通过并购,公司可以迅速形成规模经济效应,同时,公司还可以以较低的成本实现多元化的发展,但并购所形成过高的商誉不利于企业的长期发展。当并购标的失去产生超额收益的能力时,就需要计提商誉减值,商誉减值会对公司的经营管理造成一定冲击,严重情况下,还会导致上市公司面临退市的局面。部分管理层还试图通过商誉的形成和商誉减值进行盈余管理,这会导致投资者利益受到损害。本文选取了数知科技并购BBHI的案例对商誉减值和盈余管理相关情况进行分析,介绍了数知科技和BBHI双方的基本情况,说明了案例中巨额商誉形成的具体原因。巨额商誉的产生源于高溢价的收购,为了高溢价收购能够顺利进行,标的公司往往会作出业绩承诺,通过盈余管理的手段,可以满足所承诺的业绩。盈余管理和计提巨额商誉减值会造成较为严重的后果,上市公司的经营管理会受到严重冲击。同时,公司的股价也产生了严重波动,根据委托代理理论和信息不对称,部分大股东可能在股价高位成功套现,但中小投资者可能受限于低股价无法收回投资,这也我国资本市场的发展敲响了警钟。通过修正的Jones模型,可以判断本案例中,数知科技计提巨额商誉减值并不完全是BBHI所带来的超额收益能力的反映,实际上是一种盈余管理的手段。之所以进行盈余管理,目的在于对公司财务数据进行“大洗澡”,另外,公司经营管理不善,内控制度有所欠缺,管理层的决策缺乏必要的监督,使得管理层有条件进行盈余管理。通过多元回归模型,可以发现,盈余管理对于股价有着较为明显的影响。盈余管理导致的商誉减值还会造成标的长期发展受损和上市公司投资价值失真等风险。最后,文章提出了较为合理的商誉减值风险防范措施。