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摘 要：2007年安哥拉内幕交易事件给杭萧钢构带来了深远影响。本文针对杭萧钢构2012年度报表做了详细的会计分析和财务分析，旨在了解内幕交易后杭萧钢构的经营现状和存在的问题，并谈谈自己的看法。
关键词：内幕交易；杭萧钢构；财务分析；建议
一、公司概况
浙江杭萧钢构股份有限公司曾被评为杭州市重合同守信用企业和"AAA" 级信用企业，省行业最大工业企业等。现拥有8家子公司，年钢结构加工能力达60多万吨。现阶段公司致力于发展建筑钢结构主业，做精做强做大，为用户提供质优的产品和尽善尽美的服务。
二、内幕交易事件回顾
杭萧钢构在2007年出现惊人的非洲大订单，股价从4元多涨至31元多，但是此合同却是疑点重重。第一，杭萧钢构出口额为零，竟然被相中？ 第二，杭萧钢构生产能力恐不能如期完成工程。第三，安哥拉现状根本无法支付如此巨额工程款项。第四，合作公司中基集团工作极其不透明。
三、2012年财务报表会计分析
货币资金：期末余额44996.31万元，比年初余额减少43027.94万元，减少幅度为-48.88%，主要原因可能是订单融资业务到期，保证金减少。
固定资产：期末余额88652.18万元，比年初余额减少3468.61万元，减少幅度为3.77%，主要原因可能是卖出较多的固定资产或是折旧额较多。
短期借款：期末余额158363.92万元，比年初余额减少9204.08万元，减少幅度为5.49%，主要原因可能是偿还了部分短期借款。
营业收入：本期发生额304284.3 万元，比上期发生额减少53842.6 万元，下降比例为15.03%，主要原因可能是受近年来钢铁行业不景气的影响。
营业外收入：本期发生额1915.27万元，比上期发生额增加57.05万元，增加比例为3.1%，主要原因是政府补助增加和盘盈利得增加。
四、2012年财务报表财务分析
1、盈利能力分析
根据杭萧钢构2012年度年报，对该公司进行了如下分析：
总资产利润率（%），2012年是-1.82，2011年是1.63，差异-3.45。主营业务利润率（%），2012年是11.23，2011年是9.19，差异2.04。总资产净利润率（%），2012年是-1.86，2011年是1.92，差异-3.78。净资产收益率（%），2012年是-15.52，2011年是8.19，差异-23.71。
通过盈利数据分析我可以知道，杭萧钢构2012年盈利指标除了主营业务利润率外，其他指标都不同程度的下降。特别是净资产收益率下降了23.71%，显示了杭萧钢构所有者权益的获利能力越减弱，自有资本获得净收益的能力减弱。主要原因可能是随着钢铁产业的不景气，杭萧钢构必须开拓新的产品、新的市场并辅之以新的管理模式，以保证净利润与净资产同步增长。
2、营运能力分析
根据杭萧钢构2012年的财务报表，对该公司进行以下分析：
应收账款周转率（次）， 2012年是6.11，2011年是6.58，差异-0.47。存货周转天数（天），2012年是421.25，2011年是236.62，差异184.63。固定资产周转率（次），2012年是3.36，2011年是3.72，差异-0.35。
与2011年相比，杭萧钢构的应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、都分别下降了0.47、0.67、0.35，均为小幅下降，但值得警惕。
3、偿债能力分析
根据杭萧钢构2012年度年报，对该公司进行了如下分析：
流动比率，2012年是1.02，2011年是1.03，差异-0.01。速动比率，2012年是0.25，2011年是0.38，差异-0.14。现金比率（%），2012年是9.97，2011年是20.82，差异-10.85。股东权益比率（%），2012年是20.04，2011年是23.06，差异-3.02。
由数据分析可知，流动比率、速动比率、股东权益比率有小幅下降，但都在正常范围内。相对来说，现金比率下降了10.85%，说明杭萧钢构手头现金减少，企业资产的流动性减弱。
4、发展能力分析
根据杭萧钢构股份有限公司2009-2012年度的财务报表，对该公司进行以下分析：
主营业务收入增长率（%），2009年是-21.65，2010年是21.73，2011年是3.38，2012年是-15.04。净利润增长率（%），2009年是47.53，2010年是-3.95，2011年是-24.27，2012年是-216.28。2009年是-0.67，2010年是21.94，2011年是42.94，2012年是3.87。
