企业价值是衡量企业商业成果的重要指标,能够反映一段时间内企业的经营状况及未来增值能力,是对企业经理人进行绩效考核、实施激励的一个重要参考指标,同时也是企业向资本市场传达自身经营情况的一个重要信号。企业价值的创造受外部宏观环境和内部企业行为的双重影响,目前已有相当规模的研究聚焦于企业价值的影响因素,大多从公司微观行为角度出发,考察创新投入、资产配置以及企业家特征等因素对企业价值的影响,也有少数学者将微观企业价值与宏观经济环境相结合,但主要集中于考察具体的政策冲击如何影响企业的价值,如“营改增”和混合所有制改革的实行。事实上,宏观经济形势的变化会对企业所处的市场环境及自身业务战略产生重大影响,外部环境不确定性是企业进行生产经营决策必须考虑的一项重要因素。金融危机作为环境不确定性的极端表现,可以通过贸易渠道、金融渠道和心理渠道传导至实体经济,影响企业的生产经营与战略决策行为。文章根据金融危机理论、资本结构理论与企业价值理论,通过分析金融危机影响实体经济的作用机制,探究金融危机的爆发对企业价值的影响;并引入融资约束作为中介变量,探究融资约束在金融危机与企业价值间的中介作用。文章以2008年金融危机的爆发为准自然实验,选取2004～2014年沪深A股主板上市公司平衡面板数据为样本,采用双重差分模型进行实证研究;通过假设金融危机发生的时间分别提前1年、2年、3年进行反事实检验,以及用市值替换被解释变量Tobin Q两种方法进行稳健性检验;此外,通过对样本企业进行分组研究,进一步考察了金融危机对不同产权性质、企业规模的企业影响效果是否相同,以及融资约束在其中是否起到了不同的中介作用。研究结果表明:（1）金融危机的爆发显著抑制了企业价值的创造;（2）融资约束是金融危机影响企业价值的渠道之一,起到了部分中介效应;（3）金融危机对企业价值创造的抑制作用在非国有企业和小规模企业中更为明显,且融资约束的中介效应更强。最后,根据文章结论和前人研究,提出以下建议。（1）防范金融危机方面,政府应继续采用稳健的货币政策,增强汇率弹性,调整杠杆结构,促进虚拟经济和实体经济协调发展;（2）缓解融资约束方面,政府应搭建金融信息共享平台,完善企业金融担保体系,发展数字普惠金融服务,建立多层次融资体系;（3）企业自身发展策略方面,企业应增强风险意识,提高风险防范能力,扎实做好业务,提高企业能力,提高信息披露透明度,加强现金流管理。