在当今社会,科技进步和技术创新是推动经济发展、增强综合国力的重要因素,研发经费投入是衡量一个国家科技发展实力和竞争力的重要指标。2019年我国的研发经费投入强度为2.23%,创下历史新高,研发经费投入总量在2016—2020年一直稳居世界第二,投入规模呈现出稳步增长的趋势。虽然近年来我国的研发投入强度不断加大,但仍与发达国家存在一定差距。企业作为我国研发创新的重要组成部分,是提升国家创新能力的关键,尤其是在创业板上市的企业,大多属于高新技术企业,与传统企业相比,这些企业更加重视研发投入。而很多因素会影响到企业的研发投入,比如高管持股、高管薪酬、企业规模、政府补贴、税收激励政策、金融发展水平等。企业开展研发活动必须要投入大量的资金,当自身资金有限时,就需要通过融资来满足扩大研发投入的需求。外部融资中最重要的一种方式—债务融资,必然会影响到企业的研发投入,因此研究债务融资对企业研发投入的影响是有一定意义的。同时,在现代市场经济条件下,企业与政府间的关系十分密切而复杂,企业与政府的政治关联也会影响到企业的发展,因此政治关联可能会对债务融资与研发投入之间的关系产生影响。学者们在债务融资对企业研发投入的影响这一问题上存在着不同的观点,本文首先梳理了债务融资、研发投入、政治关联三者之间的关系,从理论上分析了债务融资总水平对企业研发投入的影响;其次根据来源的不同,将债务融资分为银行借款与商业信用,分析这两种来源的债务融资对研发投入的影响;再次考虑到目前大多数企业都存在政治关联,将政治关联考虑在内,研究政治关联对债务融资与研发投入之间关系的影响;最后利用创业板企业2015—2019年的财务数据建立回归模型进行实证分析。根据本文的回归结果,得出以下结论:（1）我国创业板上市企业债务融资总水平对研发投入具有一定的抑制作用;（2）银行借款与商业信用均会抑制企业的研发投入且商业信用对于企业研发投入的抑制作用更强;（3）政治关联能够有效缓解债务融资总水平对研发投入的抑制作用;（4）政治关联能够有效缓解银行借款以及商业信用对研发投入的抑制作用,且政治关联在缓解银行借款对研发投入的抑制作用上更显著。根据本文的分析结果,提出以下的政策建议:企业一方面应与银行建立良好的关系,让银行为企业开展研发活动提供更好的资金支持;另一方面企业之间应加强合作,成立战略联盟,建立研发中心。对于政府来说,一方面要完善制度建设,规范政企关系,减少寻租行为;另一方面要拓宽企业融资渠道,为企业研发提供更好的资金支持。