从数据我们可以看出杭萧钢构的主营业务收入增长率相对来说变动较为平稳，2010年企业主营业务收入增长率21.7317%，但之后便一路下滑，到2012年跌至-15.035%，必须引起注意。净利润增长率从47.5312%一路跌至-216.28%，幅度最大，说明企业已经几乎不产生利润，跟钢铁行业不景气有关。总资产增长率在2011年达到最高，2012年跌至3.874%，但比2009年有所上升，表明企业一定时期内资产经营规模正在扩张，但注意钢铁行业现有资源的实际情况。
五、杭萧钢构内幕交易对我们的启示
1、对企业的启示
每个企业都要对杭萧钢构的内幕交易引以为戒，规范自身行为，加强人员的监管，特别是高层人员，避免类似内幕交易事件再次发生。同时，企业也应该树立正确的价值观和成功观，只有踏实办企业，才是正确的选择。
2、对国家的启示
第一，加强市场监管。在目前国内资本市场的市值、交易量、开户数和融资额等不断增长的背景下，强有力且行之有效的监管比以往任何时期都显得迫切。第二，完善相关法律法规。国家对于上市公司的监管，尤其在立法方面，要坚持法治先行的原则。第三，加大市场查处力度，提高犯罪违法成本。国家从去年以来，市场查处力度在加大，但对违规交易者所起的震慑作用仍有待进一步加强。第四，完善司法监督和投资者合法权益的保护。我国目前在司法监督和依法保护投资者合法权益方面仍需要继续完善。更重要的是，国家应充分认识到司法介入对于促进证券市场规范化的重要性。在杭萧钢构内幕交易案中，民事赔偿立案难以现实，使得很多股民权益受损。因此国家应采取措施，使司法监督成为市场监管的重要组成部分。
参考文献：
[1]东方财富网 [EB/OL]. http：//quote.eastmoney.com/sh600477.html，[2014-03-19].
[2]和讯网[EB/OL].http：//stockdata.stock.hexun.com/600477.shtml ce.sina.com.cn/stock/focus/hxgg600477344/.[2014-03-14].
[3]张景山.审计案例分析[M].北京：中国市场出版社，2011.
[4]王光远.基于受托责任与管理控制理论的内部控制机制研究[J].财会通讯，2012，（15）.
[5]张先治，陈友邦.财务分析[M].东北财经大学出版社，2013.
[6]唐瑱.浅谈国外财务报告分析学派对我国的启示[J].财会月刊，2010，（15）.
[7]翁怡.从"杭萧钢构事件"看中国证券监管[J].当代财经，2008，（15）.
作者简介：陈依晗（1992.2-），女，浙江金华人，浙江财经大2014级会计硕士研究生，研究方向：内部控制、上市公司财务分析。
关键词：内幕交易；杭萧钢构；财务分析；建议
一、公司概况
浙江杭萧钢构股份有限公司曾被评为杭州市重合同守信用企业和"AAA" 级信用企业，省行业最大工业企业等。现拥有8家子公司，年钢结构加工能力达60多万吨。现阶段公司致力于发展建筑钢结构主业，做精做强做大，为用户提供质优的产品和尽善尽美的服务。
二、内幕交易事件回顾
杭萧钢构在2007年出现惊人的非洲大订单，股价从4元多涨至31元多，但是此合同却是疑点重重。第一，杭萧钢构出口额为零，竟然被相中？ 第二，杭萧钢构生产能力恐不能如期完成工程。第三，安哥拉现状根本无法支付如此巨额工程款项。第四，合作公司中基集团工作极其不透明。
三、2012年财务报表会计分析
货币资金：期末余额44996.31万元，比年初余额减少43027.94万元，减少幅度为-48.88%，主要原因可能是订单融资业务到期，保证金减少。
固定资产：期末余额88652.18万元，比年初余额减少3468.61万元，减少幅度为3.77%，主要原因可能是卖出较多的固定资产或是折旧额较多。
短期借款：期末余额158363.92万元，比年初余额减少9204.08万元，减少幅度为5.49%，主要原因可能是偿还了部分短期借款。
营业收入：本期发生额304284.3 万元，比上期发生额减少53842.6 万元，下降比例为15.03%，主要原因可能是受近年来钢铁行业不景气的影响。
营业外收入：本期发生额1915.27万元，比上期发生额增加57.05万元，增加比例为3.1%，主要原因是政府补助增加和盘盈利得增加。
四、2012年财务报表财务分析
1、盈利能力分析
根据杭萧钢构2012年度年报，对该公司进行了如下分析：
总资产利润率（%），2012年是-1.82，2011年是1.63，差异-3.45。主营业务利润率（%），2012年是11.23，2011年是9.19，差异2.04。总资产净利润率（%），2012年是-1.86，2011年是1.92，差异-3.78。净资产收益率（%），2012年是-15.52，2011年是8.19，差异-23.71。
