自2009年起,深交所要求上市公司必须在年报中完整、具体、准确的披露当期接待的调研及交流、访谈等登记表,信息披露成为上市公司和资本市场的重要沟通桥梁,对于企业的经营管理起着重要作用。分析师作为信息中介,其对上市公司的信息披露和出具的盈利预测报告,对于上市公司的经营活动越来越重要。由于存在委托代理成本、信息不透明等问题,企业在寻求企业发展的过程中,往往承担着相应的风险,其中分析师承担着重要的改善和调节作用,因此分析师跟踪和企业风险承担之间的关系得到了越来越多的关注。本文使用2009-2020年沪深A股主要上市公司的数据,构建了分析师跟踪与企业风险承担的影响框架,探究了分析师跟踪对企业风险承担的作用路径。本文发现,分析师作为上市公司与资本市场的重要信息桥梁,承担着缓解信息不对称程度的作用,可有效地降低企业委托代理成本,改善企业投资不足问题,强化公司投融资决策的科学性和合理性,进而降低公司的风险承担。主要结论包括:第一,分析师跟踪通过对企业信息的揭露,对管理层起到了监督、治理的作用,使其减少或避免私自谋利行为;同时,分析师通过向公司传递信息,管理层能够了解到资本市场对于投融资的重要信息和科学理解,有助于优化企业的投融资决策和治理水平,最终降低企业的风险承担。第二,分析师跟踪有助于提高企业的信息透明度,进而降低企业风险承担,这与其重要的信息中介的身份密不可分。第三,分析师跟踪有助于降低企业投资不足水平,进而降低企业风险承担,主要原因在于分析师能够提升信息披露质量,有助于公司在面临优质的净现值大于零的投资项目时能及时获得相应的资金,同时分析师跟踪可降低企业管理层私利动机的代理冲突水平,对企业的非效率投资行为起到约束和监督作用。第四,当公司的风险承担较高时,分析师跟踪可降低其风险承担水平,可能的原因在于,更高风险承担的上市公司对于资本市场有着更高的资金诉求,因此主动选择披露更多信息,分析师可以发挥出良好的治理监督和信息中介的作用。第五,分析师跟踪可降低非国企的风险承担水平,在国企样本中并不显著,可能的原因在于,国企容易从银行、政府补助等途径获得资金,采用股权融资的需求动力不足,信息披露的深度和频度等均不及非国有企业;国有企业在面临分析师跟踪的监督治理的压力时的承受能力也更强。第六,当基金持股比例较低时,分析师跟踪可降低公司的风险承担。