企业的股利政策既是企业筹资活动中的重要环节，也是一种向证券市场传递着公司盈利信息的信号。其中，现金分红是中国大多数上市公司会采用的股利分配方式，也是回馈投资者的重要途径之一。近年来上市公司普遍出现了“重融资，低分红”的分红状态，这体现在许多公司不分股利或者分配股利水平较低，甚至分红年度出现断层的现象上。为此，中国证监会也连续出台了许多政策，指导上市公司建立合适自身经营的股利政策，同时为了促进股利政策稳定的实施，还将上市公司的分红水平与融资门槛挂钩，增强保护社会公众股股东的权益。
　　在科技发展日新月异的时代，信息的传递变得更加快捷、透明。动态的市场环境促使着企业组织的柔性变革。财务柔性作为企业柔性资源的一部分，体现在环境变化时，企业能敏捷地感知并快速地以低成本调整自身财务结构，整合财务资源的能力。根据中国国情，上市公司的财务柔性主要来源于现金柔性和负债柔性。但因为信息不对称、委托代理问题的存在，财务柔性并不是越多越好，投资者更希望在公司储备合适的财务柔性的同时将多余的现金以现金股利的形式回馈给股东。
　　本文通过查阅了对财务柔性和股利政策的相关文献，介绍了相关的理论基础及中国股利制度。通过收集整理2008-2017年沪深A股上市公司分红情况，并根据众数归类法将样本分为两层。根据分类好的样本对中国上市公司固定现金股利政策实行情况按市场、行业和省份进行统计总结。通过双指标判断法构建财务柔性的指标，测算十年间A股上市公司的财务柔性平均水平。最后构建了一个Logistic模型来研究财务柔性和固定现金股利政策的相关性，再加入市场化指数、机构持股比例作为调节变量，研究这两个因素在财务柔性和固定现金股利政策关系中的作用。
　　研究结果表明：公司财务柔性与有无固定现金股利政策间的关系是一种非线性的存在，是一种倒U型的关系。即随着公司财务柔性的提高，公司更倾向于选择固定现金股利政策，当超过一定的财务柔性储备水平后，财务柔性增高，公司将更倾向于选择无固定现金股利政策。公司财务柔性与固定现金股利政策类型选择间的关系也是一种非线性的存在，是一种倒U型的关系。即随着公司财务柔性的提高，公司更倾向于选择固定金额现金股利政策，当超过一定的财务柔性储备水平后，财务柔性增高，公司将更倾向于选择固定股利支付率现金股利政策。相比于市场化指数高的公司，市场化指数低的公司在选择固定现金股利政策时对财务柔性的变化更加敏感，达到选择固定现金股利政策时的财务柔性更小。而相比于市场化指数高的固定现金股利政策公司，市场化指数低的固定现金股利政策公司固定现金股利政策类型选择对财务柔性的变化更加敏感，达到选择固定金额现金股利政策的财务柔性更小。而公司机构持股比例越低，固定现金股利政策的制定和选择对公司财务柔性的变化更加敏感，当机构持股比例逐渐提高时，财务柔性与固定现金股利政策的制定呈正向相关关系。