【摘 要】
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债务融资是公司内部获取融资的最主要途径,内部控制质量也是债权人等投资者最易于了解到的重要决策信号,并对公司债务契约内容产生重大影响。2008年以来,我国相继出台了多项内部控制制度,以规范企业内部控制行为,提高内部控制质量。然而内部控制失效事件屡见不鲜,如:财务报告造假、虚增营业收入、管理水平降低等,严重侵犯了债权人等利益相关者的利益。基于此,本文选取石化行业中的典型企业Z企业为例,针对性地探寻内部
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债务融资是公司内部获取融资的最主要途径,内部控制质量也是债权人等投资者最易于了解到的重要决策信号,并对公司债务契约内容产生重大影响。2008年以来,我国相继出台了多项内部控制制度,以规范企业内部控制行为,提高内部控制质量。然而内部控制失效事件屡见不鲜,如:财务报告造假、虚增营业收入、管理水平降低等,严重侵犯了债权人等利益相关者的利益。基于此,本文选取石化行业中的典型企业Z企业为例,针对性地探寻内部控制质量对债务融资成本的影响及其影响路径,通过提升内部控制质量为降低债务融资成本提供可靠渠道。文章首先总结了企业内控质量与债务融资成本相关的研究成果,并划分了有关范畴,确定研究的理论基础,分析典型案例Z企业2014-2018年内部控制质量与债务融资成本的关系,按照内部控制五要素分别概述Z企业内部控制质量的现状,分析得出该企业制度建立不完善、内控执行未落实、内控反馈不及时的缺陷。再次,分析了内控质量影响债务融资成本的机理,以影响机理为基础探究内部控制质量影响债务融资成本的路径,根据Z企业财务舞弊分析内部控制质量影响企业的信息风险,选择债务融资成本及四力财务指标分析内部控制质量影响企业经营风险,以Z企业2014-2018年的财务信息为基础,纵向分析Z企业五年间的内部控制质量变化,是怎样影响债务融资成本的,再与同行业上市公司中石油进行横向对比,以综合分析公司内部控制质量直接或间接影响公司债务融资成本。研究发现Z石化企业2015年前内部控制混乱,债务融资成本也随之上升;2015年后通过对生产流程各环节内部控制的完善,Z企业内部控制质量提升,债务融资成本有效降低。针对Z石化企业内部控制存在的缺陷,论文提出结合实际建立一套行之有效的内部控制体系、将内部控制监督贯穿于生产的各个环节及畅通内外沟通渠道的改进和完善建议,以降低企业债务融资成本。
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