随着我国金融和房地产行业的蓬勃发展,经济开始呈现出“脱实向虚”的趋势,部分实体企业为了获取金融和房地产行业的高收益也纷纷踏足金融市场和房地产市场,导致虚拟经济加速膨胀,从而使产业“空心化”,造成虚拟经济与实体经济之间的结构性失衡。企业金融化作为一把双刃剑,在为企业带来流动性便利和高额回报的同时,也挤出了上市公司的实业投资和创新,增加了企业股价崩盘风险,甚至给整个资本市场带来风险。习近平总书记曾指出“实体经济是一国经济的立身之本、财富之源,尤其是先进制造业是实体经济的关键,经济发展任何时候都不能脱实向虚”。由此可见,研究企业金融化对经营风险的影响,不仅能够帮助企业实现健康可持续发展,还有利于稳定金融市场。已有研究表明,企业金融化具备两种动机,但这两种动机会产生不同的经济后果。一种是预防性储蓄动机,基于这种动机持有的金融资产能够有效应对企业未来可能发生的不确定性,对企业产生“蓄水池效应”;另一种是市场套利动机,基于这种动机持有的金融资产会对企业主业投入、企业创新等产生“挤出效应”。而企业经营风险,不仅仅会受到政治、经济、法律等宏观因素的影响,还会受到高管薪酬、公司治理、多元化程度等企业内部因素的影响。企业金融资产投资作为一种多元化的经营方式,是否会对企业的经营风险产生影响?本文以2007年到2019年我国沪深A股上市公司的数据为样本,研究我国企业金融化对企业经营风险的影响。首先,在理论层面对企业金融化的动机进行剖析,结合企业金融化的两种动机对其影响经营风险的机理进行分析;其次,利用相关数据和图表对企业金融化和经营风险的现状及特点进行分析;最后,实证分析企业金融化对经营风险的影响。通过理论分析和实证研究,本文得到结论如下:（1）通过组间均值差异检验发现,企业金融化程度较高、融资约束较高以及利率波动较大组中经营风险更高;（2）经实证分析后发现企业金融化的两种动机都存在,只是“挤出效应”大于“蓄水池效应”,导致企业金融化增加经营风险;（3）企业金融化通过增加融资约束和系统性风险联动效应,使自身经营风险增加;（4）企业金融化与经营风险的关系受到其他因素的影响,在审计质量较差、机构投资者持股较高、企业系统风险较高以及熊市时,企业金融化对经营风险的风险加剧效应更大,而在审计质量较高时,企业金融化对经营风险的影响不显著。通过对结论的归纳分析,本文提出如下对策建议:（1）监管机构应制定和出台企业投资金融资产的行为准则和规范,加大对企业配置金融资产行为的监管并规范企业投资金融资产的信息披露,以此降低股东与管理者之间的信息不对称程度和代理成本。（2）企业应当加强管理层的责任意识并完善公司内部治理机制,设置企业配置金融资产的最高警戒线,寻求长短期金融资产配置的最佳比例。（3）投资者应当理性看待上市公司投资金融资产的行为,树立正确的投资观念,避免给企业投资金融资产打上“绝对负面”标签,做出理性的投资决策。