消费与居民的日常生活密切相关,对于宏观经济的发展具有重要的作用。2018年的贸易摩擦和2020年的新冠疫情,使得中国经济面临较大的下行压力,以基建和房地产为代表的投资效率逐年降低,出口又难以单独形成对经济的支撑,消费就成了经济增长最重要的驱动力。在这样的背景下,扩大内需、促进消费成为了未来我国宏观经济的重要发展战略。而对投资者来说,整个消费板块将成为今后很长时间的一个投资方向,如何从相关的消费行业中选择优质的消费股、并且判断其投资价值将显得非常重要。价值投资已经被证明是一种适合长期投资的方法,要在中国的消费股上取得投资成功,就需要建立一套适用于中国消费股的价值投资策略。而在此之前,消费股的长期投资价值如何、中国的消费股为什么适合长期投资、选择什么样的消费行业和消费股,值得我们去研究和思考。本文首先梳理了国内外关于消费和价值投资的相关理论。其次对于发达国家和中国的消费股的历史表现进行了深入研究,发现无论是长期的牛市、熊市、还是长期的震荡市,无论是发达国家还是中国,消费股的表现均优于其他行业,并且有更大的概率出现大牛股。然后通过三个宏观视角去解释中国的消费股适合长期投资的原因,从三个微观视角去分析选择什么样的消费行业和消费股。接下来建立了一套自上而下的适合于中国消费股的价值投资策略,主要包括:分析宏观经济增速和流动性、寻找具备投资前景的消费行业、挖掘该行业中最具竞争力的上市公司、用FCFF法和PE法计算估值。最后,将颐海国际作为一个案例,运用上述策略做了深入的分析。消费股具有很高的长期投资价值,投资者应该以价值投资为理念,构建一套适用于中国消费股的价值投资策略,在实战中运用该策略寻找一篮子具备发展前景的消费股进行分散投资,并且长期持有,相信能够为投资者带来良好的回报。