2021年6月,我国首批基础设施类公募REITs正式发行。基础设施公募REITs是贯彻落实党中央、国务院关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板决策部署的有效政策工具。但许多学者认为税收负担过重会制约我国REITs发展。国外REITs发展历史也表明,税收政策的变化会影响REITs市场的发展。税收负担过重会打击发行人和投资者的积极性,但一味地实施税收优惠政策又会影响税收公平。因此,我们需要精准的了解我国REITs产品在实际交易中所承受的税收负担,如此才能“对症下药”,推动我国公募REITs的发展。我国学者虽然提出了我国REITs税负过重的观点,但受限于我国公募REITs市场的发展程度,其论证过程存在一定局限性。大多数学者们以国内市场上存在的“类REITs”或者是国外REITs产品作为研究对象,以理论推导的方式得出我国REITs存在的税负问题,虽然有一定的可信度,但仍然缺乏符合我国实践的具体数据和案例来支撑。而本文以2021年发行的11支基础设施类公募REITs为基础,首先从公开发布的《招募说明书》中获得具体的原始数据和实际的交易过程,逐个测算11个REITs产品在实践中的应纳税额;其次,笔者选取具有替代作用的债权融资方式进行案例测算;再次,以应纳税额为基础计算出相应税负指标去分析REITs各阶段税负状况并与债权融资方式进行对比,得出相关结论;最后笔者对REITs产品各阶段的税负问题进行实务分析并提出政策建议。本文的研究表明:从整体上看,我国公募REITs相比于债务融资税负较重。具体来看,我国REITs产品在设立准备阶段存在着税负过重的问题,集中在企业所得税和印花税,主要是资产流转和复杂的交易流程所引起,同时不能适用特殊性税务重组会给原始权益人带来高额的税收负担;在持续运营阶段税负正常,并不存在许多学者所说的重复征税问题,这主要是由于发行者以“股+债”结构进行了税收筹划,但是该结构也会带来个人所得税流失、印花税税负重和增值税不合理增长等问题;在REITs产品的发行中还存在着税收筹划的风险问题,主要体现在土地增值税在未来是否需要进行补缴,项目公司向专项计划分配的利息支出能否可以税前扣除以及一些项目SPV反向吸收合并能否顺利完成,这些风险对原始权益人的融资效果和投资者的分红收益都有重要的影响。基于以上问题,笔者从三个方面提出建议:首先,在设立准备阶段制定优惠政策,从整体上考虑适用特殊性税务重组,减少该阶段税收负担;其次,明确基金收益分红的税收政策,既要避免重复征税,也要防止出现完全不征税的现象,保持税收公平;最后科学立法,不仅要提高税收法律法规的权威性,也要将REITs本身的立法提上日程,如此才能减少税收风险,从而提高投资者和发行人参与REITs的积极性。