2005年以来,股权激励的相关政策持续推出,上市公司的股权激励体系逐步完善,相应的规范也陆续出台,支撑公司在多变的市场中持续并稳健发展;制定股权激励政策的核心目的是为了将核心管理层和技术人员绑定在公司上,形成利益共同体,保障公司的健康发展,2020年的A股上市公司中,实施股权激励的比例已经达到74%,足以见得股权激励已经成为上市公司青睐的战略行动之一;而作为上市公司来说,提升企业价值是核心,在短期内能快速提升企业价值的手段是兼并购,通过兼并购产业链其他公司可以让企业较快达到巨大的体量规模和较高的产业链控制力,是企业常用的资本运作手段,但是源于信息不对称,兼并购本身伴随较高风险,对于上市公司来说,风险与收益的权衡是最为关键的,而这其中的关键因素也在于企业的核心管理层和技术人员,管理层对于标的的选择和运作是企业能否快速发展的关键,因此高管的行为特征也成为了企业并购的因素,而股权激励恰好能规范管理层的行为特征,股权激励是否能将影响传导至企业并将是一个重要的研究课题。国内外学者对于股权激励和企业兼并购的研究也较多;其中对于股权激励,国内外学者主要研究股权激励绑定管理层后是否能对公司的财务指标产生影响,对于企业借贷能力的影响等等;而对于企业并购方面,大部分学者对于兼并购的原因、企业兼并购对于收购双方的影响、并购绩效影响研究比较充分,其中对于高管行为行为的原因分析中,主要通过分析高管本身的经历因素,包括年龄、学历、履历、兼任情况等进行影响因素分析,分析的个人特征偏多,很难对上市公司的战略和措施提出指导性的意见;较少的通过对于企业的激励措施来探究对是否兼并购和并购规模产生影响,对于兼并购因素的影响分析不够全面;股权激励作为绑定管理层和技术人员的最优措施,可以有效影响管理层的决策和管理效率,而通过股权激励和激励强度是否能够影响管理层进行兼并购,并且是否进行积极的并购管理是比较重要的研究课题。本文选取所有A股上市公司2010年-2019年的数据,通过筛选进行兼并购的企业和进行股权激励的企业进行合并回归分析;通过剔除异常变量,对于股权激励和企业兼并购之间的影响进行深入研究,主要探究以下三个问题:1)股权激励是否促进企业进行兼并购;2)股权激励强度是否促进企业进行兼并购的规模;3)股权激励行为是否对公司的财务结构和盈利能力有影响;同时在研究过程当中,区分股权激励的形式是限制性股票还是股票期权进行分组实验,探究源于期权的非即时购买的性质是否对企业兼并购有所影响;本文也引入了公司水平因素,并且使用机构持股比例来评价,研究在不同治理水平下,对于股权激励产生的影响是否有变化;本文主要采用Logit回归的方法,对于是否股权激励和是否企业并购设置虚拟变量,进而探究上述的主要研究内容。根据研究的相关实证结果来看,第一可以看出股权激励行为能够显著促进企业开展兼并购活动,说明当管理层和企业价值绑定在一起时,会利用有效的手段是推升公司的价值和实力,并购是最为有效的手段之一,并且可以在短时间内有所体现;第二可以分析出当给予管理层的股权其激励效果越好,强度越大,那么企业并购的次数越多,并购的规模也越大,说明股权激励的效果和股权激励强度息息相关,强度越大,管理对公司价值的关注度越大,希望公司的价值快速提升,彰显自身价值,同时使得自身的利益最大化,进行使得管理层的兼并购更加激进,并购速度和并购规模均有显著的提高;最后对于企业的长期并购绩效来看,股权激励并不是会全部影响企业的财务指标,其中对于ROE、经营杠杆等指标的影响较为明显,其他指标影响不明显,并且企业并购本身存在时滞,一般有1-2年的滞后期,并购当期的指标会略有下降,实际的影响要在第二年才能体现出来。其次本文进一步探究企业并购是否会促进大股东减持,研究结果表明,企业并购能够显著促进大股东减持,企业并购在短时间内给与资本市场积极的信息和影响,上市公司的股价会被短时间内推高,大股东在其中看到的超额收益会选择适时变现,一般体现在企业兼并购当年和第二年,企业并购可能会导致大股东利益和企业价值最大化背离,所以企业并购的规模和频率是上市公司持续发展的关键因素;本文最后为上市公司、金融市场监管部门和广大投资者提出合理建议。