党的十九大会议明确提出,要进一步扩大资本市场开放水平。资本市场的健康发展一直以来就受到有关政府部门的重视,在中国资本市场对外开放的过程中,沪深港通以及后续的沪伦通等制度被不断推出,这些制度对宏观股市和微观企业均产生了深远的影响。由于其宏观经济层面的影响已被较多地讨论,所以本文旨在研究其对微观企业的影响。鉴于沪港通制度是中国内地资本市场双边开放的首个互通互联制度,具有重要的经济战略意义,所以本文基于沪港通制度的经验数据,研究资本市场开放带来的微观企业治理方面的经济后果。而且,内部控制作为公司治理的重要方面,对企业生产经营等各项活动影响都很大,研究沪港通制度等资本市场开放政策对企业内部控制有效性的影响可以为资本市场开放对公司治理的影响提供经验证据,从而帮助企业完善公司治理,具有重要现实意义。此外,本文进一步引入市场化程度这一调节变量,探究其对资本市场开放与企业内控有效性之间关系的影响。本文首先简单介绍了研究背景、研究意义及创新点。接着梳理了资本市场开放、市场化程度以及企业内控有效性方面的文献,然后基于信息不对称理论、委托代理理论和信号传递理论,研究了资本市场开放与企业内控有效性之间的关系,以及市场化程度与企业内控有效性之间的关系,同时还探究了市场化程度的调节作用。在实证部分,本文利用PSM+DID的研究方法实证检验了本文所提出的假设,并进行了分析。然后,本文进一步分析了市场化程度细分指标以及交叉上市对资本市场开放与企业内控有效性之间关系的影响以及作用路径。最后进行了四种不同方式的稳健性检验,在此基础上得出最终结论并提出相关建议。本文得出的主要结论如下,资本市场开放能够通过境外投资者以及分析师等发挥的外部治理作用改善企业内控有效性,而且在影响机制检验中证明了分析师确实发挥了中介作用;市场化程度也有助于提高企业内控有效性,并且对资本市场开放与企业内控有效性之间的关系起到正向调节作用。进一步分析发现,在市场中介组织发育程度较高和法律制度环境较好的地区,以及非交叉上市的企业中,资本市场开放对企业内控有效性的促进效果更明显。本文可能的创新点如下:第一,丰富了资本市场开放的经济后果研究,探究其对微观企业层面的内部控制有效性的影响;第二,拓展了企业内控有效性的研究视角,将宏观经济政策的实施纳入企业内控有效性的影响因素。