企业融资能力描述了在一定经济、金融条件下,一个企业可能融通资金的规模大小及持续获得长期优质资源的能力,也展现为公司在面临临时困境、突发性困难以及持续扩张中解决问题的能力,是对公司的市场地位和运营能力的重要反应。随着市场竞争的日益激烈,企业为了获得更多稀缺资源的支持,就会想方设法与政府建立良好的合作关系。因此,世界各国的实业界普遍存在政治关联现象,也正是因此,吸引了大量学者对企业建立此种关系这一行为的注意。改革开放之后,我国的经济在逐渐转型,中国成为了世界上活跃的经济体,逐渐成为了世界经济中不可或缺的一部分。在此转型中,政府在资源配置中起到了至关重要的作用,此时拥有政治关联的企业将优先得到政府的支持,进而对企业的融资能力产生重要的影响。但在我国市场化改革的进程中,不同地区的市场化进程程度不一样,导致了不同地区的市场环境产生巨大的差异,这将影响市场中各高管的行为,从而影响到公司的融资能力。鉴于此,本文在不同市场进程的背景下,研究高管政治关联对企业融资能力的影响,无论是从理论视角,还是从现实出发,对我国企业的融资决策都具有参考意义。本文运用信息不对称理论、机会主义理论以及寻租理论,再结合前人研究的结论,探究了高管政治关联对企业融资能力的影响机制,并结合了制度变迁理论解析了市场化进程对企业融资能力可能产生的影响。经过分析发现,企业融资容易与否与高管有无政治关联存在重大联系,并且高管有无政治关联对其本身的发展有一定的影响。随着市场化进程的推进,高管政治关联现象逐渐普遍,这对企业融资能力的影响程度逐渐减小。同时该研究有助于企业合理运用高管政治关联提高企业融资能力,也有助于政府加强管制,在改善企业融资能力的同时避免贪污腐败现象的发生。本文以2013年至2017年A股上市公司的相关数据作为样本,引入了高管是否具有政治关联以及高管政治关联的类型两个虚拟变量,在控制其他变量后,构建相关模型研究了高管政治关联和市场化进程的相对高低对企业融资能力的影响,此外本文考虑到银行等金融机构对企业长期贷款的限制及资本市场不完整等,由此在引入相同的解释变量时对其做出了进一步的检验。研究结果表明:首先,高管政治关联对企业融资能力有促进作用,说明企业可以通过建立政治关联来提高其融资能力;其次,企业融资能力受到政治关联的影响程度因政治关联类型的不同而不同,相对于地方级政治关联,中央级政治关联影响程度较弱;再次,在市场化进程中,制度环境随之改变,市场化进程越快,对企业融资能力的影响程度越强;最后,高管政治关联与企业长期债务融资的约束呈负相关,这与对融资能力影响程度的研究结论一致。同时高管地方政治关联约束能力弱于中央政治关联,这与对融资能力影响程度的结论相一致。