【摘 要】
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股价同步性是衡量股票市场资源配置效率的重要指标,探索如何降低股价同步性,提升金融市场合理配置资源的能力具有重要意义。本文以2007-2019年我国沪深两市A股上市公司为样本,探究了企业中预算松弛与股票市场中股价同步性关系。本文的研究发现,第一,企业预算松弛增大会使股价同步性提高,这种影响在非国有企业和高管薪酬差距小的企业中更加显著。第二,研究其作用机理发现,企业信息披露质量变差和投资者关注度降低是
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股价同步性是衡量股票市场资源配置效率的重要指标,探索如何降低股价同步性,提升金融市场合理配置资源的能力具有重要意义。本文以2007-2019年我国沪深两市A股上市公司为样本,探究了企业中预算松弛与股票市场中股价同步性关系。本文的研究发现,第一,企业预算松弛增大会使股价同步性提高,这种影响在非国有企业和高管薪酬差距小的企业中更加显著。第二,研究其作用机理发现,企业信息披露质量变差和投资者关注度降低是企业预算松弛导致股价同步性提高的重要途径。此外,较差的公司治理水平和较低的分析师预测准确度加剧了企业预算松弛对股价同步性的负面影响。第三,进一步分析认为,内部弱化高管权力以及外部重视分析师关注度,可有效缓解企业预算松弛对股价同步性的负面影响。本文的研究结果对提升我国市场化水平,强化企业治理与市场链接,保护投资者具有重要意义。
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