自2008年金融危机之后，为应对外需下降，稳定国内经济增长，中央推出空前规模的“四万亿”投资计划，伴随着全国地方政府的基建狂潮，地方政府债务问题开始慢慢浮现于公众视野。地方政府债务风险已经逐渐成为威胁中国金融安全乃至社会稳定的一大风险隐患。在学界研究地方政府债务的成因、形成以及解决之道的过程中，始终不能绕过城投债务的“隐性担保”问题，“隐性担保”问题成为解决地方政府债务问题的关键。2014年10月，国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》（43号文），中央表现出空前的决心来解决地方政府债务问题，自此开始密集出台落实43号文的政策。
　　43号文重新定义了地方政府债务的范畴，在2015年1月1日《新预算法》生效后，除地方政府债券外，其他所有形式的债务都不属于地方政府偿还责任范畴，这从根本上斩断了地方政府对城投平台的“隐性担保”支持。所以，可以通过43号文出台前后的城投债市场的种种变化，来研究政策对“隐性担保”问题的政策效力，他对我们理解城投债市场的变化、理解地方政府债务问题以及解决地方政府债务问题都具有非常重要的意义。
　　本文对城投债“隐性担保”的政策效力研究分为三部分，第一部分研读了“隐性担保”的相关文献，了解城投债的历史沿革和城投债发行利差的影响因素，以此作为整个研究的基础部分。第二部分对“隐性担保”问题进行理论分析，定义了城投债的“隐性担保”与“显性担保”，分析“隐性担保”和城投债发行利差的关系，并正式引出了“隐性担保”的政策效力研究。第三部分基于倍差法的“准自然实验”思想，把43号文政策作为一次“政策实验”，以“显性担保”城投债和“隐性担保”城投债作为对照组和实验组，对城投债“隐性担保”政策效力问题进行实证分析，得到实证结果后通过反事实假设来检验实证结果的稳健性，自此得到文章的结论以及提出相关的政策建议。本文最后的结果表明：43号文政策对城投债的“隐性担保”问题有效，在一定程度上弱化了城投债背后的“隐性担保”，从侧面也说明在43号文政策出台之前，城投债市场存在“隐性担保”问题。并且最后的结果还说明43号文系列政策的政策效力还在持续，并且越来越强，城投债的“隐性担保”问题在持续的弱化。
　　由于目前关于地方政府债务“隐性担保”问题的研究文献比较少，并且研究方法多集中在静态的城投债发行利差回归分析之上，本文从针对“隐性担保”问题的43号文政策入手，引入倍差法回归模型来研究城投债的“隐性担保”问题，是本文的一大创新点。本文的不足之处在于，倍差法模型的控制变量可能会出现遗漏而导致结果有偏误，并且政策出台时间比较短，仅获取了政策出台后两年的数据，不能很好的研究43号文对“隐性担保”问题的持续效力。