媒体作为重要的外部治理机制,在社会公平、政府监管和公司治理等领域发挥了重要作用。在以往的研究中,国内外学者认为传统媒体报道如报刊具有公司治理作用。随着信息技术的发展,报刊逐渐式微,而网络媒体和社交媒体则成为新式媒体,媒体治理的研究在学术界也从传统纸质媒体扩展到了网络媒体和社交媒体。媒体通过揭露隐藏在公司中的新闻和信息,引发投资者和市场的关注,减少了上市公司与利益相关者之间的信息不对称,并且对公司管理层的行为进行监督与约束。随着2013年交易所信息披露改革的推进,交易所发放的上市公司问询函逐年增加。从2014年12月开始,交易所在网站上公布了发放的问询函件和公司回函。问询函主要针对公司信息披露不准确和内容不完整以及公司内外部风险。而在网络信息充斥的今天,网络媒体促进了信息的传播与共享,降低了监管机构、公司管理者与投资者三方间的信息不对称。网络媒体对于交易所问询函的发放会产生影响。那么媒体报道作为重要的外部治理机制,究竟能否引发监管问询?对此问题的研究具有重要的理论和现实意义。然而,目前研究媒体报道对监管问询的影响的文献较少,同时,已有的关于媒体报道和行政介入的相关研究为本文提供了重要的理论基础。本文以2015-2020年A股上市公司为研究对象,实证考察了网络媒体报道对非处罚性监管的影响。本文的实证结果发现,第一,媒体报道能引发非处罚性监管,区分媒体情绪后发现,负面报道能引发交易所问询;第二,媒体报道引发交易所问询的概率在非国有企业、分析师关注度较低、机构投资者持股比例较低的企业中显著更高;第三,媒体原创报道与权威媒体报道引发交易所问询的概率更高;第四,媒体报道越多,上市公司收到问询函的内容越多,收到问询函的数量越多,延期回函的概率越大。本文的贡献在于:第一,发现了媒体报道能引发交易所监管问询,媒体的公司治理效应通过引发政府或行政机构介入实现;第二,从产权性质、外部治理机制、媒体报道属性和问询函属性等角度,分析了媒体报道引发交易所监管问询的影响机制;第三,本文在全面深化改革、构建高水平社会主义市场经济体制的背景下,对于持续提升监管效能、发挥交易所一线监督具有一定的借鉴意义。合理管制媒体以及持续推进交易所的一线监管,对于实现上市公司的高质量成长具有重要意义。基于本文的研究,为媒体、监管机构、上市公司、分析师和机构投资者提供了相应的建议。