对我国不同行业股票价格的影响,有助于帮助监管部门判断我国股票市场的走势,提高调控和监管的效率,保障我国股市稳定发展。对于个人投资者来说,也可以借鉴相关的结论,在进行股票交易和资产配置的时候具体问题具体分析,更好地进行投资。本文采用定性分析和定量分析相结合的方法进行实证分析。首先运用相关理论归纳油价波动如何传导至股市,再运用定性分析,分行业总结油价波动传导到各行业股市的途径及其影响。在定量分析部分,本文选取了两种模型来进行实证分析。首先选取2007年至2016年的月度数据为样本,建立包含WTI价格、利率、上证综指和生产者物价指数四个变量的VAR模型对整体股市进行实证检验。但是因为各行业的股指对国际原油价格的变动反应不一样,该模型的结果很可能出现偏差,所以要进一步研究国际原油价格变动对各行业股票价格指数的影响。于是先建立GARCH(1,1)模型来探究其影响,又因为相比GARCH模型,VAR模型能够更好地描述多个市场间的互动关系以及波动长期造成的影响,所以还要建立包含WTI、利率、上证综指和生产者物价指数四个变量的VAR模型再次进行实证检验。此外,本文还采用了比较分析的方法。挑选对油价波动较敏感的行业,划分为石油生产相关行业、石油替代行业、石油使用行业、石油互补行业这四类,进行横向分析,旨在得到更合理的结论。实证研究发现:(1)国际原油价格波动对于总体股市的影响有限。当国际原油价格上涨时,并没有在当期直接对我国股市造成很大的负面影响,而当国际油价持续上涨时,才会对我国股市造成负面影响,但冲击效果不大。(2)原油价格变化率、利率、生产者价格指数变化率、上证综指收益率/申万行业分类指数收益率都有其独立性。(3)GARCH模型和VAR模型得到了一些相同的结论。化工和石油化工这两个行业的股指收益率受国际原油价格冲击的影响明显异于其他的行业,油价冲击对这两个行业的股指都是负向影响,不符合常识和预期。说明这两个行业的股指收益对国际原油价格变动做出反应的时滞较长,原因可能是这两个行业都生产相关的石油消费品,成本价格的传递使得该冲击传导链条需要的时间较长。(4)原油价格的变化对于各个行业的影响是不同的,需要根据行业具体分析。文章最后对实证结果进行结论归纳和原因分析,并提出两个政策建议:(1)完善国内成品油定价机制。(2)促进新能源开发和使用。