董事会作为将股东和经理人连接起来的中间人,通过降低经理人与股东利益间的偏离而降低公司代理成本,因此被一些公司治理文献认为是市场经济中公司治理机制的核心。董事薪酬机制作为董事会制度的重要一环,其激励特征必然影响董事会职责的执行效率。国内外现有的对董事薪酬的研究并不全面,尤其是国内对此问题的研究更是不足。在此基础上,本文对我国董事长薪酬的部分相关问题进行了研究,以董事长薪酬的问题作为对董事薪酬问题研究的突破口。　　本文首先讨论了我国两种不同的董事长薪酬支付模式下的公司治理和公司绩效问题,检验两种薪酬支付模式是否存在显著差异以及薪酬模式对公司业绩的影响。两种薪酬支付模式一种是董事长在自己任职的上市公司领取薪酬,另一种是董事长在其所任职公司的股东单位或关联单位领取薪酬。接下来,选取了公司业绩、董事会特征、股权结构和性质、公司特征以及董事长个人特征五组变量来考察影响董事长薪酬的因素,并检验董事长薪酬与公司业绩间的敏感性。　　本文得出的主要结论是:我国的两种董事长薪酬支付模式存在显著差异,董事长直接在上市公司领取薪酬模式和在股东单位或关联单位领取薪酬模式相比,公司会计业绩显著更优;董事会特征方面,董事会规模更小、独董比例更高、董事长更可能由内部CEO提拔产生、董事长更易持股,而公司是否设立薪酬委员会不具有显著差异;股权结构和性质方面,第一大股东持股比例较小且第2到第5大股东持股比例之和较大、实际控制人更可能是非国有性质。另外,两种董事长薪酬支付模式对公司绩效有显著影响。在董事长薪酬水平的影响因素上,业绩是决定薪酬水平的主要因素,但薪酬与业绩间的敏感性不足且稳定性不够;公司治理方面,董事会特征、股权结构和性质对董事长薪酬都不具有显著影响,特别是独董比例和是否设立薪酬委员会对薪酬水平的影响很小。说明在中国特殊的制度环境下,近年来倡导的独立董事、薪酬委员会制度并没有发挥预期的作用。公司特征方面,薪酬对公司规模和主营业务收入增长率呈显著的正相关关系,与公司资产负债率呈显著负相关关系。行业和地区也影响上市公司董事长薪酬水平。董事长个人特征方面,董事长的任职期限与薪酬水平显著正相关,董事长的教育情况对薪酬有正影响,年龄对董事长薪酬没有影响。　　本文的创新之处在于:设计合理的董事薪酬水平能够对董事产生有效的激励,使其更好得发挥监督管理职责。而国内外对于董事薪酬水平影响因素这一问题的研究十分欠缺,少许的研究也只是考虑了单一的某因素、主要是公司业绩对董事薪酬的影响。本文以中国上市公司董事长的薪酬研究作为对董事薪酬研究的突破口,选取了多组变量,构建综合模型来检验这些变量对薪酬的影响,从而能对影响董事长薪酬的因素有一个较全面的认识。对董事长薪酬与公司业绩的敏感性问题的研究也能考察中国目前董事长薪酬设计的有效性。另外,本文探讨了中国市场存在的两种不同的董事长薪酬支付模式下公司治理和公司绩效问题,对此问题的分析也能增加对中国董事薪酬问题的认识。本文对上述问题的研究在理论与实践中都具有一定意义。希望能为董事薪酬设计研究以及中国资本市场完善董事薪酬激励的制定和实施提供一些视角和参考,以达到降低公司代理成本的效果。