在全球经济一体化进程的推进下,跨国并购成为企业活跃在世界经济舞台上的重要手段,同时也是中国企业在“走出去”战略下开拓国际市场、寻求资源和实现技术升级的重要途径。近年来,中国企业的跨国并购数量和规模快速增长,2016年我国企业跨国并购规模位居全球第一,跨国并购交易金额高达2157.94亿美元,与本世纪之初相比,增长了数十倍。与此同时,“一带一路”倡议的深化发展、各种配套政策不断完善,为中国企业跨国并购提供了广阔的平台和绝佳的机遇,2019年中国企业对“一带一路”沿线国家跨国并购数量占当年中国企业跨国并购总量的56%。但受制于各国经济发展水平参差、文化背景各异、制度环境差异等众多因素的影响,跨国并购往往面临着较高的失败可能性。随着数字经济在全球范围的快速发展,2019年4月,习近平总书记在第二届“一带一路”国际合作高峰论坛上提出,要把握数字化、网络化、智能化发展机遇,探寻新的经济增长动能和发展路径,建设数字丝绸之路,助力“一带一路”倡议下中国对外直接投资高质量可持续发展。在此背景下,本文开展对东道国数字经济发展对中国企业跨国并购影响的研究。首先本文对现有相关领域的文献进行梳理,发现当前对于跨国并购的研究主要从并购动机、并购风险和并购绩效等角度展开,针对跨国并购成败的研究较少,主要探究了制度、政治、文化和企业属性等因素对跨国并购成败的影响,鲜有以数字经济发展作为影响因素的研究。国内外对于数字经济的研究主要集中于数字经济与经济结构、数字经济对信息不对称的削弱作用以及数字经济缓解地理距离束缚等方面。其次本文借鉴现有研究成果,对跨国并购与数字经济两个关键变量进行了界定,并引入与本文研究相关的跨国并购理论,在对理论做出阐释的基础上结合数字经济的实际应用,分析了东道国数字经济发展对跨国并购的影响机制,据此提出了本文的假设:东道国数字经济发展能够提高中国企业跨国并购成功率。再次,本文对中国企业在“一带一路”沿线并购现状进行分析,并构建东道国数字经济发展水平评价体系,对东道国数字经济发展水平作比较分析。在2016年中国对外直接投资势头减弱的大环境下,中国企业对“一带一路”沿线并购数量与金额呈现逆增长趋势,2017年在沿线并购总额创下366.2亿美元的历史记录。本文运用主成分分析法,以数字基础设施建设、制度保障与创新环境和数字技术国际竞争力作为3个一级指标,选取13个二级指标,计算得出东道国数字经济发展水平,通过分析得到综合得分两极分化、得分波动较大、不同地区间发展不均衡以及同一地区不同国家间发展不均衡等四个结论。之后本文以2009-2019年中国企业对“一带一路”沿线44个国家的跨国并购事件为样本,以上文计算的东道国数字经济发展水平得分为解释变量,构建Logit模型,实证分析了东道国数字经济对中国企业跨国并购的影响。研究结果表明:第一,东道国数字经济发展水平越高,中国企业跨国并购的成功率越高,该结论在经过稳健性检验后依然成立;第二,异质性分析显示,与非敏感行业相比较,被并购企业属于国防、电信、金融和战略性自然资源等敏感行业时,跨国并购成功率较低,这是由于东道国政府为了维护本国经济发展稳定,防止外资在重要领域形成垄断,保证经济独立而对敏感行业的跨国并购进行严格的限制,审核与监督更加严苛,大金额的并购事件难以成功。最后,在结合前文理论分析和实证检验的基础上,本文对政府提出建议:应积极帮助中国企业获得东道国数字经济发展信息,帮助企业从并购初期降低失败的风险;推动数字丝绸之路建设,提高整体数字经济发展水平。对实施跨国并购的中国企业提出建议:重视数字经济发展对跨国并购的影响,科学选择合适的东道国和目标企业;坚持互利共赢原则,选择合适的沟通协调方式来促进并购成功。本文的创新点:一是从新的角度对跨国并购成败进行研究;二是综合考虑数据的时效性、可获得性、有效性,在已有研究成果基础上,替换和加入新的指标,如总税率,构建出新的评价体系,为数字经济发展水平测度的研究做了边际贡献。但也因为不同并购数据库之间存在差异,无法保证样本数据的完全准确。