能源集约型利用是经济社会高质量发展的重要引擎,是世界各国普遍关注的热点问题。伴随着经济快速发展,全球能源消费量呈现出同步增长趋势,然而由于各国经济发展阶段、能源利用效率和产业结构等基本特征不同,能源消费总量呈现出地域性差异。虽然对能源问题重视程度的提高促使各国单位国内生产总值均有所下降,但横向比较发现,中国当前能源强度水平与大部分国家相比还有很大差距,经济发展对能源的依赖程度依然很高。中国以第二产业为主的产业结构和以煤炭为主要能源的能源消费结构不仅是导致能源强度居高不下的原因,同时也是引发环境污染、全球气候变暖等重大难题的根源所在。为了减少污染排放、促进绿色经济发展,党的十八届五中全会提出了能源消费强度和总量双控行动,旨在通过节约能源、提高能效,推动生态能源体制改革。用能权交易政策就是一项利用市场机制提升能源配置效率、助力实现能耗双控目标的重要政策措施,是实现节能减排和经济绿色发展的重要手段。研究用能权交易政策对全要素生产率的影响不仅有助于政府改善用能权交易政策制度体系、推进政策实施,而且对于企业更加有效应对能源政策约束,帮助企业分析自身发展限制,提高企业经济效率也具有指导意义。用能权交易政策发展时间较短,目前的相关文献主要集中于政策对能源强度和节能减排效果的分析上,缺少关于政策与企业经济绩效相关关系的研究。因此,在运用LP非参数估计方法测度微观企业全要素生产率的基础上,本文以用能权交易政策为准自然实验,基于2012-2020年中国重点用能行业A股上市公司数据,采用双重差分模型探究了用能权交易政策对企业全要素生产率的影响效应、作用机制及其异质性。研究结果表明:用能权交易政策能促进企业全要素生产率提升,在通过平行趋势检验、安慰剂及工具变量检验、替换全要素生产率测算方法、动态时间窗、数据截断偏误、倾向得分匹配和剔除其他干扰政策等一系列稳健性检验之后,上述结论依然成立。影响机制分析结果表明,用能权交易政策通过激励技术创新和优化资本配置效率提升企业全要素生产率。此外,用能权交易政策对企业全要素生产率的促进作用会根据企业特征、行业特征和地区特征不同而产生差异化的效果。从企业规模角度来看,大企业相对于中小企业耗能量高,在政策规制下更有动机提升生产技术水平,同时大企业资金实力雄厚且抵抗风险的能力强,面临的融资约束小,对创新研发的资金限制小,更有能力充分利用政策规制的契机促进创新研发,因此用能权交易政策更有助于提升大企业全要素生产率。对于行业耗能程度而言,用能权交易政策下的高耗能行业迫于成本压力提升能源利用效率的主动性和积极性更高,因此与低耗能行业相比,高耗能行业对政策实施更加敏感。关于地区特征,本文将地级市划分为东、中、西三部分检验地区分布的异质性影响,实证结果表明,用能权交易政策实施对东部地区企业全要素生产率存在显著促进作用,大约可以提升4.24%的全要素生产率,但对中部和西部地区企业全要素生产率不存在显著影响。根据以上实证分析结果,政府应继续扩大用能权交易政策试点范围,建立更加完善的奖惩机制。在利用用能权指标约束企业用能行为的同时,注重鼓励企业自发节能减排。实施差异化用能权交易政策,以财政、税收等手段助力中小型企业生产方式转变和激励技术创新研发,并调整初始用能权分配机制以加大低耗能行业合规成本和监管力度。同时完善用能权领域具体法律法规促进用能权交易行政规章实现统一化,以充分发挥用能权交易政策对提升企业全要素生产率与促进能耗双控目标实现的重要作用。本文的创新点主要体现在:一,以全要素生产率为企业经济绩效的衡量指标,深入剖析用能权交易政策在能耗双控约束下提升企业全要素生产率的内在机制,与我国企业经济发展特征相结合切实分析用能权交易政策的实施效果。二,从微观企业层面展开研究,克服了省份、城市等宏观层面由于地区跨度过大导致的评估结果偏差问题,为评估用能权交易政策实施效果提供了坚实的数据支撑。三,探究企业技术创新和资本配置效率在用能权交易政策影响企业全要素生产率中发挥的机制效应,弥补了现有文献关于用能权交易政策对企业全要素生产率影响机制分析和实证检验的不足,并将企业根据规模、行业耗能程度和地区分布进行划分深入挖掘用能权交易政策实施效果的差异化影响,为进一步完善用能权交易政策实施提供坚实的实证依据。