2001 年中国加入 WTO 以来,中国金融领域的改革进展引人注目。其重要的推动力量,一方面是中国经济持续稳定发展的客观要求,另一方面也是中国金融体系向一个更加开放的竞争体系转变的要求。以 2006 年 12 月中国全面开放本土金融市场为标志,金融改革进入“后 WTO 过渡期”的加速调整阶段。国有商业银行股改上市成为中国金融体制进一步向市场化、国际化方向加速的重要步骤。至 2005 年末,中国建设银行已在香港成功上市,中国银行的上市也是指日可待。工商银行这个最后的庞然大物也就成了被关注的焦点,它是中国最大国有商业银行,资产占整个国有商业银行的 20%以上,拥有 22000 个商业网点,个人客户数量超过 1 亿。它的成功上市将标志着中国银行业改革迈出了坚实的一步。作为最大的国有商业银行,其上市的股权价值的评估与定位也就日益成为我们所关心的问题。本文将从以下 3 个方面来探讨这个问题:使用现金流量法进行价值评估。银行作为以货币为经营对象的特殊企业,分析一般企业的现金流量法同样也可以运用到商业银行。本文首先采用此方法对工行的股权价值进行初步评估。相对价值法对企业价值进行评估。相对价值法是以一定的企业为参考对象从侧面对目标企业进行价值评估,已上市建设银行的现行市场股价可以为我们提供很好参照目标。本文从财务实力和运营管理能力两个方面评价工行和建行。工行股权价值的宏观影响因素。金融业是国民经济的命脉,银行又居于金融业核心地位。自主高效的银行体系可以极大地促进实体产业及国民经济的发展;而银行业政策失误或主导权旁落,有可能会危及国家的金融安全。另外,我国银行业的准入存在管制的情况下,分析银行股权价值应考虑垄断和稀缺的因素。本文最后从金融安全和金融资源稀缺性这个角度来看待中国国有银行的股权价值。