【摘 要】
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并购作为企业快速扩张的主要途径之一,在完全竞争市场广泛运用。2009年以来,我国并购市场交易量持续增长,据统计,国内企业2020年并购交易7313例,同比增幅超过10%,同时,并购总额突破7000亿美元大关,达到7448亿美元,并购交易额、并购交易量约占全球交易量的15%,国内企业在全球并购市场的活跃度越来越高。产业升级和市场竞争的日益严峻是推动企业并购交易的重要诱因,并在对内倡导区域经济一体化、
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并购作为企业快速扩张的主要途径之一,在完全竞争市场广泛运用。2009年以来,我国并购市场交易量持续增长,据统计,国内企业2020年并购交易7313例,同比增幅超过10%,同时,并购总额突破7000亿美元大关,达到7448亿美元,并购交易额、并购交易量约占全球交易量的15%,国内企业在全球并购市场的活跃度越来越高。产业升级和市场竞争的日益严峻是推动企业并购交易的重要诱因,并在对内倡导区域经济一体化、对外提升开发度的宏观政策和制度框架下进一步升温。企业通过并购交易提升市场竞争力、平滑技术壁垒、提高市场份额,拓展企业发展思路,对企业发展意义重大。但在实际操作中,单次并购并不常见,更多的是多次或高频并购,企业连续并购的动因和绩效值得深入探索。本文选取多元化医药集团进行分析,以人福医药为例,先着手分析企业并购背景和动因,再通过筛选企业在过去期间发生的一系列的连续并购活动,从并购绩效着手对案例企业进行剖析,深入了解连续并购事件对企业绩效的影响。本文对并购绩效的研究聚焦于长短期窗口,依托国内外研究理念,运用事件研究法、财务指标法、因子分析法等方法进行多维度分析,最终得出研究结论。连续并购期间,企业不断积累并购经验,虽然部分并购活动业绩表现不佳,但整体经营基本面未发生实质改变;连续并购后,企业适当调整经营策略,专注核心细分领域经营,企业并购历程和经历可为行业内企业开展连续并购活动提供一定的启示。
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