现代企业所有权和经营权分离的特点带来了委托代理问题，股权激励作为企业内重要的长期激励机制，在解决此类问题时起到了重要作用。中国上市公司自2006年开始正式实施股权激励制度，迄今为止不仅参与股权激励的公司数量有明显的上升，股权激励对象的范围也逐渐呈现出由高级管理人员扩大到核心员工的趋势。国内关于股权激励的研究，早期由于公司激励对象的偏向而更多的关注高级管理人员的股权激励，但随着制度的发展和知识经济时代的到来，学者也开始着眼于非高管的普通员工的股权激励，其中最重要的研究对象就是包括了企业内中层管理者以及核心技术人员的核心员工。
　　同时，2008年金融危机后，社会各界都开始更加关注企业风险承担的相关问题。适当的高风险可以为企业带来更多的收益，在企业内部，股东因为可以分散化投资风险而更希望公司提高风险承担水平从而获取更多利益。但普通员工却因无法解决公司高风险承担行为所带来的风险而更希望公司进行相对稳健的投资，减少冒险行为，在一定程度上会抑制公司的发展。授予员工股权激励可以将员工个人利益与企业利益挂钩，理论上可以解决该问题。但目前中国关于股权激励对风险承担的影响的研究大多仍集中于高管群体，或将高管与普通员工混为一谈统称为“企业员工”进行阐述。现实中，股权激励对象的偏向可能导致对公司风险承担水平影响不同。
　　本文主要将核心员工与企业高管相剥离，研究核心员工股权激励对企业风险承担水平的影响，符合中国目前上市公司股权激励的发展趋势，也对该方面的文献做出一定的补充。本文选择2006-2018年中国沪深A股上市公司为研究样本，从理论推导和实证检验两方面展开研究，研究得出如下两点结论:
　　其一，中国A股上市公司核心员工股权激励能够显著影响公司风险承担水平，核心员工股权激励程度越大，企业风险承担水平则越高。这是因为核心员工被授予股权激励后，个人利益与企业的利益联系在一起，其风险倾向性增强，同时为了达到股权激励的行权条件，就更希望公司提高风险承担水平、获取更高收益以实现企业良好发展。而相比之下，高管股权激励对企业风险承担水平并无显著影响。就企业分类来看，高新技术企业与非高新技术企业内核心员工股权激励的风险承担提升效应无明显差异。
　　其二，相较于国有企业，非国有企业中核心员工股权激励的风险承担提升效应更强，而且非国有企业也更积极的使用股权激励来刺激核心员工努力工作。一方面，国有企业受到多方面约束，偏向于住投资决策时采取更稳健的做法，员工受股权激励后产生的影响不明娃;另一方面，非国有企业的管理与运营更为灵活，员工受股权激励后更能发挥激励效果。
　　本文的主要研究贡献在于:第一，在研究角度上，现存大多关于股权激励的研究直接探讨其与企业绩效的关系，从风险承担角度出发的文献较少，且现存的文献尚未达成统一的结论，本文研究核心负工股权激励与风险承担之间的关系，拓宽了研究的视角;第二，在研究主体上，国内股权激励相关研究大多数以高管为研究主体，本文则根据当前中国股权激励发展的新趋势，从激励对象中分离出核心员工，以此为研究主体来分析股权激励的经济后果，是对国内股权激励研究的重要补充;第三，本文认为核心员工受到股权激励后，不仅可以通过自身工作实践影响企业风险承担水平，还可通过信息传递等机制为高层风险决策提出建议，新的推理思路可以为未来可能存在的进一步研究提供一定参考。