并购（M＆A）作为企业的重要决策,一直是企业扩张的主要方式。并购浪潮的不断迭起以及其本身在企业经营发展中的重要地位,使得并购一直是管理学和金融学领域研究最多的话题之一。尤其是有关“并购是否创造价值”的议题,已经被广泛地研究,并持续引起了国内外学者的关注,但目前尚未得出一致的结论。大量证据表明,社交网络关系可以在各种环境中影响决策过程或经济结果。但是鲜有研究关注因机构投资者交叉持股（共同机构投资者）建立的企业关联对企业并购决策及并购绩效的影响。在中国转轨经济的制度背景下,并购交易过程中信息的透明度较低,并购双方获取信息的难度和成本也较大。机构投资者交叉持股作为一种非正式的联结关系到底会对企业并购产生何种影响尚不清楚。从现有研究来看,大多数有关交叉持股的研究普遍集中在西方发达国家,而来自新兴经济体,尤其是像中国这样处于转型阶段的国家的研究成果相对较少,基于此,本文试图填补这一空白。本文通过对2000年至2019年中国沪深两市A股上市公司间的610个并购事件进行分析,发现机构投资者交叉持股的并购交易达到了43.11%,这表明机构投资者交叉持股的现象具有一定的普遍性。在机构投资者交叉持股的作用日益凸显的背景下,研究机构投资者交叉持股对并购的影响具有一定的现实意义。有鉴于此,本文试图从三个层面研究机构投资者交叉持股对并购目标选择和并购绩效的影响。首先,本文分析了机构投资者交叉持股对并购目标公司选择的影响。本文将筛选得到的610个并购事件作为实验组,选取了在行业、规模以及账面市值比等特征上与并购公司（目标公司）相似的公司作为控制组,在此基础上运用OLS模型进行了回归分析。其次,进一步采用OLS回归检验了机构投资者交叉持股对并购双方的联合绩效即交易协同效应的影响。最后检验了机构交叉持股对并购公司的长期并购绩效的影响。此外,本文还考虑了不同类型的交叉持股者对并购绩效的影响。本文的研究结果表明,机构投资者交叉持股增加了两个上市公司发生并购的可能性,即与并购公司存在共同机构投资者的公司更可能成为目标公司。此外,研究结果发现机构投资者交叉持股提高了并购交易的短期协同效应和并购公司的长期绩效,更进一步地,本文还发现独立型交叉持股者的作用更显著。本文的研究不仅拓展了并购双方的联系如何影响并购价值的研究,也为机构投资者在公司并购中的作用提供了新的经验证据,对于理解机构投资者如何影响公司战略和决策过程具有重要意义。