中医药是我国的民族瑰宝,中医药行业也是我国的重要战略行业。随着国家对中医药行业的大力扶持,行业取得了较快发展。近年来,我国人口结构不断变化、国家经济快速发展、中医药相关利好政策不断完善,以及在新冠疫情防治中中医药防治效果凸显等等,这些因素的出现均在较大程度上推动中医药行业进入高速发展期。基于上述背景,中医药企业的上市、兼并重组、价值投资等行为频繁发生。然而,在政策面、消息面以及各种投机热度的助推下,中医药行业的发展前景以及中医药企业的真实内在价值变得扑朔迷离,这对于投资者乃至企业内部管理者而言都是有害的。故深入探究中医药行业内在逻辑,并进一步对中医药企业展开相应的估值应用研究是有较大意义的。因此,本文通过层层递进、深入梳理分析中医药企业价值的实现路径,对中医药企业价值评估的具体特征做出分析,进一步对中医药行业的发展阶段做出预测,并在前文分析的基础上对传统剩余收益估值模型进行针对性地优化与改进,以探索中医药企业价值评估的新方向。本文作为案例分析型文章,首先秉持着层层深入的原则首先对前人的理论研究成果进行分析梳理,将文献分为剩余收益模型相关研究及中医药企业价值评估相关研究这两大板块,进一步发现研究的方向与创新点。其次,本文从中医药的定义、中医药企业的特点、中医企业价值的实现路径以及中医药企业价值评估等方面进行了多角度深入探究,为后续应用研究奠定基础。再次,本文对剩余收益模型的原理及基本推导过程进行了梳理与分析,结合前文对中医药行业及企业的深入分析,探究了模型需要优化的原因及具体优化思路,进一步对剩余收益估值模型进行针对性的优化与改进,并成功搭建起了改进后的剩余收益估值模型,为后续应用研究打下了基础。更进一步的,本文应用改进后的剩余收益估值模型进行了实证案例分析。本文在明确案例选择的基本原则后,以此为依据选择了中医药行业内的热点龙头企业——片仔癀来作为案例研究对象。在对片仔癀的基本情况、价值实现路径,财务状况等多方面展开综合分析后,本文进一步测算了优化后模型所需要的相关指标参数,并成功应用改进后的模型进行了价值评估研究。最终,本文将测算得出的估值结果与评估基准日的市值进行对比分析及敏感性分析,进一步探究了片仔癀的内在价值,分析了价值影响的关键指标,探讨了市值与估值结果差距的原因等等。本文希望可以通过模型的优化改进以及具体的实证案例分析,探究改进后的剩余收益模型在中医药企业价值评估中的适用性,为同类型乃至整个中医药行业内的企业价值评估提供一些新的方向和思路。总的来说,本文通过应用研究证明了改进后的剩余收益估值模型对于中医药企业价值评估具有一定的可操作性和适用性,并且在后续的敏感性分析中发现权益报酬率、营业收入、营业净利率等指标对于企业价值有较大程度的影响。最后,本文在进一步梳理了研究结论,并对相关投资者和企业管理者提供了一些关注方向和重点建议,进一步总结了研究中的不足和对后续研究提出了一些展望。