东道国国家风险对企业对外直接投资区位选择的影响研究

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近年来,随着“走出去”战略和“一带一路”倡议的相继提出,我国对外直接投资不断发展,越来越多的企业开始走出国门,开展对外直接投资活动。而世界经济环境复杂多变,企业在进行对外投资的过程中会面临各种各样的风险与挑战。研究东道国国家风险对中国企业对外直接投资区位选择的影响,能够帮助企业应对风险,降低损失。本文通过归纳总结国内外学者的相关研究方法,选择2009至2018年中国持续上市并进行对外直接投资的企业数据作为样本,采用条件Logit模型进行实证分析。首先,本文以国家风险指南(ICRG)中的国家风险指数作为东道国国家风险的衡量指标,研究发现东道国国家风险对中国企业对外直接投资的区位选择具有负向影响,即中国企业在进行对外直接投资时具有风险规避的特征。其次,为进一步考察不同投资动机的对外直接投资受到东道国国家风险的影响程度,本文在模型中引入了投资动机的相关控制变量,发现中国企业的对外直接投资中,市场资源和战略资源寻求动机较为显著,而自然资源寻求动机不明显;并且东道国国家风险对不同投资动机的对外直接投资的影响有所不同。此外,本文还对模型进行了分样本估计,研究国有企业和非国有企业的对外直接投资区位选择受到东道国国家风险的影响是否存在差异。文章的最后,结合理论与实证的分析,分别从微观企业和宏观国家两个层面提出了相应的政策建议。
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