通过盈利数据分析我可以知道，杭萧钢构2012年盈利指标除了主营业务利润率外，其他指标都不同程度的下降。特别是净资产收益率下降了23.71%，显示了杭萧钢构所有者权益的获利能力越减弱，自有资本获得净收益的能力减弱。主要原因可能是随着钢铁产业的不景气，杭萧钢构必须开拓新的产品、新的市场并辅之以新的管理模式，以保证净利润与净资产同步增长。
2、营运能力分析
根据杭萧钢构2012年的财务报表，对该公司进行以下分析：
应收账款周转率（次）， 2012年是6.11，2011年是6.58，差异-0.47。存货周转天数（天），2012年是421.25，2011年是236.62，差异184.63。固定资产周转率（次），2012年是3.36，2011年是3.72，差异-0.35。
与2011年相比，杭萧钢构的应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、都分别下降了0.47、0.67、0.35，均为小幅下降，但值得警惕。
3、偿债能力分析
根据杭萧钢构2012年度年报，对该公司进行了如下分析：
流动比率，2012年是1.02，2011年是1.03，差异-0.01。速动比率，2012年是0.25，2011年是0.38，差异-0.14。现金比率（%），2012年是9.97，2011年是20.82，差异-10.85。股东权益比率（%），2012年是20.04，2011年是23.06，差异-3.02。
由数据分析可知，流动比率、速动比率、股东权益比率有小幅下降，但都在正常范围内。相对来说，现金比率下降了10.85%，说明杭萧钢构手头现金减少，企业资产的流动性减弱。
4、发展能力分析
根据杭萧钢构股份有限公司2009-2012年度的财务报表，对该公司进行以下分析：
主营业务收入增长率（%），2009年是-21.65，2010年是21.73，2011年是3.38，2012年是-15.04。净利润增长率（%），2009年是47.53，2010年是-3.95，2011年是-24.27，2012年是-216.28。2009年是-0.67，2010年是21.94，2011年是42.94，2012年是3.87。
从数据我们可以看出杭萧钢构的主营业务收入增长率相对来说变动较为平稳，2010年企业主营业务收入增长率21.7317%，但之后便一路下滑，到2012年跌至-15.035%，必须引起注意。净利润增长率从47.5312%一路跌至-216.28%，幅度最大，说明企业已经几乎不产生利润，跟钢铁行业不景气有关。总资产增长率在2011年达到最高，2012年跌至3.874%，但比2009年有所上升，表明企业一定时期内资产经营规模正在扩张，但注意钢铁行业现有资源的实际情况。
五、杭萧钢构内幕交易对我们的启示
1、对企业的启示
每个企业都要对杭萧钢构的内幕交易引以为戒，规范自身行为，加强人员的监管，特别是高层人员，避免类似内幕交易事件再次发生。同时，企业也应该树立正确的价值观和成功观，只有踏实办企业，才是正确的选择。
2、对国家的启示
第一，加强市场监管。在目前国内资本市场的市值、交易量、开户数和融资额等不断增长的背景下，强有力且行之有效的监管比以往任何时期都显得迫切。第二，完善相关法律法规。国家对于上市公司的监管，尤其在立法方面，要坚持法治先行的原则。第三，加大市场查处力度，提高犯罪违法成本。国家从去年以来，市场查处力度在加大，但对违规交易者所起的震慑作用仍有待进一步加强。第四，完善司法监督和投资者合法权益的保护。我国目前在司法监督和依法保护投资者合法权益方面仍需要继续完善。更重要的是，国家应充分认识到司法介入对于促进证券市场规范化的重要性。在杭萧钢构内幕交易案中，民事赔偿立案难以现实，使得很多股民权益受损。因此国家应采取措施，使司法监督成为市场监管的重要组成部分。
参考文献：
[1]东方财富网 [EB/OL]. http：//quote.eastmoney.com/sh600477.html，[2014-03-19].
[2]和讯网[EB/OL].http：//stockdata.stock.hexun.com/600477.shtml ce.sina.com.cn/stock/focus/hxgg600477344/.[2014-03-14].
[3]张景山.审计案例分析[M].北京：中国市场出版社，2011.
[4]王光远.基于受托责任与管理控制理论的内部控制机制研究[J].财会通讯，2012，（15）.
[5]张先治，陈友邦.财务分析[M].东北财经大学出版社，2013.
[6]唐瑱.浅谈国外财务报告分析学派对我国的启示[J].财会月刊，2010，（15）.
[7]翁怡.从"杭萧钢构事件"看中国证券监管[J].当代财经，2008，（15）.
作者简介：陈依晗（1992.2-），女，浙江金华人，浙江财经大2014级会计硕士研究生，研究方向：内部控制、上市公司财务分析。