我国的基础设施建设已经从增量时代进入存量时代,如何盘活存量资产成为亟待解决的问题,基础设施REITs的推出具有重要意义。首先,基础设施REITs的推出有利于在宏观经济层面降杠杆,降低债务违约风险。其次,有利于盘活存量资产,提高基础设施企业的再投资能力。第三,为基础设施投资提供退出渠道,形成“投资-建设-运营-退出-再投资”的完整链条。第四,有利于吸引更多社会资本参与基础设施建设投资。第五,有利于提升基础设施的运营管理水平和效率。高速公路盈利模式清晰,现金流流入相对稳定,是发行基础设施REITs的合适标的。鉴于目前我国高速公路行业的投融资特点,传统的以债务为主的融资模式已难以支持高速公路的建设投入和维护需求,基础设施REITs的引入对于高速公路行业融资将起到重要作用。本文采用案例研究法,首先对于我国发展基础设施REITs的意义、REITs在基础设施领域的应用现状、REITs对我国高速公路行业融资的作用进行了分析,并且将REITs与其他基础设施融资模式进行了对比。然后以首批基础设施REITs项目之一的浙商沪杭甬杭徽高速项目为研究案例,运用定性与定量相结合的研究方法,从基础资产的选择、产品结构的设计、原始权益人的会计处理、原始权益人融资效果四个方面进行了分析。研究发现REITs的融资模式符合高速公路行业发展需要。基础资产是发行REITs的根本,因此基础资产的质量决定了REITs的质量。而合理的产品结构是REITs成功发行的基础。在会计处理上,目前选择并表的项目均体现了REITs的权益属性。最后,由于REITs发行时间较短,对于原始权益人的长期影响还不易判断,短期融资效果良好。本文还对高速公路行业发行REITs的风险和潜在问题进行了分析,包括特许经营权有期限,后续需解决持续经营和资本增值问题;高速公路权属及转让问题;影响估值和收入波动的因素比较复杂;后续管理要确保特许经营责任的履行;现有架构影响发行效果等。最后,本文针对上述分析提出了几点研究建议。首先,拟发行REITs的企业要提前梳理符合发行标准的项目,做好项目储备。其次,提前做好REITs发行前后的财务、资金、税务筹划。持续提升运营管理能力,保证高速公路运营质量。最后,考虑组建基础设施项目的专业运营团队,提升运营管理效率。